Čo je miera návratnosti?
Miera návratnosti je miera, do akej možno vymáhať istinu a časovo rozlíšený úrok z omeškaného dlhu vyjadrený ako percento nominálnej hodnoty. Miera vymáhania môže byť tiež definovaná ako hodnota cenného papiera, keď sa objaví v dôsledku zlyhania alebo bankrotu.
Miera návratnosti umožňuje odhadnúť stratu, ktorá by vznikla v prípade zlyhania, ktorá sa vypočíta ako (1 - miera návratnosti). Ak je teda miera návratnosti 60%, strata pri zlyhaní alebo LGD je 40%. V prípade dlhového nástroja vo výške 10 miliónov dolárov je teda odhadovaná strata z dôvodu zlyhania 4 milióny dolárov.
Pochopenie sadzieb obnovenia
Miera návratnosti sa môže značne líšiť, pretože je ovplyvnená celým radom faktorov, ako sú typ nástroja, podnikové záležitosti a makroekonomické podmienky. Druh nástroja a jeho nadradenosť v rámci štruktúry podnikového kapitálu patria medzi najdôležitejšie determinanty miery vymáhania. Miera návratnosti je priamo úmerná dôstojnosti nástroja, čo znamená, že nástroj, ktorý má vyššiu štruktúru v kapitálovej štruktúre, bude mať zvyčajne vyššiu mieru návratnosti, ako je miera, ktorá je nižšia v kapitálovej štruktúre.
Firemné emisie zahŕňajú kapitálovú štruktúru spoločnosti, jej úroveň zadlženosti a výšku vlastného imania. Dlhové nástroje emitované spoločnosťou s nižšou úrovňou dlhu vo vzťahu k jej aktívam môžu mať vyššiu mieru vymoženia ako spoločnosť s podstatne vyšším dlhom.
Makroekonomické podmienky zahŕňajú fázu hospodárskeho cyklu, podmienky likvidity a celkovú mieru zlyhania. Ak veľký počet spoločností neplní svoj dlh - ako by to bolo v prípade hlbokej recesie - miera návratnosti môže byť nižšia ako v bežných hospodárskych časoch. Napríklad Standard & Poor's odhaduje, že v prípade všetkých emitentov, ktorí sa dostali do zlyhania počas náročného obdobia rokov 2008 - 2010, bola priemerná miera návratnosti všetkých nástrojov vo výške 49, 5% v porovnaní s priemerom 51, 1% v období rokov 1987 - 2007.
Kľúčové jedlá
- Miera vymáhania predstavuje odhadované percento pôžičky alebo záväzku, ktoré sa veriteľom v prípade platobnej neschopnosti alebo bankrotu stále splatia. V kapitálovej štruktúre spoločnosti bude miera vymáhania dlhového kolateralizovaného dlhu často mať najvyššiu mieru vymáhania, zatiaľ čo podielnici môžu často očakávať mieru návratnosti takmer nulovú. Po vlne zlyhaní po finančnej kríze v roku 2008 bola odhadovaná miera návratnosti úrokov z dlhov okolo 49, 5%, nižšia ako miera návratnosti 51, 1% zaznamenaná v predchádzajúcom desaťročí.
Miera návratnosti a pôžičky
V prípade pôžičiek sa miera vymáhania môže použiť na hotovostné prostriedky poskytnuté prostredníctvom pôžičiek alebo úverov a vymáhané vylúčením alebo bankrotom. Vedieť, ako správne vypočítať a uplatniť mieru vymáhania, môže pomôcť podnikom stanoviť sadzby a podmienky budúcich úverových transakcií. Napríklad, ak sa ukáže, že miera návratnosti je nižšia, ako sa očakávalo, veritelia môžu zvýšiť úrokové sadzby z úveru alebo skrátiť cyklus výplaty, aby lepšie zvládli pridané riziko.
Výpočet miery návratnosti
Na výpočet miery návratnosti je potrebné najprv zvoliť, na ktorý typ skupiny sa má zamerať, a nastaviť časové obdobie, napríklad týždne, mesiace alebo roky. Po identifikácii cieľovej skupiny spočítajte, koľko peňazí sa im za dané časové obdobie poskytlo, a potom spočítajte celkovú sumu vyplatenú touto skupinou. Potom vydelte celkovú sumu platby celkovou hodnotou dlhu. Výsledkom je miera návratnosti. Napríklad v priebehu jedného týždňa ste rozšírili kredit o 15 000 $ a dostali ste 2 000 $ v platbách, preto 2 000 $ / 15 000 $ = 13, 33% miera návratnosti za týždeň.
![Definícia návratnosti Definícia návratnosti](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/676/recovery-rate.jpg)