Očakávania investorov v súvislosti so znižovaním sadzieb Fedu a obchodnou dohodou medzi USA a Čínou poslali akcie prudko rastúce v rámci svojich najvyšších maximov. Niekoľko trhových stratégov však tvrdí, že tieto zisky budú pravdepodobne iluzórne a krátkodobé. Namiesto toho sa pripravuje dokonalá búrka, ktorá by mohla brániť akciovým trhom v druhej polovici roka, pretože štyri hlavné protivety získavajú silu, vrátane slabšieho zisku, ako sa očakávalo, zastavenia rozsiahlych spätných odkupov akcií, menšieho ako očakávaného zníženia sadzieb a rastúcej nepokoje od Brexitu. a ďalšie záchvaty v Európe, podľa makléra Davida Deluarda v spoločnosti INTL FCStone, podľa podrobného príbehu v programe Business Insider.
„Zníženie sadzieb, pomerne odolná ekonomika, vysoká miera výnosov a nedávny pokles ocenení presvedčia niektorých investorov, aby kúpili dip, “ napísal Deluard v poznámke pre klientov. „Pokles akciového trhu však bude na jeseň pokračovať s perfektnou búrkou negatívnych udalostí, “ dodal.
Deluard nie je jediný skeptik. Prieskum Bank of America Merrill Lynch ukazuje, že medvedí investori sú na najvyššej úrovni od finančnej krízy pred 10 rokmi „s pesimizmom spôsobeným obavami z vojny a recesie“, tvrdí šéf investičného stratéga Michael Hartnett. recesie a prudkého prepadu trhu sa prudko zvýšili.
Tieto medvedie predpovede prichádzajú, keď hlavné indexy zaznamenali v júni výrazné zisky, a v utorok opäť vyskočili z nádeje na bezprostrednú obchodnú dohodu medzi USA a Čínou. Posledným katalyzátorom boli správy, že prezident Donald Trump usporiada budúci týždeň na stretnutí G-20 „predĺžené stretnutie“ s čínskym prezidentom Xi Jinpingom.
Čo to znamená pre investorov
Veľkým rizikom je, že akákoľvek obchodná dohoda medzi USA a Čínou by mohla zďaleka nesplniť očakávania investorov alebo že by sa konflikt mohol pretiahnuť. Pokiaľ ide o makroekonomický stratég Deluard, tvrdí, že pretrvávajúce obchodné napätie môže ohroziť ziskové marže spoločností. Ak sa tieto marže nebudú rozširovať, investori by mali byť pripravení na slabšie budúce usmerňovanie v správach o výsledkoch Q2 alebo by mali byť sklamaní slabšími, ako sa očakávalo, v Q3 a Q4. Revízia ziskov nadol v minulosti nepriaznivo ovplyvňovala ceny akcií.
Spoločnosť Deluard okrem toho tvrdí, že spätné odkúpenia, ktoré zohrávajú významnú úlohu pri posilňovaní akciového trhu, sa znížia počas „výpadku“ výnosov, keď spoločnosti zakážu nákup vlastných akcií. Aj keď k tejto pauze dochádza v každej zárobkovej sezóne, zvýšené obchodné napätie a slabnúci vplyv daňového plánu spoločnosti Trump môžu zosilniť účinok „výpadku“ spätného odkúpenia.
A zatiaľ čo trhy v súčasnosti oceňujú až tri zníženia sadzieb, spoločnosť Deluard verí, že súčasná miera inflácie si vyžaduje iba dve zníženia. Ak Fed nesplní očakávania trhu, očakáva sa, že zásoby budú korektne klesať.
V rámci Európy Deluard tiež tvrdí, že akciová rally by sa mohla uvoľniť niekoľkými silami, vrátane toho, ako Európska komisia rieši „nadmerný“ deficit Talianska, uplynutie funkčného obdobia Maria Draghiho ako prezidenta Európskej centrálnej banky (ECB) a veľmi reálne možnosť, že dôjde k „bezobchodnému“ Brexitu.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley vo svojej najnovšej predpovedi prípadu medveďa predstavil bezútešný scenár, ak by sa obchodný konflikt medzi USA a Čínou zhoršil. Pri 20% pravdepodobnosti, že k tomuto scenáru dôjde, Morgan Stanley očakáva, že v nasledujúcich šiestich až 12 mesiacoch poklesne S&P 500 na 2 400, americká ekonomika vstúpi do roku 2020 do úplnej recesie a rast miezd dosiahne najnižšiu zápornú hodnotu 14. % v roku 2021.
![Perfektná búrka ohrozuje býčí trh po zhromaždení na živených obchodných rokovaniach Perfektná búrka ohrozuje býčí trh po zhromaždení na živených obchodných rokovaniach](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/843/perfect-storm-threatens-bull-market-after-rallies-fed.jpg)