Požadovaná miera návratnosti je definovaná ako výnos vyjadrený v percentách, ktorý musí investor získať z investície na nákup podkladového cenného papiera. Napríklad, ak investor hľadá návratnosť 7% z investície, potom by bola ochotná investovať, napríklad do T-účtu, ktorý platí návratnosť 7% alebo vyššiu.
Čo sa však stane, keď sa zvýši požadovaná návratnosť investora, napríklad zo 7 na 9 percent? Investor už nebude ochotný investovať do T-účtu s návratnosťou 7 percent a bude musieť investovať do niečoho iného, ako napríklad dlhopis s návratnosťou 9 percent. Čo však robí z hľadiska dividendového diskontného modelu (známeho tiež ako Gordonov rastový model) požadovaná miera návratnosti k cene cenného papiera?
Požadovaná miera návratnosti
Ako požadovaná miera návratnosti ovplyvňuje bezpečnostné ceny
Požadovaná miera návratnosti upraví cenu, ktorú je investor ochotný zaplatiť za daný cenný papier.
Predpokladajme napríklad, že investor má požadovanú mieru návratnosti 10 percent; predpokladaná miera rastu dividend pre spoločnosť je na dobu neurčitú 3% (veľmi vysoký predpoklad sám osebe) a súčasná výplata dividend je 2, 50 USD ročne. Podľa rastového modelu Gordona je maximálna cena, ktorú by mal investor zaplatiť, 35, 71 dolárov (2, 50 USD (0, 1 - 0, 03)).
Keď investor zmení požadovanú mieru návratnosti, zmení sa aj maximálna cena, ktorú je ochotná zaplatiť za cenný papier. Napríklad, ak predpokladáme rovnaké údaje ako predtým, ale zmeníme požadovanú mieru návratnosti len na 8 percent, maximálna cena, ktorú by investor zaplatil v tomto scenári, je 50 USD (2, 50 $ (0, 08 - 0, 03)).
Tento príklad sa zaoberá činnosťou jedného investora. Čo by sa stalo s cenami akcií, ak by všetci investori zmenili požadovanú mieru návratnosti?
Celosvetová zmena požadovanej miery návratnosti by vyvolala zmeny v cene cenného papiera. Vezmite druhý vyššie uvedený príklad (zníženie požadovanej miery návratnosti na 8 percent); Keby všetci investori na trhu znížili požadovanú mieru návratnosti, boli by ochotní zaplatiť viac za zabezpečenie ako predtým. V takom prípade by ceny cenných papierov smerovali nahor, až kým by cena zostávajúcich investorov príliš nekúpila na kúpu cenných papierov. Keby sa požadovaná miera návratnosti zvýšila namiesto zníženia, opak by platil.
![Požadovaná miera návratnosti a model rastu gordónov Požadovaná miera návratnosti a model rastu gordónov](https://img.icotokenfund.com/img/entrepreneurs/124/required-rate-return.jpg)