Depozitný depozit (DR) je druh obchodovateľného (prevoditeľného) finančného cenného papiera, s ktorým sa obchoduje na miestnej burze cenných papierov, ale predstavuje cenný papier, zvyčajne vo forme vlastného imania, ktorý vydáva zahraničná verejne obchodovaná spoločnosť. DR, čo je fyzický certifikát, umožňuje investorom držať podiely na vlastnom imaní iných krajín. Jedným z najbežnejších typov DR je americký depozitársky účet (ADR), ktorý ponúka spoločnostiam, investorom a obchodníkom globálne investičné príležitosti od 20. rokov 20. storočia.
Výukový program: Základy ADR
Odvtedy sa DR rozšírili do ďalších častí sveta vo forme globálnych depozitných certifikátov (GDR) (ďalší najbežnejší typ DR), európskych DR a medzinárodných DR. S ADR sa zvyčajne obchoduje na americkej národnej burze cenných papierov, napríklad na Newyorskej burze cenných papierov (NYSE), zatiaľ čo NDR sú bežne kótované na európskych burzách, napríklad na londýnskej burze. ADR aj NDR sú zvyčajne denominované v amerických dolároch, ale môžu byť denominované aj v eurách.
Ako funguje potvrdenie depozitára?
DR sa vytvára, keď zahraničná spoločnosť chce kótovať svoje už verejne obchodované akcie alebo dlhové cenné papiere na zahraničnej burze. Predtým, ako bude príslušná spoločnosť kótovaná na určitej burze cenných papierov, musí najprv splniť určité požiadavky stanovené burzou. Počiatočné verejné ponuky (IPO) však môžu vydať aj DR. S DR sa môže obchodovať verejne alebo na mimoburzovom trhu (OTC). Pozrime sa na príklad, ako sa vytvára a obchoduje s ARS:
Príklad Povedzme, že plynárenská spoločnosť v Rusku splnila požiadavky na kótovanie DR a teraz chce kótovať svoje verejne obchodované akcie na NYSE vo forme ADR. Pred obchodovaním s akciami plynárenskej spoločnosti na burze by americký broker prostredníctvom medzinárodnej kancelárie alebo miestneho maklérskeho domu v Rusku nakúpil domáce akcie z ruského trhu a potom ich dal doručiť miestnemu (ruskému) depozitná banka depozitnej banky. Depozitná banka je americká inštitúcia, ktorá vydáva ADR v Amerike. V tomto príklade je depozitárskou bankou banka New York. Keď miestna depozitárska banka New Yorku v Rusku prijme akcie, táto depozitárska banka overí doručenie akcií informovaním Bank of New York, že tieto akcie môžu byť teraz vydané v Spojených štátoch. Banka New York potom doručí ARS maklérovi, ktorý ich pôvodne kúpil. Na základe určeného pomeru ADR môže byť každé ADR vydané ako zastupovanie jednej alebo viacerých ruských miestnych akcií a cena každej ADR by sa vydávala v amerických dolároch prepočítaných z ekvivalentnej ruskej ceny akcií, ktoré vlastní depozitná banka., ADR teraz predstavujú miestne ruské akcie, ktoré vlastní depozitár, a môžu sa teraz voľne obchodovať s akciami na NYSE. Po vydaní nového ADR ruskej plynárenskej spoločnosti sa ADR môže voľne obchodovať medzi investormi a prevádzať z kupujúceho na predajcu na NYSE prostredníctvom postupu známeho ako obchodovanie na trhu. Všetky transakcie ADR ruskej plynárenskej spoločnosti sa teraz uskutočnia v amerických dolároch a vyrovnajú sa ako každá iná transakcia v USA na NYSE. Investor ARS má výsady, aké sa udeľujú akcionárom kmeňových akcií, napríklad hlasovacie práva a peňažné dividendy. Práva držiteľa ADR sú uvedené v osvedčení ADR.
Ceny vkladov a krížové obchodovanie
Ak sa obchoduje s akoukoľvek DR, sprostredkovateľ sa zameria na nájdenie najlepšej ceny príslušnej akcie. Preto budú porovnávať cenu ADR v amerických dolároch s cenou miestneho podielu na domácom trhu v amerických dolároch. Ak ADR ruskej plynárenskej spoločnosti obchoduje za 12 USD za akciu a obchodovanie s akciami na ruskom trhu sa obchoduje za 11 USD za akciu (prepočítané z ruských rubľov na doláre), broker by sa snažil kúpiť viac miestnych akcií z Ruska a vydávať ADR na americkom trhu. Táto akcia potom spôsobí, že ruská cena na miestnej úrovni a cena ADR dosiahnu paritu. Neustály nákup a predaj na obidvoch trhoch však zvyčajne udržiava ceny ADR a bezpečnosť na domácom trhu blízko seba. Z dôvodu tohto minimálneho cenového rozdielu sa s väčšinou ADR obchoduje prostredníctvom intramarketového obchodovania.
(Viac informácií o ADR nájdete v ADR: Investujte offshore bez toho, aby ste opustili domov .)
Americký maklér môže tiež predať ARS späť na miestny ruský trh. Toto sa nazýva cezhraničné obchodovanie. Ak k tomu dôjde, depozitár zruší množstvo ADR a miestne akcie sa uvoľnia z depozitnej banky a vrátia späť ruskému sprostredkovateľovi, ktorý ich kúpil. Ruský maklér za ne platí v rubľoch, ktoré americký maklér prevádza na doláre.
Výhody vkladových potvrdeniek
DR funguje ako prostriedok na zvýšenie globálneho obchodu, čo môže zase pomôcť nielen zvýšiť objem na domácom a zahraničnom trhu, ale aj výmenu informácií, technológiu, regulačné postupy, ako aj transparentnosť trhu. Investor i spoločnosť DR tak nemusia čeliť prekážkam pre zahraničné investície, ako je to často na mnohých rozvíjajúcich sa trhoch, z investícií v zahraničí.
(Viac informácií o investovaní na rozvíjajúcich sa trhoch v oblasti oceňovania akcií na rozvíjajúcich sa trhoch .)
Pozrime sa bližšie na výhody:
Za spoločnosť
Spoločnosť sa môže rozhodnúť vydať DR s cieľom získať väčšiu expozíciu a zvýšiť kapitál na svetovom trhu. Vydávanie DR má ďalšiu výhodu v tom, že zvyšuje likviditu akcie a zároveň zvyšuje prestíž spoločnosti na jej miestnom trhu („spoločnosť je medzinárodne obchodovaná“). Príjmy z vkladov povzbudzujú medzinárodnú akcionársku základňu a poskytujú krajanom žijúcim v zahraničí ľahšiu príležitosť investovať v ich domovských krajinách. Navyše, v mnohých krajinách, najmä v krajinách s rozvíjajúcimi sa trhmi, prekážky často bránia zahraničným investorom vstúpiť na miestny trh. Vydaním DR môže spoločnosť naďalej povzbudzovať investície zo zahraničia bez obáv z prekážok vstupu, ktorým môže zahraničný investor čeliť.
Pre investora
Nákupom do DR sa okamžite zmení portfólio investorov na globálne. Investori získavajú výhody diverzifikácie pri obchodovaní na svojom vlastnom trhu za známych podmienok vyrovnania a zúčtovania. Dôležitejšie je, že investori z DR budú môcť ťažiť z výhod týchto zvyčajne vyšších rizík, vyšších výnosových akcií, bez toho, aby museli znášať ďalšie riziká priameho vstupu na zahraničné trhy, čo môže predstavovať nedostatok transparentnosti alebo nestability vyplývajúci zo zmien regulačných postupov. Je dôležité si uvedomiť, že investor bude stále znášať určité devízové riziko vyplývajúce z neistôt v rozvíjajúcich sa ekonomikách a spoločnostiach. Na druhej strane môže investor profitovať aj z konkurenčných mier, ktoré majú dolár a euro voči väčšine cudzích mien.
Spodný riadok
Ak máte príležitosť pridať výhody zahraničných investícií a zároveň obísť zbytočné riziká spojené s investovaním mimo vlastných hraníc, môžete zvážiť pridanie týchto cenných papierov do svojho portfólia. Investície do DR však ako každé iné zabezpečenie vyžadujú pochopenie, prečo sa používajú a ako sa vydávajú a obchoduje.
![Úvod k depozitným účtom Úvod k depozitným účtom](https://img.icotokenfund.com/img/stock-trading-strategy-education/870/an-introduction-depositary-receipts.jpg)