Čo je to Notching
Ratingové agentúry zvyknú prideľovať ratingy rôznym úverovým ratingom povinnostiam jedného subjektu alebo úzko prepojených subjektov. Ratingové rozdiely medzi povinnosťami sa robia na základe rozdielov v ich bezpečnosti alebo priorite pohľadávky. Pri rôznych stupňoch strát v prípade platobnej neschopnosti podliehajú povinnosti zvýšeniu alebo zníženiu záväzkov.
VYPÚŠŤANIE Drážky
Služba Moody's Investors Service (ďalej len „Moody's“) a Standard & Poor's Financial Services („S&P“) sú dve hlavné ratingové agentúry, ktoré zaraďujú alebo znižujú nástroje v rámci tej istej rodiny spoločností v závislosti od umiestnenia v kapitálovej štruktúre dlžníka a úrovne zabezpečenia. Základom, z ktorého je nástroj upustený v oboch smeroch, je nezaistený dlh dlžníka (báza = 0) alebo rating rodiny (CFR). Viazanie sa vzťahuje aj na štrukturálne podriadenie dlhu vydaného prevádzkovými dcérskymi spoločnosťami alebo holdingovými spoločnosťami podľa Ako príklad možno uviesť, že dlh holdingovej spoločnosti podniku mohol byť nižší ako dlh dcérskych spoločností, účtovných jednotiek, ktoré priamo vlastnia aktíva a peňažné toky podniku.
Aktualizované pokyny spoločnosti Moody's Notching Guidance
V roku 2017 spoločnosť Moody's uverejnila aktualizáciu svojej metodiky vrubovania z roku 2007. Usmernenie označené ako „uplatniteľné vo väčšine prípadov“ bolo takéto:
- Zaistený dlh: +1 alebo +2 zárezy nad základňouVýznamný nezabezpečený dlh: 0 (základný) Podriadený dlh: -1 alebo -2Jiniorský podriadený dlh: -1 alebo -2Preferenčné zásoby: -2
V malom počte prípadov Moody's zahodia hranicu -2 až +2, ak: 1) nevyvážená kapitálová štruktúra má za následok osobitný záväzok pozostávajúci z veľmi malého alebo veľkého podielu na celkovom dlhu; 2) právny režim je menej predvídateľný; alebo 3) je právna štruktúra spoločnosti mimoriadne zložitá.
![zárezy zárezy](https://img.icotokenfund.com/img/building-credit/810/notching.jpg)