Čo je možnosť zdvojnásobenia
Zdvojnásobenie možnosti predstavuje rezervu v klesajúcom fonde, ktorá dáva emitentovi dlhopisu právo splatiť dvojnásobok dlhu pri spätnom odkúpení splatných dlhopisov. Možnosť zdvojnásobenia umožňuje emitentovi vypovedať ďalšie dlhopisy za cenu hovoru klesajúceho fondu.
ROZDELENIE Možnosť zdvojnásobenia
Možnosť zdvojnásobenia je ustanovenie obsiahnuté v niektorých väzbách dlhopisov alebo v právnych dohodách. Súvisí to s rezervou fondu na klesanie dlhopisov. Ustanovenie o klesajúcom fonde je ustanovenie obsiahnuté v mnohých väzbách dlhopisov, ktoré vyžaduje, aby emitent dlhopisov každý rok vyčlenil určitú časť prostriedkov do fondu alebo na účet, aby splatil držiteľov dlhopisov pri splatnosti.
Záchytný fond môže zvýšiť bezpečnosť emisie podnikových dlhopisov. Je to z toho dôvodu, že emitent dlhopisov je pri splatnosti zostávajúcej splátky istiny pri splatnosti menej schopný splácať, pretože výška poslednej splátky bude podstatne nižšia. Dlhopisy s klesajúcimi finančnými prostriedkami zvyčajne poskytujú ochranu proti poklesu, ako aj nižšie riziko zlyhania. Z tohto dôvodu často ponúkajú nižšie výnosy ako dlhopisy bez toho, aby klesli.
Zdvojnásobenie opcie dáva emitentovi dlhopisu právo zdvojnásobiť rezervu na klesajúci fond. Inými slovami, emitent môže spätne odkúpiť až dvakrát toľko dlhopisov, koľko je špecifikovaných v rezerve na klesajúci fond. Dlhopisy na odkúpenie sa zvyčajne vyberajú v lotérii a odkúpenie sa zvyčajne uskutoční v nominálnej hodnote dlhopisu.
Emitent opcie zvyčajne uplatní emisiu dlhopisov, pretože súčasné úrokové sadzby sa pohybujú nižšie ako výnos dlhopisu. Za týchto okolností môže byť emitent dlhopisov motivovaný k spätnému odkúpeniu väčšieho dlhu prostredníctvom opačného fondu a refinancovaním sa za nové nižšie sadzby. Z tohto dôvodu uplatnenie možnosti zdvojnásobenia znižuje výnos, ktorý investori dostanú.
Príklad možnosti zdvojnásobenia
Možnosť zdvojnásobenia funguje nasledovne. Predstavte si, že spoločnosť vydáva dlhopisy v hodnote 1 milión dolárov, ktoré sú nastavené na dosiahnutie splatnosti za 20 rokov. Vydané dlhopisy majú rezervu na klesajúci fond, čo vyžaduje, aby spoločnosť vyčlenila 50 000 dolárov do fondu na klesanie každý rok na 20 rokov. Ustanovenie o klesajúcom fonde tiež vyžaduje, aby emitent dlhopisov použil tieto prostriedky na výplatu časti dlhu každý rok spätným odkúpením dlhopisov na voľnom trhu. Ak má emisia dlhopisov aj možnosť zdvojnásobenia, emitent dlhopisov sa môže rozhodnúť vyplatiť emisiu dlhopisov do výšky 100 000 dolárov ročne.
![Zdvojnásobenie možnosti Zdvojnásobenie možnosti](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/162/doubling-option.jpg)