Čo je tenor?
Tenor predstavuje dobu, ktorá zostáva pred uplynutím finančnej zmluvy. Niekedy sa používa zameniteľne s pojmom splatnosť, hoci výrazy majú odlišné významy. Tenor sa používa vo vzťahu k bankovým pôžičkám, poistným zmluvám a derivátovým produktom.
tenor
Kľúčové jedlá
- Pojem tenor popisuje dĺžku zostávajúceho času životnosti finančnej zmluvy. Na rozdiel od toho, splatnosť sa vzťahuje na pôvodnú dĺžku zmluvy pri jej vzniku. Zmluvy s vyšším tenorom sa niekedy považujú za rizikovejšie a naopak.
Pochopenie Tenor
Tenor sa často používa v súvislosti s bankovými pôžičkami a poistnými zmluvami, kým termín splatnosti sa častejšie používa pri opise štátnych dlhopisov a podnikových dlhopisov. Hovorovo majú dva pojmy veľmi podobný význam a môžu sa vzájomne zamieňať pre rôzne typy finančných nástrojov.
Pojem tenor sa používa aj v súvislosti s neštandardnými finančnými nástrojmi, ako sú napríklad derivátové zmluvy. V tomto kontexte sa často používa pri opise rizikovosti konkrétneho cenného papiera. Napríklad termínová zmluva s dlhým tenorom by mohla byť považovaná za relatívne riskantnú, pretože stále existuje značný čas, počas ktorého by mohla klesnúť jej hodnota. Deriváty s kratšími tenormi by sa tiež považovali za menej rizikové. Ako kompenzáciu za toto vnímané riziko budú kupujúci cenných papierov s vysokým tenorom obvykle vyžadovať kompenzáciu vo forme nižších cien alebo vyšších rizikových prémií.
V závislosti od tolerancie rizika a finančných cieľov sa niektorí investori môžu dokonca systematicky vyhnúť cenným papierom s nájomcami dlhšími ako je stanovené obdobie. Napríklad spoločnosť, ktorá chce riadiť svoje krátkodobé a strednodobé potreby likvidity, by mohla kúpiť a predať dlhové nástroje s dobou splatnosti najmenej päť rokov. V tejto súvislosti by sa úpravy mohli vykonať na základe vnímanej dôveryhodnosti zúčastnených protistrán. Napríklad spoločnosť môže akceptovať päťročnú lehotu pre protistrany s vysokými úverovými ratingmi, pričom protistrany so zníženým ratingom obmedzuje na obdobie troch rokov alebo menej.
Tenor verzus splatnosť
Z technického hľadiska majú tenor a zrelosť odlišné významy. Zatiaľ čo tenor sa vzťahuje na dĺžku zostávajúceho času v zmluve, splatnosť sa vzťahuje na pôvodnú dĺžku dohody pri jej vzniku.
Napríklad, ak by bol 10-ročný štátny dlhopis vydaný pred piatimi rokmi, jeho splatnosť by bola desať rokov a jeho tenor - čas zostávajúci do konca zmluvy - by bol päť rokov. Týmto spôsobom sa v priebehu času tenor finančného nástroja znižuje, zatiaľ čo jeho splatnosť zostáva konštantná.
Príklad tenor
Emma je finančná riaditeľka (CFO) verejne obchodovanej korporácie strednej veľkosti. V rámci svojho portfólia zodpovednosti musí zabezpečiť, aby mala spoločnosť k dispozícii dostatočný pracovný kapitál na vykonávanie svojich činností.
Za týmto účelom Emma nakupuje a predáva krátkodobé a strednodobé finančné nástroje s dobou splatnosti od jedného do piatich rokov. Robí tak na trhu podnikových dlhopisov, ako aj prostredníctvom mimoburzových derivátových transakcií s rôznymi protistranami.
Portfólio Emmy v súčasnosti zahŕňa niekoľko nástrojov od vysoko bonitných protistrán so splatnosťou päť rokov. Pretože boli zakúpené pred tromi rokmi, tieto cenné papiere majú dva roky. Do jej portfólia patria aj nástroje od protistrán so slabším úverovým ratingom. V prípade týchto nástrojov obmedzuje svoje maximálne trvanie na tri roky, aby mohla riadiť svoje riziko protistrany.
![Definícia tenoru Definícia tenoru](https://img.icotokenfund.com/img/loan-basics/467/tenor.jpg)