Ohromujúci návrat na akciovom trhu v tomto roku spôsobuje, že niektorí investori a analytici na Wall Street sa obávajú, že je rally poháňaná iracionálnym nadšením. Niekoľko kľúčových ukazovateľov však naznačuje, že obavy z nadmerne rozšíreného trhu sú prehnané a že krach nie je pravdepodobný. Dôvody: väčšina zásob je stále pod svojimi 52-týždňovými maximami, menšina zásob je v prekúpenom území a volatilita je podľa Bloomberga utlmená.
Relatívny nedostatok volatility je zrejmý najmä v poprednom odvetví na trhu: v technológii. Je to tak napriek tomu, že hardvér a vybavenie, polovodiče a softvér a služby technológie tento rok zaregistrovali zisky viac ako 20%.
3 znamenia Zásoby nie sú prehriate
- Iba 1 z 10 zásob je na 52-týždňových maximách. Iba 10% zásob má hodnoty indexu relatívnej sily (RSI), ktoré dosahujú najvyššiu mieru obáv 70 stupňov CBOE Volatility Index (VIX) na nízkej dvojcifernej úrovni
Čo to znamená
S&P 500 dosiahol svoje posledné maximum v septembri minulého roka a do konca decembra klesol takmer o 20%. Odvtedy sa akcie zhromaždili a prudko zvýšili index. Dokonca aj s týmito ziskami drvivá väčšina akcií ešte nedosiahla predchádzajúce maximá, pretože sa zdá, že investori pri tejto rally zaujali oveľa opatrnejší prístup. To zahŕňa diverzifikovanejšie stratégie, pričom investori vkladajú značné dlhopisy do dlhopisov.
Aj keď sa zdá, že tento rok rýchly obrat kričí príliš rýchlo, indikátory relatívnej sily tiež pomáhajú rozptýliť obavy. Tento ukazovateľ hybnosti zachytáva rozsah posledných zmien cien v cennom papieri. Čítanie väčšie ako 70 sa všeobecne interpretuje ako ukazujúce, že zásoby sú prekúpené, zatiaľ čo nízke hodnoty naznačujú, že zásoby sú prepredané. Iba 10% zo zásob S&P 500 je v súčasnosti na prekúpenom území.
Súčasné úrovne volatility tiež naznačujú relatívny pokoj. Zatiaľ čo koncom decembra došlo k prudkému poklesu hodnoty VIX na úroveň porovnateľnú s februárom 2018, keď trhy zaznamenali podobný pokles, v súčasnosti však dosahuje oveľa nižšie úrovne.
Optimizmus však nevyjadrujú iba grafy. Podľa prieskumu CNBC drvivá väčšina odborníkov z Wall Street tvrdí, že v budúcom roku nedôjde k recesii. Viac ako polovica respondentov tiež uviedla, že príjmy za Q1 budú najvyššie očakávania a hlavnými odvetviami budú technológie, zdravotníctvo a energetika.
Pozerať sa dopredu
Aj keď existujú dôvody na optimizmus, očakáva sa, že správy o príjmoch za Q1 budú vykazovať klesajúci zisk pre spoločnosti skupiny S&P 500 ako skupina, čo je dramatický obrat z posledných niekoľkých rokov. Technologický sektor je obzvlášť zraniteľný. „Inflácia v oblasti technických marží nie je fajčiarskou pištoľou, ale je to varovným signálom, že odhady príjmov môžu byť stále príliš vysoké a my naďalej hľadáme oslabenie usmernení, “ napísal hlavný americký stratég pre kapitálové akcie Morgan Stanley Michael Wilson.
