Väčšina investorov trávi veľmi málo času premýšľaním o správe portfólia. Jednotliví investori majú tendenciu obchodovať so svojím portfóliom na základe noviniek, tipov a cenových akcií. Používajú cenové ciele a zastavujú straty pri nákupe a predaji akcií vo svojom portfóliu. To má tendenciu vytvárať veľa aktivít v portfóliu a je jednou z hlavných príčin nedostatočnej výkonnosti retailových investorov. Akademický výskum naznačuje, že zlá správa portfólia a nadmerné obchodovanie patria medzi hlavné príčiny nedostatočnej výkonnosti investorov.
Zamerajte sa na podnikanie, nie na cenu
Autor Thomas Phelps vo svojej klasickej knihe 100 až 1 z roku 1972 na akciovom trhu rozpráva príbeh podnikateľa, ktorý predával svoje spoločnosti a investoval výnosy na akciovom trhu. Povedal Phelpsovi, že ho šialene sleduje každý deň kolísať ceny akcií. Akcie, ktoré kúpil, klesli a tie, ktoré nevyšiel, a celá skúsenosť ho spôsobovala bezesné noci. Phelps sa ho spýtal, ako vyhodnotil spoločnosti, ktoré vlastnil skôr, ako ich predal. Podnikateľ povedal, že je to jednoduché. Pokiaľ tržby rástli a ziskové marže boli dobré, vedel, že podnikanie bude v poriadku a na chvíľu mu to nevyvoláva obavy. Nemohol vidieť cenu pre podniky každý deň, a tak sa sústredil na to, ako podnikanie fungovalo, a nie na aktuálnu cenu.
Spoločnosť Phelps navrhla, aby spravoval akciové portfólio rovnakým spôsobom so zameraním na štvrťročné správy a vývoj podnikania a ignoroval denné výkyvy cien. To by mu umožnilo dosiahnuť podobné výsledky a pokoj. Podnikateľ povedal, že nemôže. Informácie boli k dispozícii a cítil sa nútený kontrolovať ceny každý deň. (To bolo predtým, ako vám internet a smartfóny umožnili skontrolovať ceny každú minútu a jediným spoľahlivým zdrojom informácií bol denník Wall Street Journal.) (Pozri tiež históriu ziskovosti Wall Street .)
Investori by boli rozumní spravovať svoje portfóliá spôsobom, ktorý navrhol Phelps. Spoločnosti každý štvrťrok zverejňujú svoje finančné informácie a investori by sa mali zamerať na to, čo sa deje s podnikaním, a menej na každodenné kolísanie cien akcií, ktoré vlastnia. Dlhodobejšie zameranie s menšou aktivitou by malo viesť k vyšším dlhodobým výnosom.
Je to všetko v číslach
Investori by si mali každý štvrťrok prečítať zverejnenie výnosov zo svojich podielov a položiť niektoré základné otázky. Rastie predaj? Ak nie, prečo nie? Sú zárobky vyššie ako v predchádzajúcom štvrťroku a pred 12 mesiacmi? Opäť, ak nie, prečo nie? Vydala spoločnosť nové akcie alebo zvýšenú úroveň dlhu? Ak áno, aký bol účel ponuky a ako sa prostriedky použijú? Uvádzajú sa nové produkty alebo služby, ktoré by mohli stimulovať predaj a rast výnosov? Všetky tieto otázky sú zodpovedané vo vydaní zárobku a následnom konferenčnom hovore. Investori by si mali prečítať vydanie a prepis výzvy a položiť sériu otázok, ktoré určujú, ako sa podnikanie darí.
Keďže všetko ostatné v účtovnej závierke sa nakoniec prejaví vo vlastnom imaní akcionárov, je dôležité určiť, či účtovná hodnota na akciu rastie rovnako rýchlo ako vykázaný zisk. Ak to tak nie je, musíte vedieť, kam peniaze idú. Ak sa vynakladajú na výskum a vývoj, je to potenciálne pozitívne. Ak sa stráca vo vyšších predajných všeobecných a administratívnych nákladoch, je to červená vlajka, ktorá naznačuje, že manažment neúspešne reinvestuje zisky do podnikania. V priebehu času by účtovná hodnota na akciu mala rásť aspoň tak rýchlo, ako vykazované zisky.
Postoje manažmentu k otázkam
Investori by mali tiež preskúmať postoj vedenia k akcionárom. Platí spoločnosť dividendu? Postupne sa to zvyšovalo? Sú akcie na odkúpenie akcií na zvýšenie hodnoty zostávajúcich akcií? Robia to pri primeranom ocenení alebo kupujú nadhodnotené akcie, aby dočasne zvýšili zisk na akciu? Ak kupujú akcie späť, je ich počet v obehu, alebo je kompenzovaný opciami na akcie a grantmi na správu vedenými? Uskutočňujú niektorí úradníci a riaditelia nákupy alebo predaj akcií na voľnom trhu okolo bežných cien? Postoj vedenia k akcionárom a ich vlastnícke a obchodné činnosti spoločnosti, ktorú vlastnia, môžu byť významným faktorom pri zvažovaní budúceho výkonu spoločnosti a ceny akcií. (Pozrite si aj článok Obtiažne riešenie pre správu .)
Zamerajte sa na dlhodobé vlastníctvo dobrých firiem
Investori by sa mali zamerať na to, ako sa darí samotnému podniku, a nie na zameranie sa na svojvoľné cenové ciele a denné akcie na trhu. Ak spoločnosť rastie a ziskové marže sú stabilné, potom môžete akcie pohodlne držať. Ak sa spoločnosti darí dobre a zásoby sú na sklade, môžete zvážiť nákup ďalších akcií. Ak však podnik bojuje a nemôžete nájsť žiadny platný dôvod, že sa čoskoro zlepší, potom je čas premýšľať o predaji akcií bez ohľadu na aktuálnu cenovú akciu.
Spodný riadok
Zameranie sa na samotný podnik namiesto ceny akcií povedie k dlhodobému vlastníctvu a nižším transakčným nákladom. Skutočné peniaze na akciách vynakladajú tí trpezliví investori, ktorí považujú svoj majetok za vlastníctvo podniku a držia svoje podiely, pokiaľ je obchod dobrý.
