Opcie umožňujú investorom a obchodníkom vstupovať na pozície a zarobiť si peniaze spôsobmi, ktoré nie sú možné jednoduchým nákupom alebo predajom krátkeho podkladového cenného papiera. Ak obchodujete iba s podkladovým cenným papierom, buď zadáte dlhú pozíciu (kúpite) a dúfate, že budete profitovať a postupovať v cene, alebo zadáte krátku pozíciu a dúfate, že budete profitovať zo zníženia ceny. Jedinou vašou ďalšou možnosťou je držať žiadnu pozíciu v danom cennom papieri, čo znamená, že nemáte príležitosť profitovať. Použitím opcií môžete vytvoriť pozíciu, aby ste využili prakticky akýkoľvek výhľad na trh alebo názor. Príkladom je stratégia známa ako dlhá cesta.
Zadanie do dlhého rozpätia umožňuje obchodníkovi profitovať, ak podkladové zabezpečenie stúpa alebo klesá o určitú minimálnu sumu. Toto je typ príležitosti, ktorý je k dispozícii iba pre obchodníka s opciami.
Mechanika dlhého ramena
Pozícia na dlhú pozíciu sa uzatvára jednoducho zakúpením kúpnej opcie a predajnej opcie s rovnakou realizačnou cenou a rovnakým mesiacom vypršania platnosti. Alternatívna pozícia, známa ako dlhá škrtiaca klapka, sa uzatvára nákupom kúpnej opcie s vyššou realizačnou cenou a predajnej opcie s nižšou realizačnou cenou. V oboch prípadoch je cieľom to, aby základné zabezpečenie buď:
- Stúpajte dostatočne ďaleko, aby ste dosiahli väčší zisk z kúpnej opcie, ako je strata spôsobená opciou s právom predaja, alebo rozhodnite sa dosť ďaleko, aby ste dosiahli vyšší zisk z opcie s právom predaja, ako je strata, ktorú utrpí z opcie s právom predaja;
Riziko v tomto obchode je, že podkladová cenná ponuka sa nebude dostatočne pohybovať v oboch smeroch a že obe možnosti stratia časovú prémiu v dôsledku časového rozkladu. Maximálny potenciál zisku na dlhých cestách je neobmedzený. Maximálne riziko pre dlhé obdobie bude realizované iba vtedy, ak je pozícia držaná až do uplynutia platnosti opcie a podkladové zabezpečenie sa uzavrie presne za realizačnú cenu opcií. (Viac informácií nájdete v časti Aký je rozdiel medzi rozkročeným a škrtiacim úchytom? )
Náklady a body prerušenia
Ako príklad uvážte možnosť kúpiť kúpnu opciu a predajnú opciu s realizačnou cenou 50 USD pri obchodovaní s akciami za 50 USD za akciu. Predpokladajme, že zostáva 60 dní do vypršania platnosti opcie a že výzva aj predajná opcia sa obchodujú za 2 doláre. Aby sa obchodník s týmito opciami dostal do dlhého kola, obchodník zaplatí celkom 400 dolárov (každá možnosť je za 100 akcií akcie, takže cena hovoru aj puta stojí 200 dolárov za kus). Týchto 400 dolárov je maximálna suma, ktorú môže obchodník stratiť; strata 400 USD nastane iba vtedy, ak sa podkladová akcia uzavrie na presne 50 USD za akciu v deň uplynutia platnosti opcie 60 dní odteraz.
Aby sa tento obchod rozpadol aj po vypršaní platnosti, musí byť cena akcie vyššia ako 54 USD za akciu alebo nižšia ako 46 USD za akciu. Tieto body prerušenia sa dosiahnu pripočítaním a odpočítaním ceny zaplatenej za dlhú cestu do a zo štrajkovej ceny. Napríklad predpokladajme, že podkladové akcie sa v čase vypršania opcie zatvorili na presne 54 USD za akciu. V takom prípade by cena za 50 štrajkových cien bola v hodnote 4 USD, čo predstavuje zisk 2 $. Zároveň by 50 štrajková cena bola bezcenné, čo predstavuje stratu 2 doláre. Tieto dve polohy sa preto navzájom vyrovnávajú a na samotnej rozkročenej nohe neexistuje žiadny čistý zisk alebo strata. Na druhej strane, predpokladajme, že v čase vypršania opcie sa podkladová akcia zatvorila na presne 46 USD za akciu. Cena vo výške 50 stávok by bola bezcenné, čo predstavuje stratu 2 doláre. Zároveň by 50 štrajková cena mala hodnotu 4 doláre, čo predstavuje zisk 2 doláre. Aj tu sa tieto dve polohy navzájom vyrovnávajú a na samotnej rozkročenej nohe nie je žiadny čistý zisk ani strata.
Preto by tento obchod stál za vstup 400 dolárov, a ak je pozícia držaná až do uplynutia platnosti, zásoby musia byť nad 54 dolárov alebo pod 46 dolárov, aby obchod mohol vykázať zisk.
Zobrazenie zisku
Teraz sa pozrime na potenciál zisku pre dlhé prechádzky. Ako už bolo spomenuté, potenciálny zisk pre dlhé obdobie je v podstate neobmedzený (ohraničený iba nulovou cenou podkladového cenného papiera). Predpokladajme napríklad, že podkladové akcie v našom príklade boli v okamihu skončenia platnosti opcie uzavreté na 60 USD za akciu. V takom prípade by cena vo výške 50 realizačnej ceny bola v hodnote 10 USD (alebo rozdiel medzi podkladovou cenou a realizačnou cenou). Pretože sme za kúpu tohto hovoru zaplatili 2 doláre, predstavuje to zisk 8 dolárov. Zároveň by 50 štrajková cena bola bezcenná. Pretože sme tiež zaplatili 2 doláre za kúpu tohto predaja, predstavuje to stratu 2 doláre. Výsledkom bude, že toto dlhé pole bude mať celkovú hodnotu 6 USD (zisk 8 dolárov za hovor mínus strata 2 USD pri predaji) alebo zisk 600 dolárov. Na základe počiatočných nákladov 400 dolárov to predstavuje zisk 150%. (Ďalšie informácie nájdete v téme Straddle Strategy - jednoduchý prístup k neutrálnemu trhu .)
Výhody a nevýhody Long Straddle
Hlavnou výhodou dlhého rozkročenia je, že nemusíte presne predpovedať cenový smer. Nie je dôležité, či ceny stúpajú alebo klesajú. Jediná vec, na ktorej záleží, je to, že cena sa pred uplynutím platnosti opcie pohybuje dostatočne ďaleko, aby prekročila zlomové body obchodov a vytvorila zisk. Ďalšou výhodou je to, že dlhá cesta poskytuje obchodníkovi príležitosť využiť určité situácie, ako napríklad:
- Očakávané uvoľnenie po období konsolidácie Extrémne nízke prémie za časové opcie (na základe nízkej implikovanej volatility opcií) Nadchádzajúce zisky
Akcie sa zvyčajne na chvíľu pohybujú nahor alebo nadol a potom sa konsolidujú v obchodnom rozsahu. Akonáhle sa obchodný rozsah rozbehne, nastane ďalší zmysluplný trend. Počas rozšíreného obchodného rozpätia sa implikovaná volatilita opcií často znižuje a množstvo časovej prémie zabudovanej do ceny opcií predmetného cenného papiera je veľmi nízke. Obchodníci s upozornením potom budú hľadať akcie, ktoré zažívajú rozšírené obchodné rozsahy a / alebo nízku časovú prémiu, ako potenciálnych dlhých kandidátov na základe teórie, že po období nízkej volatility bude nasledovať obdobie nestabilného pohybu cien. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Implikovaná volatilita: Nakupujte za nízku cenu a predajte ju za vysokú a ABC voliteľnej volatility .)
A nakoniec, mnohí obchodníci sa usilujú o to, aby pred oznámením o výnosoch vytvorili dlhé kolá s tým, že určité akcie majú tendenciu robiť veľké pohyby cien, keď dôjde k prekvapeniam v zárobkoch, či už pozitívnym alebo negatívnym. Pokiaľ je reakcia dostatočne silná v jednom alebo druhom smere, prešívačka ponúka obchodníkovi príležitosť profitovať.
Hlavnými nevýhodami dlhého úseku sú:
- Obchodníci musia platiť dve prémie, nielen jednu. Podkladová záruka musí urobiť zmysluplný krok v jednom alebo druhom smere, aby obchod mohol generovať zisk. (Ak sa chcete dozvedieť viac o alternatívnej stratégii, prečítajte si článok Získať silný zisk so škrtiacimi účinkami .)
Spodný riadok
Rôzni obchodníci obchodujú s opciami z rôznych dôvodov, ale nakoniec je ich účelom zvyčajne využitie príležitostí, ktoré by neboli dostupné obchodovaním s podkladovým cenným papierom. Prípadom je dlhá palica. Typická dlhá alebo krátka pozícia v podkladovom cennom papieri zarába peniaze, iba ak sa cenný papier pohybuje v očakávanom smere. Podobne, ak základné zabezpečenie zostane nezmenené, nenastane žiadny zisk ani strata. Pri dlhom rozkročení obchodník môže zarobiť peniaze bez ohľadu na smer, v ktorom sa podkladové zabezpečenie pohybuje; ak sa podkladová záruka nezmení, vzniknú straty. Vzhľadom na jedinečnú povahu obchodu s dlhými nohami by sa mnohým obchodníkom pri poskytovaní tejto stratégie darilo.
![Zisk z akejkoľvek zmeny ceny s dlhými kolíkmi Zisk z akejkoľvek zmeny ceny s dlhými kolíkmi](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/917/profit-any-price-change-with-long-straddles.jpg)