Konvertibilná arbitráž je obchodná stratégia, ktorá zvyčajne zahŕňa zaujatie dlhej pozície v konvertibilnom cennom papieri a krátkej pozície v podkladovom kmeňovom akte, aby sa využila cenová neefektívnosť medzi konvertibilným a aktom. Konvertibilná arbitráž je dlhodobá stratégia, ktorá je v prospech hedžových fondov a veľkých obchodníkov.
Rozdelenie konvertibilnej arbitráže
Dôvodom konvertibilnej arbitrážnej stratégie je to, že dlhá krátka pozícia umožňuje dosiahnuť zisky s nižším stupňom rizika. Ak zásoby klesnú, arbitrážny obchodník bude ťažiť z krátkej pozície na sklade, zatiaľ čo konvertibilný dlhopis alebo dlhopis bude mať menšie riziko poklesu, pretože je to nástroj s pevným výnosom. Ak by akcie vzrástli, strata z krátkej pozície na burze by bola obmedzená, pretože zisk z konvertibilnej akcie by ju kompenzoval. Ak sa akcie obchodujú nabok, konvertibilné dlhopisy alebo dlhopisy platia stály kupón, ktorý môže kompenzovať akékoľvek náklady spojené s držaním krátkej pozície na sklade.
Ako príklad konvertibilnej arbitráže uvážte akciu, ktorá sa obchoduje za 10, 10 USD. Má tiež prevoditeľnú emisiu s nominálnou hodnotou 100 USD, ktorú je možné konvertovať na 10 akcií za konverznú cenu 10 USD; bezpečnosť sa naďalej obchoduje za nominálnu hodnotu (100 USD). Za predpokladu, že neexistujú prekážky pre konverziu, rozhodca by kúpil konvertibilný prevod a súčasne skrátil zásoby za bezrizikové zisky (bez transakčných nákladov) vo výške 1 $ na nominálnu hodnotu konvertibilného kapitálu v hodnote 100 USD. Je to z toho dôvodu, že rozhodca dostáva 10, 10 dolárov za každú akciu predanú krátko a hneď môže pokryť krátku pozíciu prevodom konvertibilného cenného papiera na 10 podielov po 10 USD. Celkový zisk za nominálnu hodnotu konvertibilného konvertibilného $ 100 je: (10, 10 - 10, 00 $) x 10 akcií = 1 $. To nemusí znieť rovnako, ale zisk bez rizika o 1% zo 100 miliónov dolárov predstavuje 1 milión dolárov.
Táto situácia je v súčasnom svete pomerne zriedkavá, keď sa rozšírilo algoritmické obchodovanie a obchodovanie s programami, aby vyčlenili také arbitrážne príležitosti. Okrem toho, keďže na konvertibilný dlhopis sa dá pozerať ako na kombináciu dlhopisu a opcie na kúpu, konvertibilná emisia v predchádzajúcom príklade by sa pravdepodobne obchodovala výrazne nad jej vnútornou hodnotou, čo je počet podielov prijatých po konverzii krát aktuálny stav. cena alebo 101 dolárov v tomto prípade.
Stratégia konvertibilnej arbitráže nie je nepriestrelná. V niektorých prípadoch to môže byť nepríjemné, ak konvertibilné cenné papiere klesajú, ale základné akcie stúpajú.
![Definovaná konvertibilná arbitráž Definovaná konvertibilná arbitráž](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/777/convertible-arbitrage-defined.jpg)