Dlhopisy a akcie súťažia o investičné peniaze na základnej úrovni, čo naznačuje, že posilnenie akciového trhu by pritiahlo finančné prostriedky z dlhopisov. Vzhľadom na znížený dopyt po dlhopisoch by predajcovia museli znížiť ceny, aby prilákali kupujúcich. Na základe tejto teórie by cena dlhopisov klesla, až kým by výnosy dlhopisov nestúpli na úroveň, ktorá by bola konkurencieschopná s výnosmi upravenými o riziko na akciovom trhu.
Aj keď skutočný vzťah medzi dlhopismi a akciami často nezodpovedá tejto jednoduchej teórii dokonale, pomáha opísať dynamický charakter týchto investičných alternatív.
Vplyv býčieho trhu s akciami na dlhopisy
V krátkodobom horizonte by rastúce hodnoty vlastného imania mali tendenciu znižovať ceny dlhopisov a výnosy dlhopisov vyššie, ako by mohli byť. Na danom investičnom trhu však existuje veľa ďalších premenných, ako sú úrokové sadzby, inflácia, menová politika, regulácia vlády a celkové pocity investorov.
Býčie trhy majú tendenciu charakterizovať optimizmus investorov a očakávania budúceho zhodnocovania cien akcií. To upravuje dynamiku návratnosti rizika na trhu a často vedie k tomu, že investori a obchodníci sa stávajú relatívne menej averznými voči riziku. Väčšina dlhopisov (nezdravých dlhopisov) je bezpečnejšou investíciou ako väčšina akcií, čo znamená, že akcie musia ponúkať vyšší výnos ako prémiu za zvýšené riziko. Preto peniaze opúšťajú akcie a vstupujú na trh dlhopisov v čase neistoty. Opak je často pravdou počas býčieho trhu, keď zásoby začínajú dostávať prostriedky na úkor dlhopisov.
To, či klesajúce ceny dlhopisov sú pozitívnym účinkom, závisí od typu investora do dlhopisov. Súčasní držitelia dlhopisov s pevnými kupónmi sú čím ďalej tým viac poškodení poklesom cien dlhopisov, keď sa ich cenné papiere blížia k splatnosti. Tí, ktorí nakupujú dlhopisy, napríklad klesajú ceny dlhopisov, pretože to znamená, že dostanú vyššie výnosy.
Fed a úrokové sadzby
Musí sa zvážiť aj úroková politika Federálneho rezervného systému (a iných centrálnych bánk pre trhy mimo USA). Fed nastavuje krátkodobé úrokové sadzby v snahe ovplyvniť ekonomické podmienky.
Ak je hospodárstvo vnímané ako zápasiace, môže sa Fed pokúsiť prinútiť nižšie úrokové sadzby, aby podnietili spotrebu a pôžičky. To spôsobí rast cien dlhopisov. Ak sa však silný trh s býkmi vyvíja súbežne so silnými ekonomickými údajmi, môže sa Fed rozhodnúť, že úrokové sadzby zvýši. To by malo viesť k tomu, že ceny dlhopisov budú ešte nižšie, pretože výnosy budú zodpovedať úrokovým mieram. Intervencia Fedu má veľký vplyv na akcie aj dlhopisy.
Ekonómovia a analytici trhu majú predstavy o tom, čo spôsobuje zmeny v ekonomike, ale celý systém je príliš prepojený a komplikovaný na to, aby s istotou predpovedal, čo sa stane. Je možné, že ceny dlhopisov sa zvýšia, zatiaľ čo akcie sa tešia býčímu trhu. Dôvera investorov nie je nikdy fixná a očakávané výsledky politiky vlády alebo centrálnej banky môžu viesť k neočakávaným výsledkom. Preto je ťažké vypracovať účinné obchodné stratégie založené na makroekonomických faktoroch.
![Ako ovplyvňuje býčí trh s obligáciami dlhopisy? Ako ovplyvňuje býčí trh s obligáciami dlhopisy?](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/513/how-does-bull-market-stocks-affect-bonds.jpg)