Čo je to Kapitálová poznámka?
Kapitálová zmenka je krátkodobý nezabezpečený dlh, ktorý spoločnosť obvykle vydáva na splácanie krátkodobých záväzkov. Kapitálové bankovky nesú väčšie riziko ako iné typy zabezpečeného podnikového dlhu, pretože majitelia kapitálových bankoviek majú najnižšiu prioritu.
Vysvetlené kapitálové poznámky
Investori, ktorí nakupujú bankovky s kapitálom, požičiavajú peniaze emitentovi na dobu určitú. Na oplátku dostávajú periodické platby úrokov až do splatnosti dlhopisov, kedy držitelia zmeniek splatia svoju hlavnú investíciu. Kapitálová bankovka má často vyššiu úrokovú sadzbu, pretože nie je zabezpečená.
Nezabezpečený dlh je taký, ktorý nemá svoje záväzky týkajúce sa úrokov a splátok istiny zabezpečené kolaterálom. Keďže platby za poukážky na kapitál sú zaručené úplnou vierou a kreditom emitenta, investori požadujú vyššiu úrokovú mieru pre expozíciu voči riziku zlyhania, ktorá je spojená s držbou týchto cenných papierov s pevným výnosom. Úroková sadzba, ktorú ponúka kapitálová zmenka, je vo veľkej miere závislá od úverového ratingu podniku, pretože sa na ňu musí všetci spoľahnúť. Nezabezpečená zmenka je navyše podriadeným dlhom, čo znamená, že je zaradená pod zabezpečené zmenky vydané požičiavajúcou spoločnosťou. V prípade platobnej neschopnosti alebo bankrotu spoločnosti budú vyplatené zabezpečené domácnosti najprv. Čokoľvek, čo zostane z distribúcie s vyššou prioritou, sa vyplatí držiteľom kapitálových poznámok. Z tohto dôvodu sú emitované kapitálové bankovky s vyššími úrokovými mierami.
Okrem vysokej kupónovej úrokovej sadzby pre kapitálové bankovky nie sú kapitálové bankovky obvykle nevoliteľné - ďalšia vlastnosť, ktorá môže prilákať investorov, aby kúpili dlhový nástroj. Cenné papiere alebo zmenky, ktoré je možné vypovedať, nezaručujú, že platby úrokov budú pokračovať počas stanovenej doby životnosti dlhopisu, pretože emitent môže tieto dlhopisy splatiť pred splatnosťou. Preto investori zvyčajne dávajú prednosť dlhopisu, ktorý nie je splatný, pretože môžu očakávať, že až do splatnosti dlhopisu dostanú fixný úrokový výnos stanovený vo väzbe na dôveryhodnosť.
Pred splatnosťou nót môžu byť investorom poskytnutá možnosť previesť ich podiely na kmeňové akcie emitujúcej spoločnosti, zvyčajne za malú zľavu na trhovú cenu. Je to však iba možnosť, pretože investor sa môže rozhodnúť, že mu bude splatená jeho hlavná splátka v plnej výške.
Bankové bankovky
Banky môžu vydávať kapitálové bankovky s cieľom pokryť krátkodobé problémy s financovaním, ako napríklad schopnosť splniť minimálne kapitálové požiadavky. Banková regulácia vyžaduje od bánk, aby mali minimálne rezervy vo svojich rezervách, aby mohli naďalej fungovať. Na splnenie regulačných požiadaviek týkajúcich sa kapitálových požiadaviek podľa Bazilejských dohôd budú banky vydávať kapitálové bankovky klasifikované ako kapitál Tier 1 alebo Tier 2.
Bankovky neobsahujú pevne stanovený dátum splatnosti. Nie je stanovený nijaký dátum, kedy banka splatí úver a investícia sa v skutočnosti nemôže nikdy splatiť. Ak banka nakoniec obchod uzavrie, vyplatí sa držiteľom po zaplatení všetkých zabezpečených príjemcov v banke, keďže kapitálové bankovky sú nezabezpečené a podriadené.
Rozhodnutie zaplatiť úrok z kapitálových zmeniek je výlučne rozhodnutím banky. Banka sa môže rozhodnúť pokračovať v platení úrokov, znižovať platený úrokový výnos alebo dočasne alebo natrvalo zastaviť vyplácanie úrokov. Keďže úrok z kapitálových zmeniek nie je kumulatívny, v prípade, že banka zmešká platbu úroku, nemusí tento úrok zaplatiť neskôr. To znamená, že investor môže stratiť akékoľvek preskočené platby na dlhopisy.
Nakoniec má banka právo previesť svoje kapitálové zmenky na akcie v banke alebo v jej materskej spoločnosti. V systéme úrovní Basel sa kapitálové bankovky považujú za takmer vlastné imanie, pretože obe formy financovania posilňujú kapitál banky.
