DEFINÍCIA Mimoriadneho odkúpenia
Mimoriadne spätné odkúpenie je ustanovenie, ktoré dáva emitentovi dlhopisu právo vyzvať svoje dlhopisy z dôvodu neobvyklej jednorazovej udalosti, ako je uvedené vo vyhlásení o ponuke. Mimoriadne spätné odkúpenia, ktoré sa tiež nazývajú mimoriadne hovory, sa vyskytujú, keď sa výnosy z dlhopisov nevyčerpajú podľa plánu; ak sa výnosy z dlhopisov používajú spôsobom, ktorý nezdaniteľné úroky z dlhopisov zdaňujú; alebo ak katastrofa zničí financovaný projekt, okrem iného.
BREAKING DOWN Mimoriadne vyplatenie
V niektorých komunálnych dlhopisoch, ktoré sa vydávajú s cieľom získať kapitál na financovanie určitých projektov zameraných na zlepšenie komunity, sa nachádzajú ustanovenia o mimoriadnych spätných odkúpeniach. Jedným typom komunálneho dlhopisu je výnosový dlhopis, ktorého splátky úrokov a splátky istiny sú kryté príjmami z financovaného projektu. Napríklad výnosový dlhopis sa môže vydať na financovanie letiska a akýkoľvek príjem získaný z letiska prostredníctvom poplatkov, poplatkov a daní sa použije na splatenie dlhov muni. Ak sa však vyskytne nepriaznivá udalosť, pri ktorej sa letisko stane nefunkčným, prílev hotovosti nebude existovať. V takom prípade emitent nebude môcť pokračovať v obsluhe dlhu a môže sa rozhodnúť spustiť doložku o mimoriadnom umorení.
Mimoriadne odkúpenie znamená, že emitent vyplatí dlhopis v rovnakom čase, ako dlhopis dlhopisu splatí v dôsledku neobvyklých okolností, ktoré ovplyvňujú zdroj príjmu. Doložky o mimoriadnych udalostiach môžu byť buď povinné alebo voliteľné, čo znamená, že výskyt udalosti môže vyžadovať, aby spoločnosť vyplatila dlhopisy, alebo sa táto možnosť môže spoločnosti otvoriť. Bežnejšou okolnosťou, za ktorej by sa dlhopis požadoval, za predpokladu, že je to stanovené vo výpise o ponuke, je pokles úrokových sadzieb, ktorý umožňuje emitentovi refinancovať svoj projekt vydaním nových dlhopisov s nižšou sadzbou. Toto ustanovenie sa môže použiť aj na vyradenie hypotekárnych záložných listov pre rodiny alebo hypotekárnych záložných listov (MBS), keď veľké množstvo majiteľov nehnuteľností refinancuje svoje hypotéky. Príkladmi dlhopisov s mimoriadnou možnosťou odkúpenia sú vodné a stočné dlhopisy, dlhopisy na bývanie a dlhopisy Build America Bond (BAB).
Zostavte americké dlhopisy
BAB boli vydané na krátke obdobie, ktoré sa začalo v roku 2010 na vrchole finančnej krízy, aby pomohlo obciam udržať si solventnosť počas hospodárskej recesie. Vláda ponúkla emitentom a držiteľom dlhopisov 35% federálnu dotáciu na úrokové platby prostredníctvom daňových úverov, čím sa znížili náklady emitenta na pôžičku a daňová povinnosť držiteľa dlhopisu. Ak by federálna vláda nezaplatila prisľúbených 35% úrokových platieb emitenta alebo znížila túto dotáciu, mohla by sa aktivovať mimoriadna rezerva na odkúpenie a dlhopisy sa mohli kedykoľvek splatiť. V skutočnosti, keď vláda znížila úrokový príspevok z 35% na 28%, niektorí emitenti okamžite konali a vyzvali svoje dlhopisy s vysokým kupónom a emitovali nové dlhopisy s nižšou sadzbou, aby ich nahradili. Program Build America Bond sa skončil v roku 2010.
Mimoriadne vykúpenie verzus pravidelné hovory
Pravidelné alebo fixné volanie je naplánované a môže ho emitent uplatniť, ak úrokové sadzby klesnú na úroveň, z ktorej je refinancovanie dlhopisov pre emitenta finančne výhodné. V zozname dôveryhodnosti sú uvedené dátumy splatnosti, na ktoré emitent môže dlhopisy splatiť. Dlhopisy nemôžu byť splatené pred týmto dátumom. Na druhej strane, mimoriadnym odkúpením je opcia na kúpu, ktorá dáva emitentovi právo, ale nie povinnosť, splatiť dlhopisy, keď dôjde k určitým spúšťacím udalostiam. Odchod do dôchodku je neplánovaný a dá sa nazvať len v dôsledku preukázateľnej katastrofickej udalosti, zvyčajne pred dokončením projektu.
![Mimoriadne vyplatenie Mimoriadne vyplatenie](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/920/extraordinary-redemption.jpg)