Čo je predĺžiteľný dlhopis?
Predĺžiteľný dlhopis (alebo rozšíriteľný dlhopis) je dlhodobý dlhový cenný papier, ktorý obsahuje možnosť predĺženia jeho splatnosti. Pretože tieto dlhopisy obsahujú možnosť predĺžiť dobu splatnosti, čo je vlastnosť, ktorá pridáva hodnote dlhopisu, predlžiteľné dlhopisy sa predávajú za vyššiu cenu ako dlhopisy, ktoré sa nedajú predĺžiť.
Predĺžiteľná dlhopis sa tiež označuje ako predlžovacia bankovka.
Kľúčové jedlá
- Predĺžiteľné dlhopisy sú dlhopisy, ktoré zahŕňajú možnosť predĺženia doby ich splatnosti. Investori kupujú dlhopisy s možnosťou rozšírenia, aby využili úrokové sadzby bez toho, aby prevzali riziko spojené s dlhodobými dlhopismi.
Porozumenie rozšíriteľným dlhopisom
Predĺžiteľný dlhopis je dlhopis s vloženou opciou, ktorý dáva držiteľom alebo emitentom dlhopisov právo predĺžiť splatnosť cenného papiera. Môže sa to považovať za kombináciu priameho krátkodobého dlhopisu a opcie na kúpu dlhodobého dlhopisu.
Ak je opcia poskytnutá dlhopisovému investorovi, dlhopis sa oceňuje ako put put. Ak možnosť predĺženia splatnosti spočíva v rukách emitenta, cenný papier sa považuje za splatný dlhopis.
V závislosti od konkrétnych podmienok rozšíriteľného dlhopisu môže mať majiteľ dlhopisu, emitent dlhopisu alebo obe strany jednu alebo viac príležitostí na odloženie splácania istiny dlhopisu, počas ktorého sa budú naďalej vyplácať úroky alebo kupóny. Majiteľ alebo emitent dlhopisu môže mať navyše možnosť vymeniť dlhopis za dlhopis s dlhšou splatnosťou pri rovnakej alebo vyššej úrokovej miere.
Investori kupujú dlhopisy s možnosťou rozšírenia ako prostriedok na využitie zmeny úrokových sadzieb bez toho, aby prevzali riziko spojené s dlhodobým dlhopisom. Keď úrokové sadzby stúpajú, rozšíriteľné dlhopisy fungujú ako dlhopisy s kratšími lehotami; keď úrokové sadzby klesajú, fungujú ako dlhopisy s dlhšími termínmi. Investori ťažia z tohto dlhopisu viac v období klesajúcich úrokových sadzieb.
Ak úrokové sadzby klesnú, cena dlhodobejších dlhopisov stúpa vo väčšej miere ako cena krátkodobých dlhopisov. Obchodovateľné dlhopisy sa tak obchodujú, akoby išlo o dlhodobé dlhopisy. Opak je výsledkom zvýšenia úrokových sadzieb.
Emitent dúfa, že zaplatí nižšiu úrokovú sadzbu, ako by tomu bolo inak, a investor získa potenciál popri dlhodobejšom dlhopise s cenovým rizikom krátkodobého dlhopisu. Keďže emitenti naďalej platia úroky z predĺžených dlhopisov, dlhopisy sa budú predávať za vyššiu cenu (a nižší výnos) ako iné dlhopisy, pretože existuje možnosť vyššieho výnosu. Stručne povedané, cena rozšíriteľného dlhopisu je cena priameho alebo neroztiahnuteľného dlhopisu plus hodnota rozšíriteľnej opcie.
Predĺžiteľná väzba je opakom zaťahovacej väzby. Stiahnuteľný dlhopis zahŕňa opciu na splatenie dlhopisu skôr, ako bolo pôvodné obdobie splatnosti. Zámerom rozšíriteľných aj stiahnuteľných dlhopisov je poskytnúť investorom flexibilitu pri reagovaní na meniace sa ekonomické podmienky a využívať pohyby úrokových sadzieb.
Príklad rozšíriteľného dlhopisu
Majiteľ dlhopisov nakúpil od emitenta dlhopisov rozšíriteľné dlhopisy v hodnote 10 000 dolárov s pevnou úrokovou sadzbou 1, 25% ročne a počas troch rokov. Po uplynutí týchto troch rokov, ak je úroková sadzba stále priaznivá, sa investor rozhodne predĺžiť dobu platnosti dlhopisu o ďalšie tri roky, aby túto sadzbu uzamkol.
Emitent dlhopisu by sa tiež mohol veľmi dobre rozhodnúť predĺžiť takúto lehotu, ak sú jej sadzby pre emitenta výhodné.
![Rozšíriteľná definícia dlhopisov Rozšíriteľná definícia dlhopisov](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/115/extendable-bond.jpg)