Čo je veľké umiernenie?
Veľké umiernenie je názov, ktorý sa dostal do obdobia zníženej makroekonomickej volatility v Spojených štátoch, ktorá sa začala v 80. rokoch 20. storočia. Počas tohto obdobia sa štandardná odchýlka štvrťročného reálneho hrubého domáceho produktu (HDP) znížila o polovicu a štandardná odchýlka inflácie klesla o dve tretiny podľa údajov, ktoré uviedol predseda Federálneho rezervného systému USA Ben Bernanke. Veľké umiernenie možno zhrnúť ako obdobie niekoľkých desaťročí nízkej inflácie a pozitívneho hospodárskeho rastu.
Kľúč s sebou
- Veľké umiernenie je názov, ktorý sa dostal do obdobia zníženej makroekonomickej volatility, ktorá sa vyskytla v Spojených štátoch od polovice osemdesiatych rokov do finančnej krízy v roku 2007. Počas prejavu v roku 2004 Bernanke predpokladal tri potenciálne príčiny veľkého zmiernenia: štrukturálna zmena v ekonomike, zlepšených hospodárskych politikách a veľa šťastia.Ak Veľké zmiernenie skutočne pretrváva, zdá sa pravdepodobné, že nižšia volatilita prichádza za cenu menej robustných období expanzie.
Pochopenie Veľkého moderovania
Veľké umiernenie je vnímané ako súčasť rámca menovej politiky, ktorý položil Paul Volcker a ktorý počas svojho pôsobenia ako predseda Federálnych rezerv pokračoval Alan Greenspan a Ben Bernanke. V prejave prednesenom v roku 2004 Bernanke predpokladal tri potenciálne príčiny veľkého umiernenia: štrukturálne zmeny v ekonomike, zlepšenie hospodárskych politík a veľa šťastia.
Štrukturálne zmeny, o ktorých hovoril Bernanke, zahŕňali rozšírené používanie počítačov na umožnenie presnejších obchodných rozhodnutí, pokrok vo finančnom systéme, dereguláciu, posun ekonomiky k službám a väčšiu otvorenosť obchodu.
Bernanke tiež poukázal na zlepšené makroekonomické politiky, ktoré pomohli zmierniť veľké cykly rozmachu a krachu v minulosti. Mnohí ekonómovia skutočne poukazovali na postupnú stabilizáciu americkej ekonomiky v korelácii so stále sofistikovanejšími teóriami menovej a fiškálnej politiky. Nakoniec Bernanke poukázal na štúdie naznačujúce, že väčšia stabilita je výsledkom skôr poklesu ekonomických otrasov ako trvalého zlepšenia stabilizačných síl.
Je veľká umiernenosť u konca?
Aj keď je to otázka debaty, niektorí sa domnievajú, že veľké umiernenie skončilo finančnou krízou a veľkou recesiou. Pretože ekonómovia sa v otázke nikdy jednomyseľne nedotýkajú, existuje veľa ekonómov, ktorí veria, že Veľká recesia bola skôr prerušením Veľkej moderovania, nie cieľom. Existujú aj dôkazy na podporu tohto názoru. Od roku 2010 sa hospodársky rast a inflácia opäť pohybujú zhruba v rozmedzí, ktorý sa dosiahol pred finančnou krízou.
Je zaujímavé, že aj za predpokladu, že dôjde k ďalšiemu podobnému prerušeniu, ako je finančná kríza a veľká recesia, dôjde každých sedem rokov do budúcnosti (my sme už jeden nemali v roku 2014), potom bude priemerná volatilita stále menšia ako priemerná volatilita v eurozóne. desaťročia vedúce k Veľkému moderovaniu. V porovnaní s predchádzajúcimi obdobiami je však sila ekonomického rozvoja počas Veľkého moderovania oveľa utlmená. Ak Veľké moderovanie skutočne pretrváva, zdá sa pravdepodobné, že nižšia volatilita je za cenu menej robustných období expanzie. Jedná sa o kompromis, s ktorým investori sú oboznámení, samozrejme, keďže ide iba o kompromis medzi rizikom a výnosom.
![Veľká definícia moderovania Veľká definícia moderovania](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/372/great-moderation.jpg)