Čo je to dvojitá páka?
K dvojitému pákovému efektu dochádza, keď holdingová spoločnosť banky ponúka dlhovú ponuku na získanie veľkého majetkového podielu v dcérskej banke. V ideálnom prípade dividendy získané z akcií dcérskej spoločnosti financujú platby úrokov holdingovej spoločnosti. Aj keď je táto stratégia pre niektoré holdingové spoločnosti atraktívna, regulátori varujú, že tento postup by mohol zvýšiť finančné riziko a oslabiť stabilitu.
Kľúčové jedlá
- Holdingové spoločnosti bánk používajú dvojitý pákový efekt, keď dlh vydáva materská spoločnosť, a výnosy sa potom investujú do dcérskych spoločností ako vlastné imanie. Posúdenie kapitálovej primeranosti banky je zmätené výskytom dvojitého pákového efektu, pretože zakrýva skutočné vystavenie sa riziku. vzniesli obavy v súvislosti s otázkou dvojitého pákového efektu z dôvodu tohto typu vnútropodnikového financovania.
Vysvetlenie dvojitého pákového efektu
Holdingová spoločnosť je korporácia, ktorá vlastní kontrolný podiel v jednej alebo viacerých bankách, ale sama neposkytuje bankové služby. Holdingové spoločnosti nevykonávajú každodenné operácie bánk, ktoré vlastnia. Vykonávajú však kontrolu nad riadením a politikou spoločnosti. Môžu najímať a prepúšťať manažérov, stanovovať a hodnotiť stratégie a monitorovať výkonnosť dcérskych spoločností.
S dvojitým pákovým efektom vkladá holdingová spoločnosť kapitál do dcérskej banky, ktorá je schopná ďalej zvyšovať svoje vlastné pôžičky, čím zvyšuje dlh pôvodnej materskej spoločnosti. Nezabúdajte, že samostatný kapitál materskej spoločnosti sa nemení, dvojitým pákovým efektom sa však materská spoločnosť stáva viac vystavená dcérskej spoločnosti.
Keďže banky majú prísne kapitálové požiadavky na výšku dlhu, ktorý môžu držať v porovnaní s inými typmi spoločností, dvojitý pákový efekt môže byť nepriamym riešením, ktoré banke umožní prístup k kapitálu založenému na dlhu. Niektorí akademici naznačujú, že skutočnosť, že banky sú ochotní používať dvojitý pákový efekt, môže naznačovať, že regulačné orgány by mali bankám umožniť, aby používali viac financovania založeného na dlhu.
Posledný príklad dvojitého pákového efektu
V apríli 2018 spoločnosť Reuters informovala, že určité spoločnosti na rozvoj podnikania (BDC) dostali povolenie predstavenstva na zvýšenie dlhu, ktorý si mohli požičať. Toto nasledovalo po prijatí právnych predpisov USA v marci 2018, ktoré im umožnili zdvojnásobiť pákový efekt na ich prostriedky.
BDC je organizácia, ktorá investuje do malých a stredných spoločností a pomáha im pri ich raste v počiatočných fázach rozvoja, v niektorých ohľadoch podobné firmám v oblasti private equity alebo rizikového kapitálu. Mnohé BDC sú odlišné tým, že sú zriadené ako uzavreté investičné fondy. BDC sú zvyčajne verejné spoločnosti, na rozdiel od mnohých súkromných kapitálových spoločností. BDC obchoduje na hlavných burzách cenných papierov, napríklad na Americkej burze cenných papierov (AMEX), Nasdaq a ďalších.
Medzi konkrétne BDC, ktoré získali povolenie na zvýšenie úrovne dlhu, patrili Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) a Gladstone Capital Corp (GLAD). Okrem toho je spoločnosť Ares Capital Corp (ARCC) pripravená diskutovať o konkrétnych realizačných plánoch.
Obavy z dvojitého pákového efektu
Niekoľko finančných orgánov vyjadrilo obavy v súvislosti s otázkou dvojitého pákového efektu z dvoch dôvodov: po prvé, takéto vnútropodnikové financovanie môže umožniť arbitrážny kapitál; a po druhé, preberá ďalšie riziko. Nedávny výskum ukazuje, že holdingové spoločnosti bánk sú náchylnejšie riskovať, keď zvyšujú svoj dvojitý pákový efekt. K tomu dôjde najmä vtedy, keď je podiel materskej spoločnosti v dcérskych spoločnostiach väčší ako kapitál samotnej materskej spoločnosti.
Niektoré štúdie naznačujú, že tvorcovia politík by mali byť efektívnejšie pri regulácii zložitých finančných subjektov, aby podporovali stabilitu. Ak ktorýkoľvek subjekt prevezme taký veľký objem dlhov, schopnosť splácania sa stáva čoraz náročnejšou, aj keď dlžník má silnú históriu peňažných tokov a rôzne toky výnosov.
![Definícia dvojitého pákového efektu Definícia dvojitého pákového efektu](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/818/double-leverage.jpg)