Trh sa pohybuje
Akcie s vysokou kapitalizáciou si udržali svoju pozíciu, zatiaľ čo akcie s malou kapitalizáciou mierne ustúpili v zmiešanom obchodovaní do konca týždňa. Investori naznačili, že zostávajú na vzostupe, napriek vlažnej reakcii na správy o obchodnej transakcii. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) a Dow Jones Industrial Average (DJX) uzavreli v pozitívnom teritóriu šírku fúzy, zatiaľ čo index s nízkou kapitalizáciou Russell 2000 (RUT) a index Russell Microcap (RUMIC) klesli o polovicu percenta.
Rýchly prehľad indexu volatility S&P 500 (VIX) a fondov obchodovaných na burze, ktoré sledujú futures VIX s 30-dňovými a 90-dňovými dátumami splatnosti, ukazuje zaujímavú dynamiku (pozri graf nižšie). Indexy založené na futures sa približujú k dolným minimom ako predchádzajúce viacmesačné trendové línie, zatiaľ čo samotný index VIX zostáva na zvýšenej úrovni.
To zjavne odráža nedávne obavy z obchodných rozhovorov medzi USA a Čínou. Skúsení pozorovatelia grafov to uznajú ako znak toho, že tvorcovia trhu opcie oceňujú ceny v krátkodobej neistote. Zaujímavejšie je zvážiť, že tieto indexy nemajú rovnakú cenu za rizikové prémie. Toto je predikcia na rok 2020.
Sú zasvätení dobrí obchodníci?
V nedávnom dotaze zaslanom do e-mailovej schránky nástroja Advisor pre grafy (áno, čítame ich) jeden čitateľ predložil návrh týkajúci sa nákupu a predaja zasvätených osôb a vplyvu týchto aktivít na ceny akcií. Dva nižšie uvedené grafy sú zostavené z verejne dostupných údajov o JPMorgan Chase & Co. (JPM) a Wells Fargo & Company (WFC). Červené šípky na grafe zobrazujú časy predaja akcií zasvätených osôb, zelené šípky predstavujú nákup a žlté diamanty označujú uplatnenie akciových opcií.
Jeden z týchto máp by mal rozptýliť akúkoľvek predstavu, že zasvätení spoločnosti majú nejakú záhadnú schopnosť časovať svoje obchody, aby dosiahli najvyššiu ziskovosť. Peter Lynch zverejnil predstavu, že medzi zákonné a etické zasvätené transakcie patria zasvätení ľudia, ktorí predávajú svoje akcie z rôznych dôvodov, ale zvyčajne nakupujú alebo aspoň nepredávajú z jedného logického dôvodu: myslia si, že cena akcií sa zvýši. Ak by mali mať niektorí funkcionári spoločnosti možnosť zablokovať transakcie svojich investícií, malo by sa predpokladať, že s takýmito jednotlivcami bude rásť veľká investičná banka.
Podľa tohto štandardu sa zdá, že akcie predávané spoločnosťou JPMorgan sú na rok 2019 dosť zle načasované. Počas celého roka sa predalo viac ako 60 miliónov akcií, pričom sa zakúpilo približne iba 7 miliónov akcií. Vzhľadom na to, že zásoby sa tento rok doposiaľ zvýšili takmer o 40%, zdá sa, že pri spätnom pohľade by sa tento pomer mal zmeniť.
Pohyby zasvätených investícií obsahujú informácie s nízkou hodnotou
Tento druhý graf, zobrazujúci Wells Fargo, zobrazuje podobné informácie. Došlo len k jednému významnému predaju, ktorý bol bližšie k minimom roka ako maxima. Pozoruhodne existuje menej transakcií s touto spoločnosťou akcie zasvätených v porovnaní s akciami JPM. Jedným z dôvodov môže byť to, že viac ako 70 percent akcií spoločnosti sú vlastníkmi zasvätených osôb a sú viac obozretní s ovplyvňovaním ceny akcií.
Táto skutočnosť zdôrazňuje myšlienku, že dôverné informácie sú zložité a na ich pochopenie je potrebný dôsledný výskum. Hoci tento koncept nie je dobre zavedený, niektoré výskumy naznačujú, že dôverné informácie môžu priniesť ziskové informácie. Tí, ktorí sa snažia získať takéto informácie, by mali zmierniť očakávania.
Spodný riadok
Akcie sa zatvorili takmer bezo zmeny na deň, hoci správy o vojne vyvolali vnútrodenné výkyvy. Nakoniec nevýrazní investori zmiernili obavy a zdá sa, že sa pripravujú na dlhodobé obdobie. Zvyčajné obchodovanie zasvätených osôb bolo vo všeobecnosti obmedzené na akcie JPMorgan a Wells Fargo.
![Žiaden strach Žiaden strach](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/748/no-worries.jpg)