Kapitalizačná štruktúra podniku je jeho základom. Od prvého predaja až po projekty, ktoré investuje do terénu, všetko začína spôsobom, ktorým financuje svoje operácie. Štruktúra kapitalizácie môže mať obrovský vplyv na ziskovosť spoločnosti.
Čo je to kapitalizačná štruktúra?
Kapitalizačná štruktúra (obyčajne nazývaná kapitálová štruktúra) sa jednoducho vzťahuje na peniaze, ktoré spoločnosť používa na financovanie operácií a odkiaľ tieto peniaze pochádzajú. Kapitál možno získať buď nadobudnutím dlhu, alebo prostredníctvom vlastného imania. Kapitálové financovanie pochádza z predaja akcií akcionárom. Dlh môže pochádzať z mnohých zdrojov, napríklad z bankových pôžičiek, osobných pôžičiek a dlhov z kreditných kariet, ale musí byť vždy splatený neskôr, zvyčajne s úrokmi.
Kapitálové náklady
Oba typy kapitálového financovania nesú určitý stupeň výdavkov, ktoré sa musia zaplatiť za prístup k fondom, ktoré sa nazývajú kapitálové náklady. V prípade dlhového kapitálu je to úroková sadzba účtovaná veriteľom. Vlastné náklady predstavujú mieru návratnosti investícií, ktorú akcionári očakávajú pri dividendách. Kým dlh má sklon stáť menej ako kapitál, oba typy kapitálového financovania majú významný vplyv na ziskové marže spoločnosti.
Možno najjasnejším príkladom je vplyv dlhu na konečný výsledok. Niekde medzi prevádzkovými nákladmi a čistým ziskom vo výkaze ziskov a strát spoločnosti sú náklady, ktoré vznikli v súvislosti s platením dlhov. Spoločnosť so zvlášť dlhovo náročnou kapitálovou štruktúrou každý rok robí väčšie platby úrokov, čím znižuje čistý zisk.
Pozitívny vplyv dlhového kapitálu
Dlhový kapitál môže mať tiež pozitívny vplyv na ziskovosť. Dlh umožňuje spoločnostiam využívať existujúce prostriedky, čím umožňuje rýchlejšiu expanziu, ako by bolo inak možné. Efektívne použitie dlhového financovania vedie k zvýšeniu príjmov, ktoré prevyšuje náklady na platby úrokov. Úrokové platby sú okrem toho odpočítateľné z daní, čím sa znižuje celkové daňové zaťaženie spoločnosti.
Vplyv kapitálového financovania na ziskové marže spoločnosti je rovnako dôležitý, aj keď nie celkom jednoduchý. Zatiaľ čo akciové fondy stimulujú rast bez toho, aby museli splácať, akcionárom sa udeľujú obmedzené vlastnícke práva vrátane hlasovacích práv. Očakávajú tiež návratnosť svojich investícií vo forme dividend, ktoré sa vyplácajú, iba ak spoločnosť dosiahne zisk. Podnik financovaný z vlastného imania sa považuje za investora a musí si zachovať trvalý zisk, aby si splnil túto povinnosť.
Kapitálová štruktúra a ziskovosť
Obchodné vlastníctvo je zdieľané, preto sa príslovečný kúsok zisku musí rozdeliť na väčší počet kusov. Spoločnosť financovaná z dlhov môže mať každý mesiac vysoké úrokové platby, ale keď je všetko povedané a urobené, zisky patria výlučne majiteľom firiem. Bez vyplácania dividend akcionárom môžu byť zisky opätovne investované do podnikania nákupom nového zariadenia alebo otvorením nového sídla, čím sa na ceste dosiahnu ešte väčšie zisky.
Ďalším nepriamym účinkom kapitálovej štruktúry na ziskovosť je jej vplyv na potenciálnu dostupnosť dodatočného kapitálu, ak je to potrebné v budúcnosti. Spoločnosť s obzvlášť vysokým pomerom dlhu k kapitálu môžu veritelia aj potenciálni akcionári považovať za zbytočne riskantnú, čo sťažuje získavanie ďalších finančných prostriedkov. Obmedzený prístup k kapitálovému financovaniu zase obmedzuje potenciál rastu podniku a udržiava ziskové marže stagnujúce.
(Súvisiace čítanie nájdete v časti „Čo je teória kapitálovej štruktúry?“)
![Ako ovplyvňuje kapitalizačná štruktúra spoločnosti jej ziskovosť? Ako ovplyvňuje kapitalizačná štruktúra spoločnosti jej ziskovosť?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/356/how-does-companys-capitalization-structure-affect-its-profitability.jpg)