Medzi najočakávanejšie a najsledovanejšie každoročné udalosti pre investorov patrí každoročné stretnutie Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), ktoré sa koná v sídle mesta Omaha v Nebraske a ktorému predsedá predseda predstavenstva a generálny riaditeľ Warren Buffett. Tohtoročné stretnutie sa uskutoční v sobotu 4. mája 2019 a mnoho z viac ako 30 000 účastníkov bude menej nadšených, že podiely spoločnosti Berkshire sa až do 30. apríla medziročne zvýšili iba o 6, 2%, čo výrazne zaostáva o 17, 5%. zisk pre index S&P 500 (SPX). Kým S&P 500 tento týždeň stúpol na nové najvyššie maximá, Berkshire je 3, 2% pod svojimi 52-týždňovými maximami.
Niektorí sa domnievajú, že najlepšie dni pre Buffett a Berkshire sú hlboko za nimi, vzhľadom na to, že Berkshire tiež nedosiahol výkonnosť S&P 500 za obdobie posledných 1, 5, 10 a 15 rokov za barón. Iní vidia príležitosť chytiť dohodu.
„Akcie sú veľmi lacno ohodnotené, vzhľadom na dlhodobé príležitosti na rast v poisťovníctve, Burlington Northern a jej výrobné, servisné a maloobchodné podniky. Existuje tiež schopnosť vytvárať hodnotu prostredníctvom významných akvizícií a spätných nákupov akcií, “uvádza analytik Barclays Jay Gelb, ako to citoval Barron's. Nasledujúca tabuľka zhŕňa päť dôvodov, prečo býčiaci na Berkshire vidia dohodu.
5 dôvodov Berkshire je podhodnotený
- Vysoko diverzifikovaný obchod; Zisk v roku 2019 by mal dosiahnuť 26 miliárd dolárov. Iba 1, 4-násobok účtovnej hodnotyHodnota knihy pravdepodobne porastie pri ročnej sadzbe 10%, cena pohonných hmôt v držbe 112 miliárd dolárov sa môže použiť na spätné odkúpenia alebo akvizície. Suma jej častí má hodnotu najmenej 114% jej súčasnej trhovej kapitalizácie.
Význam pre investorov
Na konci roku 2018 predstavuje Berkshire hotovosť vo výške 112 miliárd dolárov, čo podľa správy Barrona predstavuje 21% trhovej kapitalizácie spoločnosti 522 miliárd dolárov. Pri úrokových sadzbách na historicky minimálnych úrovniach malo udržiavanie takejto veľkej hotovostnej pozície negatívny vplyv na zisky. Buffett však dáva prednosť zaplateniu akvizícií v hotovosti a ak by sa trh rozpadol, môže mu venovať čas na získanie výhod.
Berkshire vstúpil do sporu o prevzatie okolo spoločnosti Anadarko Petroleum Corp. (APC) a ponúkol investíciu 10 miliárd dolárov do spoločnosti Occidental Petroleum Corp. (OXY), aby pomohla tejto spoločnosti odraziť konkurenčného uchádzača Chevron Corp. (CVX), na základe tlačovej správy od spoločnosti Occidental., Medzitým môže byť spoločnosť Berkshire zameraná na rôzne spoločnosti v širokom spektre odvetví podľa analýzy spoločnosti Credit Suisse.
Portfólio kapitálových investícií spoločnosti Berkshire vo verejne obchodovaných spoločnostiach v súčasnosti predstavuje asi 210 miliárd dolárov na CNBC, čo predstavuje asi 40% jej trhového stropu. Podľa všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP) zahŕňajú výnosy spoločnosti Berkshire dividendy prijaté z týchto investícií plus všetky zisky alebo straty generované kolísaním ich trhových hodnôt. Posledne menovaná je nedávnou zmenou pravidla a „ani podpredseda Berkshire Charlie Munger, ani si nemyslím, že toto pravidlo je rozumné, “ napísal Buffett vo svojom nedávnom výročnom liste akcionárom Berkshire.
Medzitým Buffett vyzval investorov, aby zvážili „prezretie výnosov“ súvisiacich s akciovým portfóliom Berkshire. To znamená, že k pomerom vlastných príjmov spoločnosti Berkshire podľa GAAP sa pridá pomerný podiel na výnosoch generovaných týmito spoločnosťami na základe percentuálneho podielu týchto spoločností, ktoré vlastní Berkshire. Analytik Jay Gelb v spoločnosti Barclays urobil výpočty a odhady, že na základe „prezretia“ by forwardový pomer P / E pre Berkshire klesol z približne 20x odhadovaných ziskov z roku 2019 na približne 16x, uvádza Barron.
Navyše, časti Berkshire môžu mať väčšiu hodnotu ako celok. Na základe porovnania s oceneniami verejne obchodovaných konkurentov odhady spoločnosti Barron odhadujú, že len tri kľúčové dcérske spoločnosti, ktoré sú v úplnom vlastníctve spoločnosti, môžu mať kombinovanú hodnotu 275 miliárd dolárov alebo približne 53% trhovej hranice Berkshire. Jedná sa o železnicu Burlington Northern so 175 miliardami dolárov, poisťovňu Geico za 50 miliárd dolárov a jej činnosti v oblasti inžinierskych sietí tiež za 50 miliárd dolárov. Pridajte hotovosť a akciové portfólio a práve tieto časti Berkshire tvoria najmenej 114% svojej trhovej hodnoty.
Pozerať sa dopredu
Kým Buffett obhajoval odkupy akcií proti politicky motivovaným kritikom a sľúbil, že „Berkshire bude významným spätným odkúpením svojich vlastných akcií“, podľa jeho posledného ročného listu bol celkový odkup v roku 2018 iba 1, 3 miliardy dolárov alebo približne 0, 25% jeho trhového stropu., Naopak, podľa Barronových poznámok mnohé veľké banky každoročne spätne nakupujú 5% alebo viac svojich akcií.
V nedávnom rozhovore pre Financial Times citovanom Bloombergom však Buffett uviedol, že Berkshire môže kúpiť späť až 100 miliárd dolárov svojich akcií, ale neuviedol časový rámec. Splnenie tohto sľubu môže byť najlepším hnacím plynom pre túto populáciu.
![5 dôvodov je berkshire Buffettova príležitosť na nákup 5 dôvodov je berkshire Buffettova príležitosť na nákup](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/558/5-reasons-buffetts-berkshire-is-buying-opportunity.jpg)