Čo je to celá hotovosť, ponuka všetkých akcií?
Celá hotovosť, celá ponuka akcií je návrh jednej spoločnosti na kúpu všetkých nesplatených akcií inej spoločnosti od jej akcionárov za hotovosť. Celá hotovosť, celá ponuka akcií je jednou z metód, pomocou ktorej je možné akvizíciu dokončiť. Pri tomto type ponuky je jedným zo spôsobov, ako preberajúca spoločnosť sladiť obchod a pokúsiť sa získať neistých akcionárov, aby súhlasili s predajom, je ponúknuť prémiu nad cenu, za ktorú sa akcie v súčasnosti obchodujú.
Kľúčové jedlá
- Celá hotovosť, všetka ponuka akcií je návrh jednej spoločnosti na kúpu nesplatených akcií inej spoločnosti od jej akcionárov za hotovosť. Nadobúdateľ môže obchod osladiť tak, aby nalákal akcionárov cieľovej spoločnosti ponúknutím prirážky nad jeho aktuálnu cenu akcií. Akcionári môžu získať kapitálový zisk, ak kombinovaná jednotka dosiahne úsporu nákladov alebo je to spoločnosť, ktorá sa výrazne zlepšila.
Ako funguje celá hotovosť, ponuka všetkých akcií
Akcionári nadobúdanej spoločnosti môžu vidieť zvýšenie cien svojich akcií, najmä ak sa spoločnosť kúpila za prémiu. Dokonca aj pri hotovostných transakciách je cena akcie dohodnutá pre cieľovú spoločnosť a táto cena by mohla byť výrazne nad miestom, kde sa v súčasnosti obchoduje. V dôsledku toho môžu akcionári nadobudnutej spoločnosti obstáť v značnom kapitálovom výnose, najmä ak sa predpokladá, že kombinovaná jednotka je oveľa lepšie vylepšenou spoločnosťou ako pred akvizíciou.
Napríklad nadobúdateľ môže oznámiť úspory nákladov pri akvizícii, čo zvyčajne znamená zníženie počtu zamestnancov alebo nadbytočnú technológiu a systémy. Hoci prepúšťanie je pre zamestnancov zlé, pre kombinovanú spoločnosť to znamená zvýšené ziskové marže prostredníctvom nižších nákladov. Môže to tiež znamenať vyššie akcie pre akcionárov nadobudnutej spoločnosti a možno aj pre nadobúdateľa.
Ak je sporná budúcnosť spoločnosti alebo ak sa cena akcií nadobúdanej spoločnosti zhoršuje, môžu mať akcionári možnosť predať akcie za prémiu, ak sa akcie spoločnosti nadobudnuté v správe o akvizícii zvýšia.
Odkiaľ pochádzajú peniaze?
Nadobúdajúca spoločnosť nemusí mať vo svojej súvahe všetku hotovosť, aby mohla vykonať celú hotovosť, všetok nákup akcií. V takom prípade sa spoločnosť môže zapojiť do kapitálových trhov alebo veriteľov, aby získala potrebné prostriedky.
Ponuka dlhopisov alebo akcií
Nadobúdajúca spoločnosť by mohla vydávať nové dlhopisy, ktoré sú dlhovými nástrojmi, ktoré zvyčajne platia pevnú úrokovú sadzbu počas životnosti dlhopisu. Investori, ktorí kupujú dlhopisy, poskytujú hotovosť emitujúcej spoločnosti v hotovosti a na oplátku investor dostane splatnú istinu alebo pôvodnú sumu v deň splatnosti dlhopisu, ako aj úroky.
Ak nadobúdajúca spoločnosť už nebola verejne obchodovanou spoločnosťou, mohla by vydať IPO alebo počiatočnú verejnú ponuku, ktorou by vydávala akcie investorom a dostávala hotovosť na oplátku. Existujúce verejné spoločnosti by mohli vydávať ďalšie akcie na získanie hotovosti za akvizíciu.
pôžička
Spoločnosť si mohla požičať prostredníctvom pôžičky od banky alebo finančnej spoločnosti. Ak sú však úrokové sadzby vysoké, náklady na obsluhu dlhu môžu byť pri obstaraní neúnosné. Akvizície môžu prebiehať v miliardách dolárov a pôžička na takú veľkú sumu by pravdepodobne zahŕňala viac bánk, čo by komplikovalo transakciu. Pridanie tohto veľkého dlhu do súvahy spoločnosti by mohlo v budúcnosti zabrániť tomu, aby novo-kombinovaná spoločnosť bola schválená pre nové pôžičky. Nadmerný dlh a výsledné platby úrokov môžu tiež poškodiť hotovostný tok nového subjektu, čo bráni manažmentu v tom, aby investoval nové podniky a technológie, ktoré by mohli zvýšiť zisky.
Obmedzenia na všetku hotovosť, všetky akciové ponuky
Aj keď sa hotovostné transakcie môžu javiť ako jednoduchý a priamy spôsob získania inej spoločnosti, nie je to vždy tak. Ak má nadobúdaná spoločnosť subjekty alebo sa nachádza v zámorí, výmenný kurz rôznych zúčastnených krajín môže zvýšiť zložitosť a náklady transakcie. Napríklad, ak sa má akvizícia ukončiť k určitému dátumu a tento dátum sa oneskorí - s dennými výmennými kurzami - náklady na konverziu by boli k novému dátumu dokončenia inou sumou. Výsledkom je, že kurzové riziko môže výrazne zvýšiť cenu transakcie.
Nevýhodou všetkej hotovosti, všetka ponuka akcií pre akcionárov je, že ich predaj akcií je zdaniteľnou udalosťou. Aj keď predajú svoje akcie nadobúdateľovi za prémiu, dane môžu mať významný podiel na ich výnosoch, ak je predajná cena vyššia ako cena, ktorú investori zaplatili pri pôvodnom nákupe svojich akcií. Všetky akcie na burze, ktoré sa vyrábajú za cenu vyššiu, ako je cena akcie, však predstavujú zdaniteľnú udalosť, takže tento konkrétny predaj sa nelíši od daňového hľadiska od bežného predaja na sekundárnom trhu.
Ďalším možným spôsobom akvizície by bolo, aby nadobúdajúca spoločnosť ponúkla akcionárom výmenu všetkých akcií, ktoré vlastnia v cieľovej spoločnosti za akcie v nadobúdajúcej spoločnosti. Tieto transakcie s akciami nie sú zdaniteľné. Nadobúdajúca firma môže tiež ponúknuť kombináciu hotovosti a akcií.
