Pred menej ako desiatimi rokmi sa svetová ekonomika prepadla do Veľkej recesie: najhlbší a najrozšírenejší pokles od Veľkej hospodárskej krízy v 20. a 30. rokoch 20. storočia. Od zrútenia akciového trhu v roku 2008 bolo oživenie dlhé a pomalé, poznačené pretrvávajúcimi nárazmi na ceste. V skutočnosti však došlo k hospodárskemu oživeniu. Index S&P 500 sa za posledných päť rokov zvýšil o viac ako 92%, kým sa v druhej polovici roku 2015 nezačala volatilita trhu. Doposiaľ v roku 2016 je index S&P 500 od začiatku roka takmer o 9% nižší. Americká nezamestnanosť klesla z takmer 10% na vrchole Veľkej recesie na 4, 9% dnes.
Mnohé z tohto zjavného rastu však podporili vládne výpomoci, uvoľnená menová politika a obrovské injekcie kapitálu vo forme kvantitatívneho uvoľnenia. Problém je v tom, že rozširovanie nemôže pokračovať večne, poháňané iba lacnými peniazmi a podporou centrálnych bánk. Základné základy hospodárstva musia napokon dobehnúť stimul na vytvorenie skutočného rastu. Pretože reálna ekonomika v mnohých ohľadoch zaostávala, je možné, že sme na pokraji ďalšej globálnej recesie. Tu je niekoľko náznakov, že recesia môže byť na obzore.
Európska situácia
Kríza štátneho dlhu, ktorá nasledovala po Veľkej recesii v Európe, bola pretrvávajúcou otázkou a Európa predstavuje významnú súčasť svetovej ekonomiky. Európska centrálna banka (ECB) tiež prijala mimoriadne opatrenie na implementáciu kvantitatívneho uvoľňovania v eurozóne s cieľom stimulovať rast. Európska únia a MMF opakovane zachraňovali tzv. Krajiny PIIGS (Portugalsko, Írsko, Taliansko, Grécko a Španielsko), pričom na ich obyvateľstvo sa uvalili povinné úsporné opatrenia. Takáto úspora bola nielen nepopulárna, ale môže tiež obmedziť rast znížením agregátneho dopytu a udržaním dlhovej záťaže v týchto krajinách na vysokej úrovni.
Najhoršie z PIIGS bolo Grécko, ktoré v roku 2015 nesplácalo pôžičku od MMF. Gréci zvolili vládu proti úsporným opatreniam, ktorá zvolala ľudové referendum, odmietla výpomoci EÚ a vyzvala na ukončenie úsporných opatrení. Aj keď samotné Grécko predstavuje pomerne malú časť eurozóny, existuje obava, že ak Grécko opustí európsku spoločnú menu (tzv. Grexit), budú nasledovať ďalšie krajiny PIIGS a rozšíri sa nákaza, čím sa ukončí experiment s eurom. Zrútenie eura by malo rozsiahle negatívne následky pre svetové hospodárstvo, pravdepodobne by prinieslo recesie.
Mohamed El-Erian: Profil Investopedia 1. časť
Čínska bublina sa začala objavovať
Čínska ekonomika za posledných niekoľko desaťročí vzrástla o neobyčajné množstvo. Čínsky HDP je druhým na svete iba v Spojených štátoch a mnohí ekonómovia veria, že je len otázkou času, kedy Čína predbehne USA.
Čínska vláda však ukladá kontrolu kapitálu, aby udržala svoje peniaze v rámci svojich hraníc. Preto, ako sa čínska stredná trieda rozrástla, majú málo možností, ako investovať svoje nové bohatstvo. Výsledkom je, že čínske akcie a nehnuteľnosti, dve z miest, do ktorých môžu Číňania investovať, sa stali stále drahšími, s charakteristickými znakmi vytvárania bublín. V minulom roku bol na čínskom akciovom trhu priemerný pomer P / E vyšší ako vo zvyšku sveta, pričom čínsky technologický sektor vykazoval v priemere viac ako 220-násobné zisky bublinové ocenenia. Aby som to uviedol do perspektívy, technologicky ťažký trh NASDAQ mal v priemere 150 krát predtým, ako praskla bublina dot-com. Čínske akciové trhy prechádzajú korekciou a vláda prijíma také opatrné opatrenia, ako je obmedzovanie predaja nakrátko. V poslednom čase Čína v snahe obmedziť volatilitu implementovala ističe, ktoré zastavia všetky obchodovanie na burzách v krajine, ak straty klesnú na 7%.
Medzitým sa realitný rozmach viedol k nadprodukcii budov, čo viedlo k takzvaným mestám duchov, celému mestskému prostrediu, kde nikto nežije. Ak trh zistí, že nadmerná ponuka nemôže uspokojiť dopyt, na čínskom trhu s nehnuteľnosťami na bývanie sa môžu ceny zrútiť.
Ak sa čínska ekonomika dostane do recesie, je pravdepodobné, že sa stiahne aj zvyšok sveta.
Problém zadlženia v študentských pôžičkách
Dlhová kríza, ktorá sprevádzala Veľkú recesiu, mala veľa spoločného s bremenom hypoték na bývanie, ktoré boli vydané ľuďom, ktorí ich jednoducho nemohli splácať a združené do cenných papierov nazývaných kolateralizované dlhové záväzky (CDO) a predané investorom s ilúziou. “ Rating úverovej bonity. Zdá sa, že v súčasnosti sa na trhu študentských pôžičiek niečo podobné deje.
Americká vláda podporuje takmer všetky študentské pôžičky, takže ratingové agentúry pripisujú týmto úverom vysoký úverový rating, aj keď študent nemusí byť schopný splácať. Vláda práve teraz čaká na vynikajúce študentské pôžičky vo výške 1, 2 bilióna dolárov, ktoré je potrebné splatiť. Aby som to povedal, bol austrálsky HDP v roku 2014 iba 852 miliárd dolárov.
Vlna platobných neschopností by mohla nielen narušiť schopnosť štátnej pokladnice USA správne fungovať, ale záťaž študentských pôžičiek bráni mladým ľuďom zapojiť sa do iných ekonomických aktivít, ako je nákup domov a automobilov.
Obrázok o nezamestnanosti nie je taký ružový, ako sa zdá
Miera nezamestnanosti v USA klesla v januári na 4, 9%, čo je najnižšia úroveň od začiatku krízy. Táto tzv. Celková miera nezamestnanosti však nezahŕňa odrádzajúcich pracovníkov, ktorí sa zamestnali na dočasnú prácu alebo na čiastočný úväzok. Pri započítaní tejto časti obyvateľstva (nazývanej údaj o nezamestnanosti U6) miera nezamestnanosti vyskočí na 10, 5%. Miera účasti na pracovnej sile, ktorá meria, koľko ľudí v potenciálnej pracovnej sile skutočne pracuje, neustále klesá na úroveň, ktorá sa od sedemdesiatych rokov nevidela. Keďže dokonca aj miera nezamestnanosti U6 predstavuje počet pracujúcich, skutočná miera nezamestnanosti pri znižovaní miery účasti zamestnancov je oveľa vyššia.
Aj pre tých, ktorí pracujú, zostala skutočná mzda pomerne stagnujúca. Reálna mzda zodpovedá dôsledkom inflácie a stagnujúca reálna mzda môže naznačovať slabú ekonomiku, ktorá neukazuje reálny ekonomický rast.
Centrálne banky majú málo priestoru na spoluprácu
Centrálne banky zvyčajne využívajú uvoľnenú alebo expanzívnu menovú politiku na stimulovanie hospodárstva, keď sa zdá, že sa spomaľuje. Robia to tak, že znižujú úrokové sadzby, zapájajú sa do operácií na voľnom trhu alebo kvantitatívnym uvoľňovaním. Keďže úrokové sadzby sú už takmer nulové a niektoré európske krajiny dokonca zavádzajú negatívnu politiku úrokových sadzieb (NIRP), tento politický nástroj už nie je efektívny, aby ho banky mohli použiť na zabránenie ďalšiemu poklesu. Kvantitatívne uvoľnenie a nákup vládnych aktív medzitým už vyvinulo súvahu centrálnej banky na bezprecedentnú úroveň. Centrálne banky budú opäť vidieť, ako sa ich ruky zviazané v snahe zabrániť recesii.
Ekonomické údaje vykazujú podobné vzorce ako pred poslednou recesiou
Okrem „príbehov“, ktoré sa odohrávajú v globálnej ekonomike vyššie, niektoré jemnejšie ekonomické údaje začínajú ukazovať niektoré príšerne podobné vzorce, ktoré predpovedali recesie v minulosti:
- Maloobchodné tržby poklesli najviac od poslednej recesie. To isté platí pre veľkoobchodný predaj. Podľa výrobného oddelenia USA v decembri 2015 došlo k najväčšiemu poklesu za rok v prípade objednávok tovární. Rast HDP USA klesá. Rast exportu v USA klesá. Rast ziskov spoločnosti klesá. Zisky spoločností klesajú.
Spodný riadok
Možno sme na pokraji ďalšej globálnej recesie. Vzory ekonomických údajov vykazujú známky slabosti a problémy, ktoré pretrvávajú v Európe alebo praskanie bublín v Číne, môžu byť spúšťou, ktorá posúva hospodárstvo za hranicu. Na rozdiel od roku 2008, keď centrálne banky dokázali znižovať úrokové sadzby a rozširovať svoje súvahy, majú teraz centrálne banky oveľa menšiu voľnosť na uvoľnenie menovej politiky, aby sa predišlo recesii. Recesie sú normálnou súčasťou makroekonomických cyklov, ktoré svet prežíva, a občas k nim dochádza. Posledná recesia bola už pred siedmimi rokmi. Znaky môžu naznačovať, že ďalšia je hneď za rohom.
![6 Faktory poukazujúce na globálnu recesiu v roku 2016 6 Faktory poukazujúce na globálnu recesiu v roku 2016](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/699/6-factors-that-point-global-recession-2016.jpg)