Index S&P 500 (SPX) prudko stúpal na nové historické maximá a mnohí investori sa obávajú, kedy dôjde k nevyhnutnému zvratu, ako hlboký bude a ako dlho to bude trvať. Tím prideľovania aktív v bostonskej investičnej správcovskej spoločnosti Grantham, Mayo a van Otterloo (GMO), spoluzakladaný známym správcom peňazí a trhovým guru Jeremym Granthamom, predpovedá roky negatívnych výnosov.
Konkrétne, projekty GMO, podľa ktorých veľké americké kapitálové zásoby, napríklad akcie v S&P 500, poskytnú reálne výnosy upravené o infláciu približne -2, 7% ročne počas nasledujúcich 7 rokov, uvádza sa v správe spoločnosti Business Insider. To by predstavovalo významný obrat vzhľadom na to, že americké americké kapitálové spoločnosti boli špičkovými hráčmi, zatiaľ čo podiely menších firiem sa za posledný rok znížili.
Kľúčové jedlá
- Akcie USA s veľkým kapitálom zverejnia záporné reálne výnosy na nasledujúcich 7 rokov. Medzinárodné akcie ponúkajú atraktívne ocenenia a vzrastú. Dlhopisy nebudú ponúkať bezpečné útočisko.
Význam pre investorov
Grantham má dlhoročnú históriu medveďa a predpovedal zlyhania trhu v rokoch 2000 a 2008. GMO spravuje aktíva okolo 60 miliárd dolárov.
GMO študoval 11 tried aktív a dospel k záveru, že akcie rozvíjajúcich sa trhov, najmä akcie rozvíjajúcich sa trhových hodnôt, majú najjasnejšie vyhliadky v nasledujúcich 7 rokoch. Projekty GMO pre tieto kategórie aktív priemerne ročne dosahujú 5, 0% a 9, 5%. Taktiež predpovedajú ročné reálne výnosy vo výške 2, 3% pre medzinárodné kapitálové kapitály a 1, 2% pre medzinárodné kapitálové kapitály.
„Rozdiel v oceňovaní medzi americkými a medzinárodnými akciami je najbližší tomu najširšiemu, aký kedy bol, “ píše BMO pre BI. "Stále uprednostňujeme akcie rozvíjajúcich sa trhov, najmä hodnotu rozvíjajúcich sa trhov, a vidíme určité príťažlivosť v medzinárodných hodnotových akciách. V USA je hodnota s nízkou kapitalizáciou vreckom, ktoré sa pre nás stalo veľmi atraktívnym, " dodáva. BMO nevydalo číselnú predpoveď pre hodnotu amerického kapitálu s nízkou kapitalizáciou, ale očakávajú, že americké dolné kapitály ako celok dosiahnu v najbližších 7 rokoch iba priemernú ročnú reálnu návratnosť len 0, 1%.
GMO sa vo všeobecnosti domnieva, že zásoby s primeranou cenou, ktoré v posledných rokoch zaostávali, sú teraz pripravené na návrat. Keď sa rastúce ocenenia zásob zvyšujú, mali by sa hodnoty akcií s dlhou históriou solídnych výnosov, peňažných tokov a dividend zvýšiť.
Medzitým GMO predpovedá záporné reálne výnosy pre všetky 4 kategórie dlhov, ktoré študovali: americké dlhopisy, zaistené medzinárodné dlhopisy, dlh rozvíjajúcich sa trhov a americké dlhopisy chránené pred infláciou. Toto je určite výzva v rozpore s tým, že dlh je tradičným bezpečným rajom pre investorov, ktorí sa obávajú ocenenia akcií. V skutočnosti sa dlhopisy ETF tešia rekordnému prílevu práve z tohto dôvodu.
Pozerať sa dopredu
Jeremy Grantham a jeho kolegovia z GMO nie sú sami v predpovedi prudkého spomalenia ziskov na akciovom trhu. Medzi ďalšie významné osobnosti patria ekonóm Robert Shiller, Jim Paulsen z Leuthold Group a Scott Minerd z Guggenheim Investments, ako sa uvádza v predchádzajúcom príbehu. Všetci tvrdia, že nedávne výnosy nie sú do budúcnosti udržateľné, založené na histórii.
Grantham a GMO sa v posledných mesiacoch stali pesimistickejšími. V marci, ako sa podrobne uvádza v tom istom príbehu, predpovedali skutočné výnosy z amerických akcií v rozmedzí 2% až 3% ročne počas nasledujúcich 20 rokov, v priemere približne 6% za posledných 100 rokov.
![Contrarian vidí mínus 2,7% výnosov z veľkých zásob nasledujúcich 7 rokov Contrarian vidí mínus 2,7% výnosov z veľkých zásob nasledujúcich 7 rokov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/453/contrarian-sees-minus-2.jpg)