Čo je to dlhý / krátky kapitál?
Dlhý / krátky kapitál je investičná stratégia, ktorá zaujíma dlhé pozície v akciách, ktoré sa majú zhodnotiť, a krátke pozície v akciách, ktoré by mali klesať. Dlhá / krátka akciová stratégia sa snaží minimalizovať expozíciu na trhu a zároveň ťažiť zo ziskov z akcií na dlhých pozíciách spolu s poklesom cien krátkych pozícií. Aj keď to nemusí byť vždy tak, stratégia by mala byť zisková na čistej báze.
Dlhá / krátka akciová stratégia je populárna v prípade hedžových fondov, z ktorých mnohé využívajú trhovo neutrálnu stratégiu, v ktorej sú dolárové aj dlhé aj krátke pozície rovnaké.
Dlhý / krátky kapitál
Ako dlho / krátky kapitál funguje
Dlhé / krátke kapitálové operácie využívajú ziskové príležitosti v potenciálnych pozitívnych trendoch rastu aj poklesu. Táto stratégia identifikuje a zaujíma dlhé pozície v zásobách identifikovaných ako relatívne podhodnotené pri predaji krátkych zásob, ktoré sa považujú za nadhodnotené.
Zatiaľ čo mnoho hedžových fondov používa aj dlhú / krátku akciovú stratégiu s dlhou predpojatosťou (napríklad 130/30, kde je dlhá expozícia 130% a krátka expozícia 30%), pomerne menej hedgeových fondov využíva krátku zaujatosť k ich dlhej / krátkej expozícii. stratégie. Je historicky ťažšie odhaliť ziskové krátke nápady ako dlhé nápady.
Dlhé / krátke akciové stratégie sa môžu navzájom odlíšiť rôznymi spôsobmi - podľa geografie trhu (vyspelé ekonomiky, rozvíjajúce sa trhy, Európa atď.), Sektora (energetika, technológie atď.), Investičnej filozofie (hodnota alebo rast)., a tak ďalej.
Príkladom stratégie dlhého / krátkeho vlastného imania so širokým mandátom by bol globálny fond na rast akcií, zatiaľ čo príkladom relatívne úzkeho mandátu by bol fond zdravotnej starostlivosti na rozvíjajúcich sa trhoch.
Dlhý / krátky kapitál oproti neutrálnemu akciovému trhu
Dlhodobý / krátky akciový fond sa líši od akciového trhu neutrálneho (EMN) tým, že sa snaží využiť rozdiely v cenách akcií tým, že je dlhý a krátky v úzko príbuzných akciách, ktoré majú podobné vlastnosti.
Stratégia EMN sa snaží udržať celkovú hodnotu svojich dlhých a krátkych majetkov zhruba na rovnakej úrovni, pretože to pomáha znižovať celkové riziko. Na udržanie tejto rovnocennosti medzi dlhými a krátkymi fondmi neutrálnymi na akciovom trhu sa musí obnoviť rovnováha, keď sa trhové trendy vytvárajú a posilňujú.
Keďže ostatné hedgeové fondy s dlhým alebo krátkym ziskom umožňujú dosahovať zisky na trhových trendoch a dokonca ich využívajú na ich zosilnenie, fondy neutrálne na akciovom trhu aktívne znižujú výnosy a zvyšujú veľkosť opačnej pozície. Keď sa trh nevyhnutne zmení, fondy neutrálneho akciového trhu opäť zužujú pozíciu, ktorá by mala profitovať, aby sa viac presunula do utrpeného portfólia.
Zaisťovací fond s neutrálnou stratégiou na akciovom trhu sa vo všeobecnosti zameriava na inštitucionálnych investorov, ktorí nakupujú zaisťovací fond, ktorý môže prekonávať dlhopisy bez toho, aby niesol vysoko rizikový a vysoko hodnotný profil agresívnejších fondov.
Kľúčové jedlá
- Dlhý / krátky kapitál je investičná stratégia, ktorá sa snaží zaujať dlhodobú pozíciu v podhodnotených akciách a zároveň predávať krátke predražené akcie. Dlhá / krátka sa snaží rozšíriť tradičné dlhodobé investovanie využitím príležitostí na zisk z cenných papierov označených ako podhodnotené a podhodnotené. nadhodnotené. Nízke / krátke vlastné imanie bežne používajú hedžové fondy, ktoré si často vyžadujú relatívne veľkú zaujatosť - napríklad stratégia 130/30, kde je dlhá expozícia 130% AUM a 30% krátka expozícia.
Príklad dlhého / krátkeho vlastného imania: Párový obchod
Populárna variácia modelu dlhá / krátka je varianta „párového obchodu“, ktorá spočíva v započítaní dlhých pozícií na akciu krátkou pozíciou na inú akciu v tom istom sektore.
Napríklad investor v technologickom priestore môže zaujať dlhé miesto v spoločnosti Microsoft a vyrovnať ho s krátkou pozíciou v spoločnosti Intel. Ak investor nakúpi 1 000 akcií spoločnosti Microsoft za 33 USD a spoločnosť Intel sa obchoduje za 22 USD, krátka časť tohto spárovaného obchodu by si vyžadovala kúpu 1 500 akcií Intel tak, aby sa dolárové dlhé a krátke pozície rovnali.
Ideálnou situáciou pre túto dlhodobú / krátku stratégiu by bolo, keby spoločnosť Microsoft ocenila a Intel klesla. Ak spoločnosť Microsoft stúpne na 35 dolárov a Intel klesne na 21 dolárov, celkový zisk z tejto stratégie by bol 3 500 USD. Aj keď spoločnosť Intel postúpi na 23 dolárov - keďže rovnaké faktory zvyčajne zvyšujú alebo znižujú zásoby v konkrétnom sektore - stratégia by bola stále zisková na 500 dolárov, aj keď oveľa menej.
S cieľom obísť skutočnosť, že zásoby v rámci sektora sa zvyčajne zvyknú unisono pohybovať nahor alebo nadol, stratégie s dlhou / krátkou dobou majú často tendenciu používať rôzne sektory pre dlhé a krátke vetvy. Napríklad, ak úrokové sadzby stúpajú, hedžový fond môže skrátiť sektory citlivé na úroky, ako sú verejné služby, a ísť dlho v obranných sektoroch, ako je zdravotníctvo.