Amazon.com, Inc. (NASDAQGS: AMZN) je spoločnosť Fortune 50 a najväčší online maloobchod so spotrebným tovarom na svete. Zatiaľ čo akcionári Amazonu za posledné tri roky zhodnotili svoje akcie o viac ako 150%, mnohí by boli prekvapení, keď vedia, že väčšina kapitálovej štruktúry Amazonu pozostáva z dlhov.
Kapitálová kapitalizácia
Kapitálová štruktúra spoločnosti je iba výpočtom výšky dlhu oproti vlastnému imaniu, ktoré podnik drží vo svojej súvahe. Vlastné imanie jednoducho naznačuje, ktorá časť spoločnosti je vo vlastníctve akcionárov, a vo všeobecnosti sa meria odpočítaním hodnoty vlastných zásob od súčtu kmeňových akcií a nerozdeleného zisku. Vlastné imanie spoločnosti Amazon predstavuje 13, 384 miliárd dolárov, čo predstavuje 10 K za rok končiaci v decembri 2015. Ide o ďalší splatený kapitál a kmeňové akcie v nominálnej hodnote 13 399 miliárd dolárov, nerozdelený zisk 2, 545 miliárd dolárov, štátnu pokladnicu 1 837 dolárov miliárd a akumulovali ďalšiu komplexnú stratu vo výške 723 miliónov dolárov. K 8. augustu 2016 má spoločnosť Amazon nesplatené 474 miliónov akcií a 10 miliónov konvertibilných cenných papierov známych ako zriedené akcie. Online maloobchodník obchoduje s akciou takmer 766 dolárov, čo predstavuje trhovú kapitalizáciu (trhovú kapitalizáciu) približne 363, 35 miliárd dolárov.
Kapitalizácia dlhu
Ďalším faktorom kapitálovej štruktúry, dlhu, je celková suma peňazí dlhovaných veriteľom. Podobne ako aktíva spoločnosti, je dlh rozdelený do dvoch kategórií: krátkodobé záväzky, ktoré sú splatné do jedného roka, a všetky ostatné záväzky, ktoré sú splatné počas jedného roka. Rozdiel medzi týmito dvoma typmi dlhov je dôležitý, pretože krátkodobé záväzky sa môžu stať bezprostredným ohrozením platobnej schopnosti podniku. 10-K spoločnosti Amazon od decembra 2015 ukazuje, že spoločnosť má v obežných pasívach 33, 899 miliárd dolárov, na splatných účtoch je 20, 397 miliárd dolárov, naakumulované výdavky 10, 384 miliárd dolárov a neevidované príjmy vo výške 3, 118 miliárd dolárov. Dlhodobý dlh a ostatné dlhodobé záväzky dosahujú 8, 235 miliárd dolárov a 9, 926 miliárd dolárov, čo vedie k celkovým pasívam 52, 06 miliárd dolárov, čo predstavuje zisk 144% od decembra 2012.
vplyv
Vzhľadom na akomodatívnu menovú politiku Federálneho rezervného systému (Fed) boli úrokové sadzby po finančnej kríze v roku 2008 na historicky nízkej úrovni. Toto podnietilo mnohé korporácie, vrátane Amazonu, aby zvýšili svoj vplyv prostredníctvom emisie dlhopisov. Od začiatku roka 2009 Amazon upísal dlhopisy s takmer 8 miliardami dolárov pri váženej priemernej úrokovej sadzbe 3, 44% a mediáne 3, 3%. Tento nárast emisie dlhopisov však výrazne zmenil kapitálovú štruktúru Amazonu. Od decembra 2012 klesol súčasný pomer amoniových testov na 1, 08 a 0, 7474, čo spoločnosti sťažuje plnenie jej krátkodobých finančných záväzkov.
Pomer dlhu k vlastnému imaniu Amazonu okrem toho zaznamenal značný nárast. Táto miera pákového efektu sa používa na výpočet vlastníctva spoločnosti v porovnaní s množstvom peňazí, ktoré dlhujú veritelia. Pomer dlhu k kapitálu sa zistí vydelením celkových pasív vlastným imaním akcionárov. V decembri 2012 mal Amazon už vysoký pomer 336% v porovnaní so svojimi konkurentmi, napríklad Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL), ktorý mal tento pomer 49%. Za posledné tri roky sa však tento pomer ďalej zvýšil na 389%.
Podnikovej hodnoty
Hodnota podniku (EV) často používajú investiční bankári na meranie ceny spoločnosti, ak by sa dnes mala predávať na trhu. Hodnota EV sa stanoví tak, že sa najprv vypočíta suma celkového dlhu spoločnosti a trhového stropu a potom sa toto číslo odpočíta celková hotovosť a iné likvidné aktíva. Od roku 2012 do roku 2015 sa hodnota spoločnosti Amazon zvýšila o 166%, zo 146, 117 miliárd dolárov na 389, 255 miliárd dolárov, pretože jej trhová kapitalizácia vzrástla o 168% a čistý dlh o 145%. Aj keď objem pákového efektu Amazonu môže vyvolať neistotu medzi investormi, pre väčšinu podnikov je to nový normálny jav. Pokiaľ Fed drží úrokové sadzby blízko 0%, trend akumulácie dlhu bude pravdepodobne pokračovať.
![Pochopenie amazonskej kapitálovej štruktúry (amzn) Pochopenie amazonskej kapitálovej štruktúry (amzn)](https://img.icotokenfund.com/img/startups/978/understanding-amazons-capital-structure.jpg)