Podľa novej správy Goldmana Sachsa generálni riaditelia sú o novej budúcnosti menej presvedčení než kedykoľvek predtým od globálnej finančnej krízy v roku 2008. To má znepokojivé dôsledky pre akciové trhy a širšiu ekonomiku USA.
Po zintenzívnení obchodného konfliktu medzi USA a Čínou v máji sa hotovostné výdavky spoločností S&P 500 v 2Q 2019 medziročne znížili o 13% (medziročne), vrátane 18% prepadu výdavkov na spätné odkúpenia akcií. Goldman projekty, ktoré za celý rok 2019, celkové hotovostné výdavky spoločností S&P 500 klesnú o 6%, najostrejší medziročný pokles od roku 2009, podľa ich aktuálnej správy USA Weekly Kickstart.
Kľúčové jedlá
- Pesimizmus generálnych riaditeľov S&P 500 je v postfinančnej kríze vysoko. Veľká väčšina CFO očakáva recesiu v roku 2020. Výdavky podnikov v korporáciách sa prudko znižujú. Ekonomické ukazovatele už klesajú. Škrty v spoločnostiach znižujú útlm.
Význam pre investorov
Goldman naznačuje, že ich pozorovanie rýchlo klesajúcej dôvery generálneho riaditeľa je založené na prieskume, ktorý vykonala konferenčná rada. Medzitým poznamenávajú, že CFO na mnohých z najväčších amerických spoločností sa v ekonomike začínajú veľmi búrlivo opierať, pričom 53% očakáva, že USA budú do 3Q 2020 v recesii a 67% očakáva recesiu do konca roku 2020 na prieskum Duke University.
Goldman v skutočnosti zistí, že v roku 2019 sa hospodársky rast USA prudko spomalil. Ich ukazovateľ bežnej činnosti v USA zaznamenal medziročný nárast o 1, 7% (v porovnaní s 3, 6% -ným nárastom počas prvých troch štvrťrokov 2018).
Medzitým sa index hlavných ekonomických ukazovateľov Konferenčnej rady medziročne znížil a Morgan Stanley to nazýva „jasným varovaním pred hospodárskym poklesom“ podľa svojej aktuálnej týždennej správy o zahrievaní. Poznamenávajú tiež, že „tlaky na podnikové zisky už nejaký čas zaťažujú podnikové investície a utrácajú a teraz už začínajú vidieť dosah aj spoločnosti so štrukturálnym rastom vetra.“
Pesimizmus generálnych riaditeľov a finančných riaditeľov o ekonomike sa môže stať samoplniacim proroctvím. Ak znížia výdavky, znížia príjmy dodávateľov, zamestnancov a akcionárov. Pravdepodobne bude nasledovať začarovaný cyklus, pretože títo dodávatelia znižujú svoje vlastné výdavky, spotrebiteľské výdavky klesajú pri pomalšom raste miezd a pracovných miest a akcionári majú menšiu kúpnu silu, pretože spätné odkúpenia a dividendy stagnujú alebo klesajú. Okrem toho je pravdepodobné, že obmedzenia obchodných investícií znížia budúcu ziskovosť spoločnosti.
Pozerať sa dopredu
Zatiaľ čo v roku 2019 došlo k poklesu oprávnení na spätné odkúpenie akcií o 17% oproti rovnakému obdobiu v roku 2018, Goldman poznamenáva, že stále dosahujú trend k druhému najvyššímu rekordnému roku. Keďže spätné odkupy akcií sú najväčším zdrojom dopytu po amerických akciách počas súčasného býčieho trhu, nižšie výdavky odstránia kľúčovú podporu pre ceny akcií.
V roku 2020 spoločnosť Goldman plánuje mierny 2% medziročný nárast výdavkov na hotovosť S&P 500 na 2, 7 bilióna dolárov. Aj keď očakávajú, že odkupy akcií klesnú o 5% na 675 miliárd dolárov, predpokladajú zvýšenie kapitálových výdavkov o 3% (na 745 miliárd dolárov), 6% na výskum a vývoj (na 380 miliárd dolárov), 6% na hotovostné fúzie a akvizície (na 365 miliárd dolárov), a 5% na dividendy (na 535 miliárd dolárov).
Goldman poznamenáva, že väčšina plánovaného zvýšenia kapitálových výdavkov bude skôr „udržiavací kapitál“ než „rastový kapitál“, ktorého cieľom je udržiavať operácie stabilnejšie ako rozširovanie financovania. Napokon sa ich predpokladaný nárast dividend približne rovná ich predpokladanému zvýšeniu EPS.
![Dôvera generálneho riaditeľa sa varuje pred krízou z roku 2008 s najnižšou hodnotou Dôvera generálneho riaditeľa sa varuje pred krízou z roku 2008 s najnižšou hodnotou](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/426/ceo-confidence-plunges-lowest-since-2008-crisis-warning-sign.jpg)