Čo je vládny dôchodkový investičný fond (Japonsko)
Vládny dôchodkový investičný fond (GPIF) je dôchodkový fond pre zamestnancov japonského verejného sektora. Dôchodkový fond GPIF je najväčší dôchodkový fond na svete a od roku 2018 je v správe aktív približne 1, 4 bilióna dolárov. GPIF prispieva k stabilite zamestnaneckého dôchodkového poistenia a národných dôchodkových programov.
Pochopenie vládneho dôchodkového investičného fondu (Japonsko)
GPIF investuje do kombinácie domácich a medzinárodných akcií a dlhopisov, ako aj dlhopisov FILP. Veľká časť majetku GPIF je investovaná do externých správcov peňazí, ktorých vyberajú a monitorujú správcovia GPIF. Iba malú časť aktív v kategórii domácich dlhopisov investujú in-house investiční manažéri. Väčšina aktív GPIF je alokovaná do pasívnych investičných fondov, ktoré sa snažia odrážať návratnosť trhového indexu v rámci každej triedy aktív.
Princípy fungovania štátneho dôchodkového investičného fondu
Hlavným cieľom by malo byť dosiahnutie investičných výnosov požadovaných pre verejný dôchodkový systém s minimálnymi rizikami, a to výlučne pre dlhodobú výhodu poberateľov dôchodkov. Účelom tohto princípu je zachovať stabilitu systému. Ďalej uvádzame niekoľko ďalších základných princípov:
- Primárnou investičnou stratégiou by mala byť diverzifikácia podľa triedy aktív, regiónu a časového rámca. Pri uznávaní krátkodobých trhových výkyvov by návratnosť investícií mala byť stabilnejšia a efektívnejšia tým, že bude fungovať v dlhodobom investičnom horizonte a zároveň zabezpečí dostatočnú likviditu na vyplácanie dôchodkových dávok. GPIF formuluje kombináciu aktív politiky a riadi a kontroluje riziká na úrovni celkového portfólia aktív, každej triedy aktív a každého správcu aktív. GPIF využíva pasívne aj aktívne investície na porovnávanie výnosov stanovených pre každú triedu aktív a zároveň hľadá nevyužité ziskové investičné príležitosti. Pri plnení týchto povinností by GPIF mal byť schopný pokračovať v maximalizácii strednodobých až dlhodobých kapitálových výnosov v prospech príjemcov dôchodkov.
Inštitúcie GPIF ustanovujú výkonnostné poplatky za správu
GPIF zaviedol novú štruktúru poplatkov v apríli 2018. V rámci nového systému dostanú fondy, ktoré dosiahli svoj vopred určený cieľ návratnosti investícií, podobnú úroveň poplatkov, akú dostávajú teraz. Ak však skutočný výnos presiahne cieľ, budú vyplácané postupne viac v pomere k výsledkom. Zmeškaný cieľ povedie k nižším poplatkom, kompenzácia však bude stále porovnateľná s poplatkami platenými pasívne spravovaným fondom s podobnou výškou spravovaných aktív. Investičné výnosy sa hodnotia v časovom rámci troch až piatich rokov.
Aktívne spravované japonské akciové fondy používané v aktívach GPIF si za poslednú dekádu nezískali svoju držbu, pričom návratnosť investícií nedosahovala rast indexu o 0, 04 percentuálneho bodu, napriek vyšším poplatkom.
