Čo je to úrokový swap?
Úrokový swap je forwardová zmluva, v ktorej sa jeden tok budúcich úrokových platieb vymieňa za iný na základe stanovenej sumy istiny. Úrokové swapy zvyčajne zahŕňajú výmenu fixnej úrokovej sadzby za pohyblivú úrokovú sadzbu alebo naopak, aby sa znížilo alebo zvýšilo vystavenie fluktuáciám úrokových sadzieb alebo aby sa získala marginálne nižšia úroková miera, ako by bola bez swapu možná.
Swap môže zahŕňať aj výmenu jedného typu pohyblivej sadzby za iný, ktorý sa nazýva základný swap.
Úrokový swap
Kľúčové jedlá
- Úrokové swapy sú forwardové zmluvy, pri ktorých sa jeden tok budúcich úrokových platieb vymieňa za iný na základe stanovenej výšky istiny. Úrokové swapy môžu byť fixné alebo pohyblivé, aby sa znížilo alebo zvýšilo vystavenie kolísaniu úrokových sadzieb.
Vysvetlené úrokové swapy
Úrokové swapy sú výmenou jednej sady peňažných tokov za inú. Pretože obchodujú na prepážke (OTC), zmluvy sa uzatvárajú medzi dvoma alebo viacerými stranami podľa ich želaných špecifikácií a môžu sa prispôsobiť mnohými rôznymi spôsobmi. Swapy sa často využívajú, ak si spoločnosť môže ľahko požičať peniaze pri jednom type úrokovej sadzby, ale uprednostňuje iný typ.
Existujú tri rôzne typy úrokových swapov: fixné na pohyblivé, pohyblivé na fixné a pohyblivé na pohyblivé.
Pevné na plávajúce
Napríklad, zvážte spoločnosť s názvom TSI, ktorá môže svojim investorom vydať dlhopis za veľmi atraktívnu fixnú úrokovú sadzbu. Vedenie spoločnosti sa domnieva, že z pohyblivej sadzby môže získať lepší cash flow. V takom prípade môže TSI uzavrieť swap s bankou protistrany, v ktorej spoločnosť dostane pevnú sadzbu a platí pohyblivú sadzbu. Swap je štruktúrovaný tak, aby sa zhodoval so splatnosťou a peňažným tokom dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou a dva platobné toky s pevnou sadzbou sa započítavajú. TSI a banka si vyberajú preferovaný index s pohyblivou úrokovou sadzbou, ktorým je spravidla LIBOR so splatnosťou jeden, tri alebo šesť mesiacov. TSI potom dostane LIBOR plus alebo mínus rozpätie, ktoré odráža podmienky úrokových mier na trhu, ako aj jej úverový rating.
Plávajúce na pevné
Spoločnosť, ktorá nemá prístup k pôžičke s pevnou úrokovou sadzbou, si môže požičať s pohyblivou úrokovou sadzbou a uzavrieť swap na dosiahnutie pevnej sadzby. Dátumy splatnosti, vynulovania a splácania úveru s pohyblivou úrokovou sadzbou sa odrážajú na swape a sú započítané. Pevná časť swapu sa stáva úrokovou sadzbou spoločnosti.
Float to Float
Spoločnosti niekedy vstupujú do swapu na zmenu typu alebo charakteru indexu pohyblivej sadzby, ktorý platia; toto je známe ako základný swap. Spoločnosť môže napríklad vymeniť z trojmesačného LIBOR na šesťmesačný LIBOR, buď preto, že sadzba je atraktívnejšia, alebo sa zhoduje s inými platobnými tokmi. Spoločnosť môže tiež prejsť na iný index, ako je napríklad sadzba federálnych fondov, obchodný papier alebo štátna pokladnica.
Príklad úrokového swapu v reálnom svete
Predpokladajme, že spoločnosť PepsiCo musí získať 75 miliónov dolárov, aby získala konkurenta. V USA si môžu požičať peniaze s 3, 5% úrokovou sadzbou, ale mimo USA si môžu požičať len za 3, 2%. Úlovok spočíva v tom, že by museli vydať dlhopis v cudzej mene, ktorá podlieha výkyvom na základe úrokových sadzieb v domovskej krajine.
Spoločnosť PepsiCo mohla uzatvárať úrokový swap počas trvania dlhopisu. Podľa podmienok dohody by PepsiCo platila zmluvnej strane úrokovú sadzbu 3, 2% počas životnosti dlhopisu. Keď bude dlhopis splatný, spoločnosť by potom vymenila 75 miliónov dolárov za dohodnutý výmenný kurz a zabránila tak vystaveniu výkyvom výmenného kurzu.
![Definícia úrokového swapu Definícia úrokového swapu](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/887/interest-rate-swap-definition.jpg)