DEFINÍCIA Akruálneho swapu
Akruálny swap je typ úrokového swapu, v ktorom úrok na jednej strane narastá, iba ak sú splnené určité podmienky. K úhrade úrokov z akruálneho swapu dôjde, ak je referenčná sadzba, ako napríklad Londýnska medzibanková ponúkaná sadzba (LIBOR) alebo Euro medzibanková ponuka (EURIBOR), nad alebo pod určitou úrovňou. Jedna strana platí štandardnú pohyblivú referenčnú sadzbu a následne dostáva referenčnú sadzbu plus spread. Úrokové platby zmluvnej strane sa pripíšu iba za dni, v ktorých referenčná sadzba zostáva v určitom rozsahu.
Väčšina akruálnych swapov používa pre referenčnú sadzbu jeden mesiac, dva mesiace, šesť mesiacov alebo 12 mesiacov LIBOR, hoci akruálne swapy sa môžu robiť s použitím úrokových mier ako je 10 rokov. Rozsah sám o sebe musí byť stanovený vopred a môže byť stanovený počas životnosti swapu. V závislosti od typu a podmienok akruálneho swapu je však možné rozsah sadzieb vynulovať po uplynutí stanovených časových období, zvyčajne v deň kupónu. Akruálne swapy sa tiež označujú ako akruálne swapy na koridore alebo akruálne swapy na rozpätie.
BREAKING DOWN Accrual Swap
Akruálny swap je niekedy opísaný ako kombinácia úrokového swapu a páru binárnych opcií, ktoré určujú dolnú hranicu a hornú hranicu, pretože ak referenčná sadzba je nad hornou hranicou alebo pod dolnou hranicou, nenastáva žiaden úrok. Investori a spoločnosti využívajúce akruálne swapy v zásade stávkujú, že referenčná sadzba zostane v určitom rozsahu. Pokiaľ referenčná sadzba zostane v preddefinovanom rozsahu, úroky sa nebudú akumulovať. Čím je spodná a horná čiara širšia, tým väčšia je pravdepodobnosť, že referenčná sadzba spadá do tohto rozsahu.
Typy akruálnych swapov
Akruálne swapy sa vyskytujú v rôznych druhoch, ktoré sú prispôsobené typu ochrany a vystavenia, ktoré obe strany hľadajú. Strana, ktorá zaplatí akruálny kupón po uplynutí počiatočného obdobia blokovania, môže napríklad zavolať splatný akruálny swap na ľubovoľný dátum. V akruálnom swape s pohyblivou úrokovou sadzbou referenčný rozsah pláva v tom, že je znovu nastavený v každom akruálnom období a pohybuje sa nahor alebo nadol s referenčnou sadzbou. Existujú dokonca jednodotykové akruálne swapy - alebo binárne akruálne swapy - kde akýkoľvek pohyb mimo nastaveného rozsahu zruší všetky budúce prírastky.
Okrem úrokových swapov na úrokové sadzby existujú ďalšie úrokovo viazané deriváty, ktoré môžu okrem úrokových sadzieb používať akciové indexy, ceny komodít a iné referenčné sadzby. Tieto obchodné produkty so širšími alebo dokonca viac referenčnými sadzbami sa zvyčajne označujú ako časové rozlíšenie.