Mnoho tém investovania do akcií, ktoré prekonali počas dlhej ekonomickej expanzie v USA, sa ukázalo ako zastarané vzhľadom na prudký pokles ekonomiky, rastúce náklady a znižovanie marží podnikových ziskov. Výsledkom je, že „investorom odporúčame vlastniť akcie s nízkym prevádzkovým pákovým efektom a predávať spoločnosti s vysokým prevádzkovým pákovým efektom, “ hovorí Goldman Sachs. „Tlak na tržby zo spomalenia ekonomiky bude nižší pri nízkych prevádzkových pákových zásobách, pretože majú stabilnejšie marže v dôsledku vyšších variabilných nákladov vyjadrených ako percento z príjmu, “ poznamenáva Goldman Sachs v nedávnej správe.
Toto je druhý z dvoch príbehov venovaných tejto téme. Náš predchádzajúci príbeh vysvetlil analytický rámec spoločnosti Goldman a vyzdvihol šesť akcií v odporúčanom koši 50 spoločností s nízkou prevádzkovou pákou.
V tomto príbehu sa zameriame na osem ďalších akcií s nízkou prevádzkovou pákou vrátane AMETEK Inc. (AME), Waters Corp. (WAT), Philip Morris International Inc. (PM), Constellation Brands Inc. (STZ), Lamb Weston Holdings Inc (LW), DaVita Inc. (DVA), Biogen Inc. (BIIB) a Copart Inc. (CPRT).
8 vysoko-maržových zásob pre Lean Times
(Na základe nízkeho stupňa prevádzkovej páky)
- AMETEK, 1.7Waters Corp., 2.1Philip Morris, 1.7Constellation Brands, 1.8Lamb Weston Holdings, 1.8DaVita, 2.0Biogen, 1.8Copart, 1.4Median Stock v koši, 1.7Median Stock v S&P 500, 2.6 *
Význam pre investorov
Goldman vo svojej najnovšej správe týždenníka Kickstart v USA tvrdí, že tieto zásoby sú ideálne pre hospodárstvo, ktoré prudko spomalilo, zatiaľ čo odhady rastu konsenzu týkajúce sa spoločností S&P 500 sa tiež znížili. Keď klesá miera prevádzkového pákového efektu, variabilné náklady - a nie fixné náklady - predstavujú pomerne väčšiu časť celkových výdavkov. V makro prostredí, kde je pravdepodobné, že tržby klesnú, spoločnosti s nízkym prevádzkovým pákovým efektom vydržia menšie percentuálne zníženie ziskov pri danom percentuálnom poklese výnosov ako spoločnosti s vysokým prevádzkovým pákovým efektom.
Akcie s nízkou prevádzkovou pákou ponúkajú vynikajúce základy v porovnaní so svojimi náprotivkami s vysokou prevádzkovou pákou, hovorí Goldman. Nízke prevádzkové pákové akcie majú navyše oveľa atraktívnejšie ocenenia ako akcie s vysokou úrovňou predpokladaného rastu výnosov, ktoré boli nedávno jedným z investičných košov, ktoré spoločnosť Goldman uprednostňovala.
Výhľad spoločnosti DaVita
Z vyššie uvedených ôsmich populácií odhady konsenzu týkajúce sa operátora dialyzačného centra pre obličky DaVita naznačujú, že v roku 2019 sa očakáva zvýšenie výnosov iba o 2%, ale o EPS o 27%. Keďže zásoby s nízkym prevádzkovým pákovým efektom by sa podľa definície mali zvyčajne zobraziť v percentách zmeny v ziskoch, ktoré sú menšie ako ich zmeny v predajoch, naznačuje to, že hrajú aj iné faktory.
Spoločnosť DaVita nedávno predala svoju dcérsku spoločnosť s nízkou výkonnosťou v oblasti riadenej starostlivosti DaVita Medical Group spoločnosti UnitedHealth Group Inc. (UNH), čo môže mať jednorazové dopady na príjmy. DaVita plánuje použiť veľkú časť výnosov na zníženie dlhu a spätného odkúpenia akcií. Odkupmi akcií sa naopak zníži základňa vlastného imania a tým sa zvýši EPS.
Pozerať sa dopredu
Posun dôrazu spoločnosti Goldman z akcií s vysokým rastom výnosov na akcie s nízkym prevádzkovým pákovým efektom ponúka príklad toho, ako by sa investorom darilo dobre prehodnocovať svoje portfóliové podiely a svoje stratégie pravidelne. Napríklad, zatiaľ čo vysoké relatívne ocenenia zásob s vynikajúcim predpokladaným rastom môžu spôsobiť, že nebudú atraktívne ako nové nákupy, môžu sa oplatiť zachovať, ak boli získané za oveľa nižšie ceny.
![8 Akcie s vysokou maržou, aby viedli v prudko spomaľujúcom hospodárstve 8 Akcie s vysokou maržou, aby viedli v prudko spomaľujúcom hospodárstve](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/635/8-high-margin-stocks-lead-sharply-slowing-economy.jpg)