Nerovnosť v príjmoch je predstava, že väčšinu národného bohatstva vlastní malé percento ľudí vo vyšších triedach príjmu. Zatiaľ čo nerovnosť je na určitej úrovni nevyhnutná, centrálne banky a vláda na celom svete v posledných desiatich rokoch bojujú proti jej vzostupu. V reakcii na Veľkú recesiu tlačila nekonvenčná menová politika - konkrétne kvantitatívne uvoľňovanie (QE) - ceny aktív na rekordné maximum, čo začalo nekonečnú diskusiu o nerovnosti.
Kvantitatívne uvoľňovanie
Kvantitatívne uvoľňovanie sa líši od tradičnej politiky centrálneho bankovníctva. V minulosti bol Federálny rezervný systém poverený nákupom alebo predajom štátnych dlhopisov. Nákup dlhopisov vnáša peniaze do ekonomiky a predaj dlhopisov berie peniaze z hospodárstva. Týmto spôsobom je Fed schopný kontrolovať dodávku peňazí. Čím viac peňazí sa vstrekne do ekonomiky, tým nižšie sú náklady na peniaze (úrokové sadzby). Nízke úrokové sadzby by preto mali viesť k hospodárskemu rastu.
Namiesto čerpania peňazí do ekonomiky prostredníctvom nákupu štátnych dlhopisov je QE nákup hypotekárnych záložných listov (MBS) a štátnych pokladničných poukážok. V reakcii na finančnú krízu uskutočnil Federálny rezervný systém tri kolá QE, vďaka ktorým sa bilancia Fedu zvýšila na 4, 5 bilióna dolárov. Tieto peniaze boli privedené do ekonomiky prostredníctvom kapitálových trhov, čo viedlo k vyššiemu firemnému dlhu, ktorý sa použil na akvizície a spätné odkúpenie akcií, čo pomohlo zvýšiť ceny akcií vyššie.
QE: Zlyhanie alebo úspech?
Zhodou je, že QE bol úspech. V roku 2008 bol finančný systém na pokraji kolapsu. Bez prostriedkov financovania by injekcia peňazí zo strany Fedu znamenala úplné zlyhanie bankového systému. Systémová povaha bankovej krízy zaznamenala podobné programy, ktoré realizovala Bank of England, Európska centrálna banka (ECB) a Bank of Japan (BOJ).
Kritici programu QE nemuseli nutne nesúhlasiť s týmto záväzkom, ale skôr s veľkosťou a dĺžkou. Americký akciový trh s aktívami takmer 5 biliónov dolárov a desaťročným obdobím nízkych úrokových mier prudko stúpol na najvyššie hodnoty. Ekonomika však nezodpovedala bujnosti; rast zostal pod 3%, inflácia pod 2% a mzdy stagnovali. Kým celkové bohatstvo vzrástlo, neprinieslo to výhody nižšej strednej triede.
Rýchle kroky centrálnych bánk vytiahli americké hospodárstvo z diery rýchlejšie, ako mnohí očakávali. To však spôsobilo neúmyselné následky.
Nerovnosť v príjmoch
Niektorí sa domnievajú, že Federálny rezervný systém prispel k vážnej nerovnosti v príjmoch s QE a uviedol, že to zväčšilo rozdiely v príjmoch. Keď akciový trh stúpal, mzdy stagnovali a na stole boli lacné peniaze, jediní ľudia, ktorí mohli využiť, boli bohatí.
Inými slovami, QE: menová politika pre bohatých.
