Čo je priradenie obchodu (AOT)?
Priradenie obchodu (AOT) je transakcia používaná predovšetkým na trhu cenných papierov krytých hypotékou (MBS), ktorý sa má oznámiť (TBA), kde povinnosť splniť existujúci forwardový obchod prideľuje jedna zo zmluvných strán tretej strane.
AOT sa často používajú na to, aby sa vyhli nutnosti dodávať cenné papiere do obchodu TBA alebo prijímať dodávky z obchodu TBA - zmluva o kúpe alebo predaji MBS, dlhopisu, ktorý je zabezpečený hypotekárnymi úvermi, k určitému dátumu.
Kľúčové jedlá
- Priradenie obchodu (AOT) je dohoda uzavretá tromi stranami, ktorá uľahčuje predaj skupiny pôžičiek zabezpečených hypotékou (MBS). Pôvodca hypotéky predáva MBS predajcovi na budúce dodanie a vytvára tak zabezpečenie proti niektorým z rizík ktoré sa dodávajú s pôžičkami, ktoré vydal. Zástupca tretej strany je ochotný okamžite prevziať pôžičky, z nich od nich získať toky príjmov a potom dodať obchodníkovi MBS a splniť povinnosti postupiteľa.
Ako funguje priradenie obchodu (AOT)
AOT je v podstate trojstranná dohoda medzi prevodcom (zvyčajne tvorca podkladových hypoték), nadobúdateľ (investor) a predajca alebo broker. Úverca túži presunúť hypotéky z účtov, aby odstránil hrozbu faktorov ako úrokové riziko, riziko predčasného splatenia a riziko zlyhania.
Zadávateľ chce, aby sa toto riziko stratilo skôr ako neskôr, a preto sa na trhu TBA predáva hedge vo forme MBS. Program MBS však musí byť dodaný a AOT môže byť nákladovo najefektívnejším spôsobom, ako sa to stane.
Pôvodcovia hypotéky používajú AOT na uľahčenie oceňovania a nákupu celých pôžičiek treťou stranou, na ktorú je určený obchod TBA, so dohodou, že tretia strana potom dodá MBS do pôvodného obchodu TBA, ktorý uzavrel pôvodca hypotéky ako zabezpečenie.
Inými slovami, AOT umožňuje hypotekárnemu pôvodcovi uvoľniť si svoju zabezpečovaciu pozíciu tým, že ho pridelí tretej strane a súčasne súhlasí s predajom rovnakej sumy pôžičiek tejto tretej strane. Cena, za ktorú sa celé úvery predávajú tretej strane, sa určuje cenou prideleného obchodu.
Príklad priradenia obchodu (AOT)
Postupník predáva MBS predajcovi na budúce dodanie, čím vytvára zabezpečenie proti niektorým rizikám, ktoré s sebou prinášajú pôžičky, ktoré vydal. V tomto okamihu obchodník čaká na združené zabezpečenie a postupca je povinný ho doručiť.
Zadajte nadobúdateľa tretej strany, ktorý je ochotný okamžite prijať pôžičku, zozbierajte z nich toky príjmov a potom dodajte obchodníkovi MBS a plňte povinnosti zadávateľa. Zástupca teraz vlastní pôžičky a díler má MBS, do ktorého sú podkladové pôžičky vložené.
Zástupca čelí rizikám zlyhania, ale stále môže mať úžitok z posunov úrokových sadzieb, ktoré zvyšujú zisky z variabilných pôžičiek. Predajca nesie MBS a riziká spojené s platbou vopred, ako aj dohodnuté toky záujmov a istiny. Medzitým má postupca ako pôvodca úveru v knihách nový priestor na vydávanie nových pôžičiek.
Tento prístup môže znížiť niektoré výdavky, ktoré by inak mohli prísť vo forme poplatkov, spätného odkupu a prevodov.
Kritika priradenia obchodu (AOT)
Aj keď priradenie obchodu (AOT) má mnoho výhod, nie je vždy jednoduché vykonať ho správne. Kritici poukazujú na to, že transakcie obyčajne pozostávajú z vkladania množstva dôležitých informácií z rôznych zdrojov do stohov papierovania, proces náročný na pracovnú silu niekedy náchylný k chybám a odosielanie e-mailov, ktoré nie sú vždy zaručené, že sa dostanú ku všetkým účastníkom.
Niektoré údaje o priemysle požadujú zavedenie štandardizovanejšieho postupu, napríklad jednotnej elektronickej platformy pre obchodné úlohy, aby sa uľahčilo sledovanie, zaznamenávanie a archivácia informácií.
