Analytici na strane nákupu a na strane predaja: Prehľad
Z analytika Wall Street sa veľa urobilo, akoby išlo o jednotný popis práce. V skutočnosti medzi analytikmi na strane predaja a na strane nákupu sú významné rozdiely. Je pravda, že obaja trávia väčšinu svojho denného výskumu spoločnosťami a priemyslom v snahe postihnúť víťazov alebo porazených. Na mnohých základných úrovniach sú však pracovné miesta úplne odlišné.
Kľúčové jedlá
- Keď systém funguje tak, ako by mal, sú cenní analytici na strane kupujúceho aj na strane predaja. Inteligentní kupujúci sa snažia rýchlo zistiť, komu môžu dôverovať a spoľahnúť sa v komunitu na strane predaja. môžu zvyčajne potápať hlbšie ako analytici na strane nákupu a skutočne sa učiť o výhodách odvetvia. Analytici na strane druhej zvyčajne pracujú pre sprostredkovanie obchodu, analytici pre nákupy pracujú pre finančné prostriedky.
Analytici na strane predaja
Jednoducho povedané, úlohou výskumného analytika na strane predaja je sledovať zoznam spoločností, ktoré sú zvyčajne v rovnakom odvetví, a poskytovať pravidelné výskumné správy klientom firmy. V rámci tohto procesu bude analytik zvyčajne vytvárať modely na premietanie finančných výsledkov firiem, ako aj hovoriť so zákazníkmi, dodávateľmi, konkurentmi a inými zdrojmi so znalosťou odvetvia.
Z pohľadu verejnosti je konečným výsledkom práce analytika výskumná správa, súbor finančných odhadov, cenový cieľ a odporúčanie týkajúce sa očakávaného výkonu akcie. Odhady odvodené z modelov niekoľkých analytikov na strane predaja sa dajú spriemerovať spolu, aby sa dospelo k jedinému očakávaniu nazývanému odhad zhody.
Analytici na strane nákupu a na strane predaja
Zásoby sa môžu v krátkodobom horizonte pohybovať na základe modernizácie alebo downgrade analytikov alebo na základe toho, či v zárobkovej sezóne prekonali alebo nevynechali očakávania. Ak spoločnosť prekročí odhad konsenzu, cena akcií sa zvyčajne zvýši, zatiaľ čo opak, ak spoločnosť tento odhad vynechá, nastane opak. Nie je to však vždy tak.
Analytici na strane predaja občas nedokážu revidovať svoje odhady, ale ich očakávania sa menia. Finančné správy sa niekedy budú týkať „šepotového čísla“, čo je odhad, ktorý sa líši od odhadu konsenzu. Toto šepotové číslo sa stáva najnovším, hoci nepísaným očakávaním konsenzu.
Keď analytik „iniciuje“ pokrytie spoločnosti, zvyčajne pridelí rating vo forme „kúpiť“, „predať“ alebo „pozdržať“. Toto hodnotenie je signálom pre investičnú komunitu a zobrazuje, ako sa analytik domnieva, že cena akcií sa bude pohybovať v danom časovom rámci. Rating môže byť niekedy odrazom očakávaného pohybu zásob a nie odrazom toho, ako analytik cíti, že bude spoločnosť vykonávať.
V praxi je úlohou analytika na strane predaja presvedčiť inštitucionálne účty, aby usmerňovali svoje obchodovanie prostredníctvom obchodného oddelenia analytickej firmy, a práca sa vo veľkej miere týka marketingu. Na účely získania výnosov z obchodovania musí byť analytik zo strany kupujúcich považovaný za poskytovateľa cenných služieb. Informácie sú jednoznačne cenné a niektorí analytici budú neustále hľadať nové informácie alebo vlastnícke uhly v tomto odvetví. Keďže sa nikoho nezaujíma o tretiu iteráciu toho istého príbehu, existuje obrovský tlak na to, aby bol prvým, ktorý má nové a odlišné informácie.
To samozrejme nie je jediný spôsob, ako vyniknúť klientom. Inštitucionálni investori si cenia stretnutia jeden na jedného s vedením spoločnosti a odmeňujú tých analytikov, ktorí tieto stretnutia organizujú. Na veľmi cynické úrovni sú chvíle, keď je práca analytika na strane predaja podobná úlohe cenovo výhodnej cestovnej kancelárie.
Komplikujúcou záležitosťou je skutočnosť, že spoločnosti často obmedzia prístup k riadeniu tými analytikmi, ktorí neprotáčajú svoje vedenie, čím sa analytici dostanú do nepohodlného postavenia, aby poskytovali ulici užitočné správy a stanoviská (ktoré môžu byť negatívne) a udržiavali srdečné vzťahy s vedením spoločnosti., Investičné bankovníctvo je pre banky obrovským zdrojom zisku a ak analytik vydá záporné odporúčanie, strana podnikajúca v oblasti investičného bankovníctva môže tohto klienta stratiť.
Analytici sa tiež snažia vytvárať expertné siete, na ktoré sa môžu spoľahnúť pri konštantnom toku informácií; koniec koncov, je rozumné, že hlbšie porozumenie trhu alebo produktu umožní diferencované hovory.
Väčšina z týchto informácií sa trávi a analyzuje - nikdy sa nedostane na verejnú stránku - a opatrní investori nemusia nevyhnutne predpokladať, že tlačené slovo analytika je ich skutočným citom pre spoločnosť. Skôr je to v súkromných rozhovoroch s buy-side (rozhovory, ktoré zaberajú väčšinu dňa analytikov), kde je skutočná pravda predstavená, aby vyšla.
Analytici na strane nákupu
Na rozdiel od pozície analytikov na strane predaja je práca analytika na strane nákupu oveľa viac o správnosti; prínos fondu s nápadmi s vysokým obsahom alfa je rozhodujúci, pretože sa vyhýba veľkým chybám. V skutočnosti je vyhýbanie sa negatívom často kľúčovou súčasťou práce analytikov na strane kupujúcich a mnoho analytikov vykonáva svoju prácu z pohľadu myslenia, čo môže s myšlienkou pokaziť.
Na každodennej báze pracovné miesta nevyzerajú úplne inak. Analytici na strane kupujúcich si prečítajú správy (aj keď ich viac je od analytikov na strane predaja, ako by ich čítal analytik na strane predaja), vyhľadávajú informácie, vytvárajú modely a inak sa snažia prehĺbiť svoje vedomosti o svojich oblasť zodpovednosti - všetko s ohľadom na to, ako vydávať najlepšie odporúčania týkajúce sa zásob.
Aj keď najväčšie inštitúcie budú mať svojich analytikov pridelených podobne analytikom na strane predaja, analytici na strane nákupu majú vo všeobecnosti širšiu zodpovednosť za pokrytie. Nie je neobvyklé, že fondy majú analytikov pokrývajúcich technologický sektor alebo priemyselný sektor, zatiaľ čo väčšina firiem na strane predaja by mala niekoľko analytikov pokrývajúcich konkrétne odvetvia v týchto odvetviach (napríklad softvér, polovodiče atď.).
Zatiaľ čo mnohí analytici na strane predaja sa snažia tráviť väčšinu času hľadaním najlepších zdrojov informácií o svojom sektore, veľa analytikov na strane nákupu trávi tento čas pokusom vyriešiť najužitočnejších analytikov na strane predaja. To však neznamená, že veľa analytikov na strane nákupu nevykonáva vlastný vlastný výskum (tí dobrí vždy robia); Znamená to len, že analytici na strane kupujúcich majú pri vytváraní zoznamu analytikov vo svojom priestore významnú hodnotu.
Firmy na strane nákupu obvykle výskum a vývoj na strane predaja obvykle neplatia ani nekupujú, ale často sú nepriamo zodpovedné za kompenzácie analytikov na strane predaja. Firma na strane nákupu obvykle platí mäkké doláre spoločnosti na strane predaja, čo je kruhový spôsob platby za výskum. Mäkké doláre možno považovať za peniaze navyše zaplatené, keď sa obchody realizujú prostredníctvom firiem na strane predaja.
Výskum analytikov na strane predaja v podstate usmerňuje podnik na strane kupujúceho, aby obchodoval prostredníctvom svojho obchodného oddelenia, čím vytvára zisk pre spoločnosť na strane predaja. Okrem toho analytici na strane nákupu často hovoria o tom, ako ich firmy riadia obchody, a to je často kľúčovou súčasťou kompenzácie analytikov na strane predaja.
Kľúčové rozdiely
Aj keď analytici na strane predaja aj na strane kupujúcich sú povinní sledovať a hodnotiť zásoby, medzi týmito dvoma pracovnými miestami je veľa rozdielov.
Pokiaľ ide o kompenzáciu, analytici na strane predaja často zarábajú viac, existuje však široká škála a analytici na strane kupujúcich úspešných fondov (najmä hedžových fondov) môžu robiť oveľa lepšie. Pracovné podmienky sa pravdepodobne nakláňajú v prospech analytikov na strane kupujúcich; analytici na strane predaja sú často na cestách a často pracujú dlhšie hodiny, hoci analýza na strane nákupov je pravdepodobne práca s vyšším tlakom.
Ako opisy pracovných miest môžu naznačovať, existujú veľké rozdiely v tom, za čo sú títo analytici skutočne platení. Realisticky povedané, analytici na strane predaja sa platia prevažne za tok informácií a za prístup k správe (a / alebo vysoko kvalitným zdrojom informácií). Kompenzácia analytikom na strane nákupu je omnoho viac závislá od kvality odporúčaní analytika a od celkového úspechu fondu (fondov).
Obe úlohy sa tiež líšia v hrách presnosti úloh. Na rozdiel od toho, čo mnohí investori očakávajú, dobré modely a finančné odhady majú menšiu váhu na úlohu analytika na strane predaja, ale môžu byť pre analytika na strane nákupu kritické. Podobne cenové ciele a nákup / predaj / držanie hovorov nie sú pre analytikov na strane predaja také dôležité, ako sa zdá, že si myslia niektoré finančné médiá. Analytici môžu byť v skutočnosti podpriemerní, pokiaľ ide o modelovanie alebo výber akcií, ale napriek tomu robia všetko v poriadku, pokiaľ poskytujú užitočné informácie.
Na druhej strane, analytik na strane nákupu si zvyčajne nemôže dovoliť mýliť sa často, alebo aspoň nie do takej miery, ktorá významne ovplyvňuje relatívnu výkonnosť fondu.
Analytici na strane kupujúcich a na strane predaja musia tiež dodržiavať rôzne pravidlá a normy. Analytici na strane predaja musia zložiť niekoľko regulačných skúšok, ktoré analytici na strane kupujúceho nevykonávajú. Podobne analytici na strane nákupov majú zvyčajne menej reštriktívne pravidlá týkajúce sa vlastníctva akcií, zverejňovania informácií a zamestnávania mimo zamestnania, aspoň pokiaľ ide o regulačné orgány (jednotliví zamestnávatelia majú odlišné pravidlá týkajúce sa týchto praktík).
