Odvetvie správy aktív je poznačené radom síl, ktoré medzi hráčmi vedú čoraz svižnejšie akcie v oblasti fúzií a akvizícií. „Priemysel práve prechádza dramatickými zmenami. Víťazi a porazení sa dnes vytvárajú ako nikdy predtým. Silní sú silnejší a tí veľké sa budú zväčšovať, “uviedol pre Financial Times Martin Flanagan, generálny riaditeľ spoločnosti Invesco Ltd. (IVZ). Flanagan verí, že jedna tretina firiem spravujúcich aktíva by mohla zmiznúť fúziami v nasledujúcich piatich rokoch.
„Viaceré sily ovplyvňujú transakcie vrátane tlakov na poplatky od pasívnych manažérov s nízkymi nákladmi, výziev, ktorým čelia najaktívnejšie manažéri v porovnávacích testoch, a výrazného tlaku na marže a AUM, “ uvádza sa v komplexnej správe spoločnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), ako ju uviedli inštitúcie. investorov. Kľúčové štatistiky zostavené PwC sú zhrnuté v nasledujúcej tabuľke.
2018 Hlavné body fúzií a akvizícií v oblasti správy aktív v USA
- 140 obchodov v celkovej hodnote 14, 9 miliárd dolárovCelková hodnota obchodov vzrástla o 72% od roku 2017. Najväčšie ročné zvýšenie od roku 20093 obchodov v hodnote 1 miliardy dolárov alebo viac za 4Q 2018Invesco nakupuje OppenheimerFunds od spoločnosti MassMutual za 5, 7 miliárd dolárov
Význam pre investorov
Údaje zostavené spoločnosťou PwC sú iba časťou globálneho obrazu. Podľa spoločnosti Sandler O'Neill v oblasti investičného bankovníctva sa v odvetví správy aktív v roku 2018 uskutočnilo rekordných 253 transakcií s fúziami a akvizíciami, ako uvádza správa FT.
Rovnako ako Flanagan z Invesco, PwC očakáva, že konsolidácia tohto odvetvia bude pokračovať zrýchľujúcim sa tempom. Očakávajú, že verejne obchodované spoločnosti budú mať výhodu v hľadaní „transformačných fúzií“, pretože môžu ponúkať akcie skôr ako hotovosť, ako to urobila Invesco pri kúpe Oppenheimera.
„Stále je k dispozícii dostatok kapitálu - v súvahách je prebytok kapitálu a veľa nátlaku generálnych riaditeľov, aby našli rast. Ak ho nemôžu nájsť vnútorne, sú nútení pozrieť sa na to, čo je na trhu, “ ako Gregory McGahan., ktorý vedie spoločnosť PwC v oblasti správy aktív a správy majetku v USA a spoluautorom tejto správy, povedal pre inštitucionálny investor.
McGahan poznamenáva, že fondy súkromného kapitálu vlastnia rekordné hotovostné zostatky a niektoré kupujú poisťovacie spoločnosti, aby zvýšili svoje spravované aktíva (AUM). Medzitým niektoré poisťovacie spoločnosti, napríklad MassMutual, opúšťajú správu aktív. Iní poisťovatelia sa však snažia vstúpiť do podnikania v oblasti správy aktív prostredníctvom akvizícií. Uzatvára, že všetky tieto podvody prispievajú k svižnému prostrediu fúzií a akvizícií v oblasti správy aktív.
Ako dôkaz silných tlakov na náklady, ktoré v tomto odvetví vplývajú, spoločnosť JPMorgan Chase & Co. (JPM) oznámila spustenie ETF, ktorá bude účtovať poplatok len 2 bázické body (bps) za Bloomberg. Amundi SA so sídlom v Paríži so spravovaným 1, 6 bilióna dolárov nedávno uviedlo deväť nových ETF, ktoré účtujú iba 5 bps. Medzitým spoločnosť Salt Financial dočasne platí investorom 5 bps za nákup do nového fondu podľa inej správy agentúry Bloomberg.
Nákup spoločnosti Opvesheimer spoločnosťou Invesco zvýšil jej AUM na 1, 2 bilióna dolárov a väčšia úspora z rozsahu poskytla hlavnú motiváciu pre dohodu na generálneho riaditeľa Flanagana. Investori už od oznámenia 18. októbra 2018 zaznamenali pokles cien akcií spoločnosti Invesco o 9%.
Pozerať sa dopredu
Fúzie majú skvrnitú históriu, ktorá vedie k lepším výsledkom, takže porota je skutočne mimo dlhodobého účinku konsolidácie v správe aktív. Nejasný je aj vplyv diaľkového dosahu na poplatky. Väčšie úspory z rozsahu môžu viesť k nižším poplatkom, ale menej účastníkov znamená menšiu konkurenciu.
![Investori sa o tretinu starajú o manažérov znižovania m & wave Investori sa o tretinu starajú o manažérov znižovania m & wave](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/207/investors-brace-m-wave-slashing-asset-managers-third.jpg)