Obchodná vojna medzi USA a Čínou sa pre spoločnosti S&P 500 stáva čoraz väčším problémom, podľa toho, ako zareagujú na zisk podľa 2Q 2019. Rastúci počet vo svojich výzvach spomína rastové trendy Číny, pričom takmer polovica týchto zmienok je negatívna, z menej ako 30% negatívnych v 1Q 2019, uvádza Bank of America. Okrem toho asi 15% spoločností, ktoré doteraz uviedli správy, uviedlo negatívny vplyv ciel, v porovnaní s približne 10% v prvom štvrťroku.
Okrem toho v prvom polroku 2019 výdavky na firemný kapitál (capex) rástli najnižšou mierou za posledné dva roky. „Ak nedôjde k prekvapeniu obchodného mena v očiach a makroúdajov (najmä vo výrobnom priemysle / priemysle), previs neistoty môže mať naďalej vplyv na obchodné výdavky, “ píše BofA.
Význam pre investorov
S výnimkou finančného sektora sa priemerné čisté ziskové rozpätie pre S&P 500 blíži k 10, 9% za 2Q 2019, o 60 bázických bodov za rovnaké obdobie v roku 2018, správy BofA. Doteraz asi 90% spoločností S&P 500 vydalo správy o príjmoch za 2Q 2019. Kompresia marže je najvýraznejšia v odvetviach, ktoré sú najviac vystavené obchodu alebo ktoré sú najviac náročné na pracovnú silu, vrátane materiálov, informačných technológií, priemyslu a voľného uváženia spotrebiteľov, dodáva BofA.
Pokiaľ ide o kapitálové výdavky, výsledky za 2Q 2019 vykazujú medziročný rast (medziročne) približne 3%, približne v súlade s medziročným tempom rastu za 1Q 2019, čo je najnižšie od 2Q 2017 za BofA. Na základe svojej analýzy podnikového poradenstva o kapitáli spoločnosť BofA vidí, že neistoty súvisiace s obchodom naďalej obmedzujú výdavkové plány.
Počet spoločností S&P 500, ktoré uviedli tarify vo svojich príjmových hovoroch, vzrástol o 41%, uvádza správa FactSet Research Systems. Ich štúdia porovnávala 419 zárobkových volaní za 1. štvrťrok 2019, ktoré sa uskutočnili medzi 15. marcom a 8. májom, s 438 výplatnými hovormi za 2. štvrťrok 2019, ktoré sa uskutočnili od 15. júna do 8. augusta. Počas týchto období sa počet spoločností diskutujúcich o tarifách zvýšil z 88 (21% zo 419) v 1Q hovoroch na 124 (28% zo 438) v 2Q hovoroch.
Vo výzvach 2Q 2019 analyzovaných spoločnosťou FactSet diskutovali spoločnosti v priemyselnom odvetví o tarifách najviac, čo predstavuje 35 zo 124 zmienok. Sektor informačných technológií zaznamenal najväčší nárast počtu zmienok o tarifách z 1Q na 2Q, a to o 11 spoločností.
Napriek tomu boli tarify ešte častejšou témou diskusie pred rokom, a to v príjmových výzvach týkajúcich sa výsledkov za 2Q 2018. Medzi 15. júnom a 8. augustom 2018 sa uskutočnilo 426 hovorov a 162 z nich (38%) uviedlo tarify, poznámky spoločnosti FactSet.
Pozerať sa dopredu
Nedávne rozhodnutie prezidenta Trumpa uvaliť 10% colnú sadzbu na ďalších 300 miliárd dolárov ročného dovozu z Číny pravdepodobne bude mať vážny dopad na diskrečné zásoby spotrebiteľov, upozorňuje BofA. Všeobecne platí, že FactSet poznamenáva, že 84 spoločností S&P 500 vydalo usmernenie EPS pre 3Q 2019, pričom negatívne pokyny pochádzali od 60 z nich (71%). Negatívnym usmernením je podniková predpoveď, ktorá je pod vtedajším odhadom konsenzu analytikov.
Za posledných 5 rokov bolo 70% podnikového poradenstva negatívne, uvádza spoločnosť FactSet. Podľa súčasných odhadov konsenzu za 3Q 2019 je potrebné znížiť zisk S&P 500 medziročne o 3, 1% a zvýšiť príjmy o 3, 0%.
![Ako obchodná vojna potláča capex a marže Ako obchodná vojna potláča capex a marže](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/166/how-trade-war-is-stifling-capex.jpg)