Futures aj opcie sú derivátové nástroje, čo znamená, že odvodzujú svoju hodnotu z podkladového aktíva alebo nástroja. Futures aj opcie majú svoje výhody a nevýhody. Jedna z výhod možností je zrejmá. Opčná zmluva poskytuje kupujúcemu právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať aktívum alebo finančný nástroj za pevnú cenu v predurčený budúci mesiac alebo skôr. To znamená, že maximálne riziko pre kupujúceho opcie je obmedzené na zaplatenú prémiu.
Futures však majú oproti variantom niektoré významné výhody. Futures kontrakt je záväzná dohoda medzi kupujúcim a predávajúcim o kúpe alebo predaji aktíva alebo finančného nástroja za pevnú cenu v vopred určenom budúcom mesiaci. Aj keď nie pre každého, sú dobre vhodné pre určité investície a určité typy investorov. (Pre súvisiace čítanie pozri: Základy budúcnosti )
Nižšie uvádzame päť výhod futures v porovnaní s opciami:
- Futures sú vynikajúce na obchodovanie s určitými investíciami: Futures nemusia byť najlepším spôsobom obchodovania napríklad s akciami, ale sú to vynikajúce spôsoby obchodovania s konkrétnymi investíciami, ako sú komodity, meny a indexy. Vďaka ich štandardizovaným vlastnostiam a veľmi vysokej úrovni pákového efektu sú obzvlášť užitočné pre retailových investorov tolerantných k riziku. Vysoký pákový efekt umožňuje týmto investorom zúčastňovať sa na trhoch, ku ktorým by inak nemali prístup. Fixné počiatočné obchodné náklady: Maržové požiadavky na hlavné komoditné a menové futures sú dobre známe, pretože sa roky už pomerne nezmenili. Maržové požiadavky sa môžu dočasne zvýšiť, keď je aktívum obzvlášť volatilné, ale vo väčšine prípadov sa medziročne nemenia. To znamená, že obchodník vopred vie, koľko musí ponúknuť ako počiatočnú maržu. Na druhej strane sa opčná prémia zaplatená kupujúcim opcií môže výrazne líšiť v závislosti od volatility podkladového aktíva a širokého trhu. Čím volatilnejší je podkladový alebo široký trh, tým vyššia je prémia zaplatená kupujúcim opcií. (Viac informácií nájdete v časti: Koľko stojí zmluva o futures? ) Časový rozklad: To je podstatná výhoda futures pred opciami. Opcie sú plytvaním aktív, čo znamená, že ich hodnota v priebehu času klesá - jav známy ako časový rozklad. Časový rozpad opcie ovplyvňuje množstvo faktorov, jedným z najdôležitejších je čas do uplynutia platnosti. Obchodník s opciami musí venovať pozornosť časovému rozkladu, pretože môže vážne narušiť ziskovosť opčnej pozície alebo zmeniť víťaznú pozíciu na stratenú. Na druhej strane futures nemusia zápasiť s časovým rozpadom. Likvidita: To je ďalšia veľká výhoda futures pred opciami. Väčšina termínových trhov je veľmi hlboká a likvidná, najmä pokiaľ ide o najbežnejšie obchodované komodity, meny a indexy. To vedie k úzkym spreadom s dopytom a dopytom a uisťuje obchodníkov, že môžu vstúpiť a vystúpiť z pozícií v prípade potreby. Na druhej strane opcie nemusia mať vždy k dispozícii dostatočnú likviditu, najmä pre opcie, ktoré sú ďaleko od realizačnej ceny alebo ktorých platnosť vyprší dostatočne do budúcnosti. Cenotvorba je ľahšie pochopiteľná: Cenotvorby do budúcnosti sú intuitívne ľahko pochopiteľné. Podľa modelu oceňovania nákladov na prepravu by cena futures mala byť rovnaká ako súčasná spotová cena plus náklady na prevedenie (alebo uloženie) podkladového aktíva do splatnosti futures. Ak sú spotové a termínové ceny mimo vyrovnania, došlo by k arbitrážnej činnosti a napravila by sa nerovnováha. Na druhej strane oceňovanie opcií sa vo všeobecnosti zakladá na Black-Scholesovom modeli, ktorý využíva množstvo vstupov a pre priemerného investora je notoricky ťažko zrozumiteľný.
Spodný riadok
Zatiaľ čo výhody opcií oproti futures sú dobre zdokumentované, futures majú aj niekoľko výhod oproti opciám, ako sú ich vhodnosť na obchodovanie s určitými investíciami, fixné počiatočné obchodné náklady, nedostatok časového rozloženia, likvidita a ľahší cenový model.
