Čo je to swapová krivka?
Swapová krivka identifikuje vzťah medzi swapovými sadzbami pri rôznych splatnostiach. Krivka swapu je efektívne pomenovaný ako swapov ekvivalent výnosovej krivky.
Výťažková krivka a swapová krivka majú podobný tvar. Medzi nimi však môžu byť rozdiely. Tento rozdiel, ktorý môže byť kladný alebo záporný, sa označuje ako swapová spread. Napríklad, ak sadzba pre 10-ročný swap je 4% a sadzba pre 10-ročnú štátnu pokladnicu 3, 5%, swapový spread bude 50 bázických bodov. Swapová spread pri danej kontrakte naznačuje súvisiacu úroveň rizika, ktorá sa zvyšuje s rozširovaním spreadu.
Kľúčové jedlá
- Swapová krivka popisuje implikovanú výnosovú krivku založenú na pohyblivých úrokových sadzbách spojených s úrokovým swapom. Rozdiely medzi swapovou krivkou a výnosovou krivkou (napr. LIBOR) definujú swapové rozpätie pre danú splatnosť. Swapové rozpätia sa používajú na pochopenie času hodnota peňazí a ako sa menia úrokové sadzby na trhu s časom do splatnosti.
Pochopenie swapových kriviek
Ak si jednotlivci a podniky požičiavajú peniaze od požičiavajúcej inštitúcie, napríklad od banky, musia platiť úroky z požičanej sumy. Úrokové sadzby použité na pôžičku môžu byť pevné alebo pohyblivé. Účtovná jednotka s pôžičkou s pevnou úrokovou sadzbou môže namiesto toho radšej mať pôžičku s pohyblivou úrokovou sadzbou a spoločnosť s pohyblivou úrokovou splátkou môže uprednostniť uskutočnenie fixných platieb. Obe spoločnosti môžu uzavrieť zmluvnú dohodu známu ako úrokový swap.
Úrokový swap je finančný derivát, ktorý zahŕňa swapovanie alebo výmenu úrokových sadzieb. Jedna zmluvná strana zaplatí pevnú úrokovú sadzbu a druhá zaplatí pohyblivú sadzbu na základe referenčného kritéria, ako je LIBOR, EURIBOR alebo BBSY. Na začiatku kontraktu sú swapy spravidla oceňované tak, že majú nulovú počiatočnú hodnotu a nulový čistý peňažný tok. Zoberme si napríklad swap uzavretý dvoma subjektmi, v ktorých jedna strana má úver s pevným úrokom 4, 5%. Ak sa očakáva, že LIBOR zostane na úrovni 3, 5%, potom zmluva stanoví, že strana platiaca pohyblivú úrokovú sadzbu zaplatí LIBOR plus maržu. V tomto prípade, pretože swapová zmluva musí mať v počiatočnom bode nulovú hodnotu, pohyblivá platba bude 3, 5% + 1% (alebo 100 bázických bodov), ktorá sa rovná pevnej sadzbe. Postupom času sa úrokové sadzby menia, čo vedie k zmene pohyblivej úrokovej sadzby.
Ak dôjde k zmene úrokových sadzieb, zmenia sa aj kotácie swapovej sadzby poskytnuté bankami. Každý deň sa zhromažďujú a vynesú do grafu, známeho ako swapová krivka, informácie o swapových sadzbách v rôznych splatnostiach, ktoré banky uvádzajú. Z dôvodu časovej hodnoty peňazí a očakávaní zmien referenčnej sadzby budú mať rôzne splatnosti rôzne swapové sadzby.
Použitie swapovej krivky
Krivka swapu, používaná podobne ako výnosová krivka dlhopisov, pomáha identifikovať rôzne charakteristiky sadzby swapu v čase. Swapové sadzby sú vynesené na osi y a čas do splatnosti sú vynesené na osi x. Takže swapová krivka bude mať rôzne sadzby pre 1-mesačný LIBOR, 3-mesačný LIBOR, 6-mesačný LIBOR atď. Inými slovami, krivka swapu ukazuje investorom možný výnos, ktorý sa dá dosiahnuť pre swap v rôznych dátumoch splatnosti. Čím dlhšia je doba splatnosti do úrokového swapu, tým väčšia je jeho citlivosť na zmeny úrokovej sadzby. Okrem toho, keďže dlhodobejšie swapové sadzby sú vyššie ako krátkodobé swapové sadzby, swapová krivka je zvyčajne stúpajúca.
Krivka swapu sa používa na finančných trhoch ako referenčná hodnota pre stanovenie sadzby fondov, ktorá sa používa na oceňovanie produktov s pevným výnosom, ako sú podnikové dlhopisy a cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS). Mimoburzové deriváty, ako sú nevanilské swapy a forexové futures, sa určujú na základe informácií zobrazených na swapovej krivke. Okrem toho sa swapová krivka používa na meranie súhrnného vnímania podmienok na trhu s pevným výnosom na trhu.
![Definícia swapovej krivky Definícia swapovej krivky](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/428/swap-curve.jpg)