V pondelok prudko vzrástla obchodná vojna medzi USA a Čínou, trhy však v pondelok vyostrili, ale následná rally znížila týždennú stratu indexu S&P 500 (SPX) na iba 0, 2% ku koncu štvrtka, 16. mája 2019. Podľa Mike Wilsona, hlavného strategického investora USA v spoločnosti Morgan Stanley, však stále čakajú ďalšie problémy.
„Akcie pravdepodobne vstúpili do obdobia zlej odmeny za riziko v dôsledku veľmi nízkeho rastu ziskov, ktorý vidíme v budúcom roku, a úplného ocenenia, “ píše v nedávnej správe. „Očakávania týkajúce sa budúcich príjmov zostávajú príliš vysoké o 5 až 10%, “ dodáva.
V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté štyri hlavné obavy, ktoré má práve Wilson a jeho tím.
4 známky ďalších problémov na trhu dopredu
- Býčia nálada je nebezpečne vysoká. Výnosová krivka ukazuje na predĺženú volatilitu na akciovom trhu. Riziko recesie sa v poslednom mesiaci výrazne zvýšilo. Rast výnosov je nebezpečnejší, ako si väčšina pozorovateľov myslí.
Význam pre investorov
„Zvýšený býčí sentiment (87. percentil od roku 2005) ponecháva malý priestor pre nálady poháňané sentimentom, najmä vzhľadom na pretrvávajúce riziko rastu výnosov v rokoch 2019-2020, neochotu Fedu urobiť„ zníženie poistenia “a nedávno zvýšené riziko obchodný konflikt, “uvádza sa v správe. Investorský sentiment je klasický protichodný ukazovateľ, ktorý sa považuje za negatívny signál, keď je býčí, a pozitívny signál, keď je medvedí.
„Volatilita nemusí ustupovať tak rýchlo, ako si niektorí myslia, aj keď dôjde k správnemu odstráneniu týchto rizík z obchodovania. Dlho sme zdôrazňovali, že objem sa pravdepodobne zvýši vzhľadom na vyrovnanie výnosovej krivky za posledných niekoľko rokov. rokov. " V správe sa uvádza, že hoci je dobre známe, že „vyrovnávacia výnosová krivka je hlavným ukazovateľom hospodárskeho cyklu“, existuje tiež „veľmi dobrý vedúci vzťah medzi výnosovou krivkou a VIX“. V správe sa navyše dodáva: „Je zrejmé, že veci sa stávajú ťažšie, keď sa dostávame na koniec obchodného cyklu pre priemernú spoločnosť, čo vedie k väčšej volatilite akciového trhu.“
Zatiaľ čo Wilson a jeho tím predpovedali recesiu podnikových ziskov, v ktorej zisky medziročne klesajú v dvoch alebo viacerých po sebe nasledujúcich štvrťrokoch, ekonómovia Morgan Stanley nepredpovedajú všeobecnú hospodársku recesiu v blízkej budúcnosti. „Existuje však mnoho príznakov, že riziko recesie v nasledujúcich 12 mesiacoch sa zvyšuje, “ varuje správa. V uplynulom mesiaci bol indikátor amerického cyklu vyvinutý skupinou Morgan Stanley pre výskum krížových aktív „oficiálne prevrátený do fázy poklesu, ktorá vždy predchádzala hospodárskej recesii“.
„Ukazovateľ rastu rastu spoločnosti Morgan Stanley“ predpovedá zisk S&P 500 v nasledujúcich 12 mesiacoch, ktorý je asi o 8% nižší ako odhad konsenzu zdola nahor. Tím spoločnosti Wilson očakáva, že 1Q 2019 sa skončí tým, že agregát S&P 500 EPS bude medziročne plochý a ich správa hovorí: „Neboli by sme prekvapení, keby sa 2Q aj 3Q ukázali ako výrazne negatívne - tj horšie ako -5 % - v tomto okamihu. “
Pozerať sa dopredu
„Cenová akcia a základy podporujú našu viac ako 2 400 - 3 000 viacročnú konsolidáciu pre S&P 500, “ uvádza sa v správe. To znamená, že tím spoločnosti Wilson očakáva, že sa index bude obchodovať v tomto rozmedzí počas nasledujúcich niekoľkých rokov, pričom dva ukazovatele predstavujú ich medvedí a býčie scenáre. Index sa 16. mája uzavrel na 2 876, 32, čo znamená, že podľa odhadu Morgana Stanleyho bude odteraz 16, 6% negatívny a 4, 3% negatívny.
![4 Dôvody, prečo sa problémy na akciovom trhu začali, sa začali 4 Dôvody, prečo sa problémy na akciovom trhu začali, sa začali](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/843/4-reasons-stock-markets-troubles-have-only-begun.jpg)