Čo je spätné odkúpenie?
Spätné odkúpenie, známe tiež ako spätné odkúpenie akcií, je vtedy, keď spoločnosť nakúpi svoje nesplatené akcie, aby znížila počet akcií dostupných na otvorenom trhu. Spoločnosti nakupujú spätné akcie z niekoľkých dôvodov, napríklad na zvýšenie hodnoty zostávajúcich dostupných akcií znížením ponuky alebo na zabránenie iným akcionárom prevziať kontrolný podiel.
Ako funguje „spätný nákup“?
Pochopenie spätného odkupovania
Odkup umožňuje spoločnostiam investovať do seba. Zníženie počtu akcií na trhu zvyšuje podiel akcií vlastnených investormi. Spoločnosť môže cítiť, že jej akcie sú podhodnotené, a urobiť spätné odkúpenie, aby investorom poskytla návratnosť. A pretože spoločnosť je na svojich súčasných operáciách na vzostupe, spätné odkúpenie tiež zvyšuje podiel zisku, ktorý je pridelený podiel. Tým sa zvýši cena akcií, ak sa zachová rovnaký pomer cena / zisk (P / E).
Odkupom akcií sa znižuje počet existujúcich akcií, z ktorých každá stojí za väčšie percento korporácie. EPS v akciách sa tak zvyšuje, zatiaľ čo pomer cena k výnosom (P / E) klesá alebo sa cena akcií zvyšuje. Výkup akcií demonštruje investorom, že podnik má dostatok hotovosti vyhradenej pre núdzové situácie a nízku pravdepodobnosť ekonomických problémov.
Ďalším dôvodom spätného odkúpenia je kompenzácia. Spoločnosti často odmeňujú svojich zamestnancov a vedenie akcií odmenami akcií a opciami na akcie. Aby spoločnosti splatili výhody a opcie, odkúpia späť akcie a vydajú ich zamestnancom a manažmentu. Pomáha to predchádzať oslabeniu existujúcich akcionárov.
Pretože spätné odkúpenie akcií sa vykonáva pomocou nerozdeleného zisku firmy, čistý hospodársky účinok pre investorov by bol rovnaký, ako keby sa tieto nerozdelené zisky vyplatili ako dividendy akcionárov.
Ako spoločnosti vykonávajú spätné odkúpenie
Odkupy sa vykonávajú dvoma spôsobmi:
- Akcionárom by mohla byť predložená súťažná ponuka, ak majú možnosť predložiť alebo ponúknuť všetky alebo časť svojich akcií v danom časovom rámci za prémiu k súčasnej trhovej cene. Táto prémia kompenzuje investorov skôr, ako sa s nimi podielajú na výberových konaniach, než aby sa im držali. Spoločnosti nakupujú na dlhom časovom horizonte akcie na otvorenom trhu a môžu mať dokonca načrtnutý program spätného odkúpenia akcií, ktorý nakupuje akcie v určitých časoch alebo v pravidelných intervaloch.
Spoločnosť môže financovať svoje spätné odkúpenie prevzatím dlhu, peňažnou hotovosťou alebo hotovostným tokom z operácií.
Rozšírené spätné odkúpenie akcií predstavuje zvýšenie existujúceho plánu odkúpenia akcií spoločnosti. Rozšírené spätné odkúpenie akcií urýchľuje plán spätného odkúpenia akcií spoločnosti a vedie k rýchlejšiemu zníženiu objemu akcií. Vplyv rozšíreného odkúpenia akcií na trh závisí od jeho veľkosti. Veľké, rozšírené spätné odkúpenie pravdepodobne spôsobí zvýšenie ceny akcií.
Pomer spätného odkúpenia berie do úvahy doláre na spätné odkúpenie vynaložené v minulom roku, vydelené trhovou kapitalizáciou na začiatku obdobia spätného odkúpenia. Pomer spätného odkúpenia umožňuje porovnanie potenciálneho vplyvu spätných nákupov medzi rôznymi spoločnosťami. Je to tiež dobrý ukazovateľ schopnosti spoločnosti vracať hodnotu svojim akcionárom, pretože spoločnosti, ktoré sa zaoberajú pravidelným spätným odkúpením, historicky prekonali široký trh.
Kľúčové jedlá
- Spätné odkúpenie je, keď spoločnosť nakupuje svoje vlastné akcie na akciovom trhu. Odkúpením sa zníži počet nesplatených akcií, čím sa zvýšia (kladné) zisky na akciu a často aj hodnota akcií. Výkup akcií môže investorom preukázať, že podnik má dostatok hotovosti vyhradenej pre núdzové situácie a nízku pravdepodobnosť ekonomických problémov.
Príklad spätného odkúpenia
Cena akcií spoločnosti podhodnotila zásoby svojich konkurentov, aj keď mala finančne solídny rok. V snahe odmeniť investorov a poskytnúť im ich návratnosť spoločnosť oznamuje program spätného odkupovania akcií s cieľom odkúpenia 10 percent svojich nesplatených akcií za súčasnú trhovú cenu.
Spoločnosť mala pred spätným odkúpením zisk vo výške 1 milión dolárov a 1 milión nesplatených akcií, čo zodpovedá zisku na akciu (EPS) vo výške 1 dolár. Obchoduje sa za cenu akcií 20 USD za akciu, jej pomer P / E je 20. Pri všetkých ostatných rovnakých podmienkach by sa odkúpilo 100 000 akcií a nový zisk EPS by predstavoval 1, 11 USD alebo 1 milión dolárov, pričom zisk by sa rozložil na 900 000 akcií. Na udržanie rovnakého pomeru P / E 20 by sa akcie museli obchodovať o 11 percent na 22, 22 dolárov.
1 bilión dolárov
Odkupy v roku 2018 medzi všetkými americkými spoločnosťami prekročili túto sumu prvýkrát v histórii. Samotná spoločnosť Apple, Inc. schválila v roku 2018 na spätné odkúpenie 100 miliárd dolárov.
Kritika spätného odkupovania akcií
Odkup akcií môže investorom vyvolať dojem, že spoločnosť nemá iné ziskové príležitosti na rast, čo je otázka pre rastových investorov, ktorí hľadajú zvýšenie výnosov a ziskov. Spoločnosť nie je povinná odkúpiť akcie z dôvodu zmien na trhu alebo v ekonomike.
V prípade odkúpenia akcií sa podnik ocitne v neistej situácii, ak dôjde k poklesu hospodárstva alebo ak spoločnosť čelí finančným problémom, ktoré nemôže pokryť. Iní tvrdia, že odkupy sa niekedy používajú na umelé nafúknutie ceny akcií na trhu, čo môže tiež viesť k vyšším výkonným bonusom. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „4 dôvody, prečo investori majú radi spätné nákupy“).
