Čo je mezanínové financovanie?
Mezanínové financovanie je kombináciou dlhového a kapitálového financovania, ktoré dáva veriteľovi právo previesť na majetkový podiel v spoločnosti v prípade zlyhania, spravidla po zaplatení spoločností rizikového kapitálu a iných hlavných veriteľov.
Mezanínový dlh obsahuje pripojené kapitálové nástroje, často známe ako opčné listy, ktoré zvyšujú hodnotu podriadeného dlhu a umožňujú väčšiu flexibilitu pri rokovaniach s majiteľmi dlhopisov. Mezanínové financovanie sa často spája s akvizíciami a odkupmi, na ktoré sa v prípade bankrotu môže použiť na uprednostnenie nových vlastníkov pred existujúcimi vlastníkmi.
Kľúčové jedlá
- Mezanínové financovanie je pre spoločnosti spôsob, ako získavať finančné prostriedky na konkrétne projekty alebo asistovať pri akvizícii prostredníctvom hybridného financovania dlhu a vlastného imania. Tento typ financovania môže poskytnúť veľkorysejší výnos v porovnaní s typickým podnikovým dlhom, ktorý často vypláca 12 až 20 % za rok. Pôžičky mezzanínu sa najčastejšie využívajú pri expanzii etablovaných spoločností, a nie ako počiatočné alebo počiatočné financovanie.
Ako funguje mezanínové financovanie
Mezanínové financovanie preklenuje priepasť medzi dlhovým a kapitálovým financovaním a je jednou z najrizikovejších foriem dlhu. Je podriadený čistému majetku, ale nadradený čistému dlhu. To však znamená, že v porovnaní s inými typmi dlhov ponúka aj niektoré z najvyšších výnosov, keďže často dostáva sadzby medzi 12% a 20% ročne, niekedy až 30%.
Spoločnosti sa obrátia na mezanínové financovanie s cieľom financovať rastové projekty alebo pomôcť pri akvizíciách v krátkodobom až strednodobom časovom horizonte. Tieto pôžičky často poskytujú dlhodobí investori a existujúci poskytovatelia kapitálu spoločnosti. Pri štruktúrovaní mezanínových úverov je bežné množstvo ďalších charakteristík, napríklad:
- Mezanínové pôžičky sú podriadené prednostnému dlhu, ale majú prednosť pred preferovanými aj kmeňovými akciami; majú vyššie výnosy ako obyčajný dlh; často ide o nezabezpečené dlhy; nedochádza k amortizácii istiny úveru; and Môže byť štruktúrovaný ako čiastočne fixný a čiastočne variabilný úrok.
Výhody a nevýhody mezanínového financovania
Mezanínové financovanie môže viesť k tomu, že veritelia získajú kapitál v podniku alebo zaručia nákup kapitálu neskôr. To môže výrazne zvýšiť mieru návratnosti investora (ROR). Poskytovatelia mezanínového financovania navyše dostávajú zmluvne viazané platby úrokov mesačne, štvrťročne alebo ročne.
Dlžníci dávajú prednosť mezanínovému dlhu, pretože úrok je daňovo uznateľný. Mezanínové financovanie je lepšie zvládnuteľné ako iné dlhové štruktúry, pretože dlžníci môžu prejaviť záujem o zostatok pôžičky. Ak dlžník nemôže uskutočniť plánovanú platbu úrokov, niektoré alebo všetky úroky sa môžu odložiť. Táto možnosť je zvyčajne nedostupná pre iné typy dlhov. Okrem toho rýchlo rastúce spoločnosti rastú v hodnote a reštrukturalizujú mezanínové financovanie na jednu pôžičku pre seniorov s nižšou úrokovou sadzbou, čo dlhodobo šetrí úrokové náklady.
Pri zabezpečovaní mezanínového financovania však majitelia obetujú kontrolu a potenciál nárastu kvôli strate vlastného kapitálu. Majitelia tiež platia viac v záujme dlhšieho mezanínového financovania.
Príklad financovania mezanín
Napríklad banka XYZ poskytuje spoločnosti ABC, výrobcovi chirurgických prístrojov, financovanie mezanínových nákladov vo výške 15 miliónov dolárov. Financovanie nahradilo výhodnejší úverový rámec s vyšším úrokom vo výške 10 miliónov dolárov. Spoločnosť ABC získala viac pracovného kapitálu, aby pomohla uviesť na trh ďalšie produkty a splatila dlh s vyšším úrokom. Banka XYZ bude inkasovať 10% ročne do výplaty úrokov a ak bude spoločnosť v omeškaní, bude môcť previesť na majetkovú účasť.
![Definícia mezanínového financovania Definícia mezanínového financovania](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/462/mezzanine-financing.jpg)