Čo je oplotenie (možnosti)?
Plot je obranná opčná stratégia, ktorú investor využíva na ochranu vlastneného podniku pred poklesom cien a zároveň obetuje potenciálne zisky.
Kľúčové jedlá
- Plot je stratégia defenzívnych opcií, ktorú investor využíva na ochranu vlastneného podielu pred poklesom cien, pričom zároveň obetuje potenciálne zisky. Investor, ktorý má dlhú pozíciu v podkladovom aktívach, stavia plot predajom opcie na predaj s realizačnou cenou nad aktuálna cena aktív, nákup stávky s realizačnou cenou za alebo tesne pod súčasnou cenou aktív a predaj predaja so stávkou pod stávku prvého puta. Všetky možnosti v stratégii oplotenia musia mať rovnaké dátumy expirácie.
Porozumenie plotu (možnosti)
Plot je opčná stratégia, ktorá stanovuje rozsah okolo cenných papierov alebo komodít pomocou troch možností. Chráni pred výraznými stratami z poklesu, ale obetuje časť potenciálu nárastu podkladového aktíva. V zásade vytvára hodnotové pásmo okolo pozície, takže sa držiteľ nemusí báť pohybov na trhu a zároveň využívať výhody tohto konkrétneho postavenia, ako sú výplaty dividend.
Investor s dlhou pozíciou v podkladovom aktívach zvyčajne predáva kúpnu opciu s realizačnou cenou vyššou ako aktuálna cena aktíva, kupuje predajnú cenu s realizačnou cenou pri súčasnej cene aktív alebo tesne pod ňou a predáva predajnú transakciu so štrajkom pod štrajk prvého hráča. Všetky možnosti musia mať rovnaké dátumy exspirácie.
Obojok možnosť je podobná stratégia ponúka rovnaké výhody a nevýhody. Hlavný rozdiel spočíva v tom, že golier používa iba dve možnosti, krátku výzvu nadol a dlho pod aktuálnu cenu aktív. V prípade obidvoch stratégií prémia získaná predajom opcií čiastočne alebo úplne kompenzuje prémiu zaplatenú za kúpu dlhodobého predaja.
Cieľom oplotenia je zablokovať hodnotu investície do dátumu expirácie možností. Pretože používa viacero možností, oplotenie je typ kombinovanej stratégie podobnej golierom a železným kondómom.
Oplotenie aj golier sú obranné pozície, ktoré chránia pozíciu pred poklesom ceny a zároveň obetujú potenciál nárastu. Predaj krátkej výzvy čiastočne vykompenzuje náklady na dlhé trvanie, ako pri golieri. Predaj mimoburzových peňazí (OTM) však ďalej kompenzuje náklady na drahšie investičné bankomaty (ATM) a celkové náklady na stratégiu sa blíži nule.
Ďalším spôsobom, ako zobraziť plot, je kombinácia krytého hovoru a šírenia medveďa za peniaze (ATM).
Stavba plotu (možnosti)
Pri vytváraní plotu investor začína dlhou pozíciou v podkladovom aktívach, či už ide o akcie, indexy, komodity alebo meny. Medzi obchody s opciami, ktoré majú rovnaké obdobie platnosti, patrí:
- Predajte alebo napíšte hovor s realizačnou cenou vyššou ako je aktuálna cena podkladového materiálu. Nakúpte stávku s realizačnou cenou za súčasnú cenu podkladového aktíva alebo mierne pod ňou. skrátka.
Napríklad investor, ktorý chce postaviť oplotenie okolo akcií, ktoré sa v súčasnosti obchodujú za 50 dolárov, by mohol predať výzvu s realizačnou cenou 55 dolárov, ktorá sa bežne nazýva zakrytá výzva. Ďalej kúpte predajnú opciu s realizačnou cenou 50 dolárov. Nakoniec predajte ďalší predaj s realizačnou cenou 45 dolárov. Všetky možnosti majú uplynúť tri mesiace.
Prémia získaná z predaja hovoru by bola (1, 27 USD * 100 akcií / zmluva) = 127 USD. Prémia zaplatená za dlhodobý predaj by bola (2, 06 x 100 USD) = 206 USD. A prémia vybraná z krátkeho predaja by bola (0, 79 USD * 100) = 79 USD.
Náklady na stratégiu by preto boli zaplatené poistné mínus inkasované poistné alebo 206 $ - (127 USD + 79 USD) = 0.
Toto je, samozrejme, ideálny výsledok. Podkladové aktívum sa nemusí obchodovať priamo za strednú realizačnú cenu a podmienky volatility môžu ceny tak či onak stúpať. Čisté náklady alebo debet by však mali byť malé. Čistý kredit je tiež možný.