Čo je to platba za vodopád?
Štruktúry platobnej neschopnosti vyžadujú, aby veritelia s vyššou úrovňou úveru dostali úroky a platby istiny, zatiaľ čo veritelia s nižšou úrovňou úveru dostávajú platby istiny po úplnom splatení veriteľov s vyššou úrovňou úveru. Dlžníci spravidla tieto schémy štruktúrujú do takýchto tranží tak, aby uprednostnili skôr pôžičky s najvyššou istinou, pretože sú tiež pravdepodobne najdrahšie.
Kľúčové jedlá
- Štruktúry platobnej neschopnosti umožňujú veriteľom s vyššími stupňami výplaty istiny a úroky pred veriteľmi s nižšou úrovňou. Veritelia s nízkym stupňom viazanosti sú platení iba úrokmi, kým sa veritelia s vyššou úrovňou nesplatia v plnej výške. Platby za vodopád môžu byť štruktúrované tak, aby splácali jednu pôžičku naraz alebo systematicky splácali všetky pôžičky.
Ako funguje platba za vodopád
Predstavte si vodopád, ktorý sa kaskáduje nadol do vertikálne zarovnaných vedier. Voda predstavuje peniaze a vedrá predstavujú veriteľov. Voda najskôr naplní prvý vedro. Druhý vedro sa naplní až po naplnení prvého. Ako voda tečie, viac vedier sa plní v poradí, v akom sa objavia.
Veľkosť vody (veľkosť dlhu) sa zvyčajne s klesajúcou vodou zmenšuje. Je to pravdepodobné, pretože splatenie veľkých dlhov znižuje riziko platobnej neschopnosti a uvoľňuje hotovosť na operácie, kapitálové výdavky a investície.
Napríklad tento typ plánu najlepšie funguje pre spoločnosť, ktorá spláca viac ako jednu pôžičku. Predpokladajme, že táto spoločnosť má tri prevádzkové pôžičky, pričom každá má inú úrokovú sadzbu. Spoločnosť platí splátky istiny a úrokov z najnákladnejšej pôžičky a iba zvyšné úroky. Keď sa vyplatí najdrahšia pôžička, spoločnosť môže uskutočniť všetky platby úrokov a istiny pri ďalšej drahšej pôžičke. Proces pokračuje, kým sa nevyplatia všetky pôžičky.
Príklad platieb za vodopád
Ak chcete preukázať, ako funguje systém platby za vodopád, predpokladajte, že spoločnosť prijala pôžičky od troch veriteľov, veriteľa A, veriteľa B a veriteľa C. Schéma je štruktúrovaná tak, že veriteľ A je najvyšším veriteľom, zatiaľ čo veriteľ C je najnižšia úroveň - stupňovitý veriteľ. Spoločnosť má dlžnú zodpovednosť za každého z veriteľov takto:
- Veriteľovi A dlhuje spolu 5 miliónov dolárov v úrokoch a 10 miliónov dolárov v zastúpení. Veriteľ B je dlžníkom celkom 3 milióny dolárov v úrokoch a 8 miliónov dolárov v zastúpení. Veriteľ C dlhuje celkovo 1 milión dolárov v úrokoch a 5 miliónov dolárov v istinách,
Predpokladajme, že v prvom roku spoločnosť zarobí 17 miliónov dolárov. Potom vyplatí celému dlžníkovi 15 miliónov dolárov, ktoré mu dlhuje, a ponecháva mu 2 milióny dolárov na splatenie ďalších dlhov. Keďže je prioritná štruktúra stále v platnosti, tieto 2 milióny dolárov sa musia použiť na veriteľa B. Predpokladajme, že spoločnosť zaplatí 1 milión dolárov úveru pre veriteľa a 1 milión dolárov veriteľovi B za istinu. Výsledok po roku 1 je nasledujúci:
- Veriteľ A je plne splatený. Veriteľ B je dlžným celkom 2 milióny dolárov v úrokoch a 7 miliónov dolárov v zastúpení. Úverca C je dlžný v celkovej výške 1 milión dolárov v úrokoch a 5 miliónov dolárov v istinách.
Ak v druhom roku spoločnosť zarobí 13 miliónov dolárov, mohla by potom splatiť zostávajúcu povinnosť voči veriteľovi B a začať vyplácať veriteľovi C. Výsledok po druhom roku je nasledujúci:
- Veriteľ A je úplne zaplatený. Veriteľ B je úplne zaplatený. Veriteľ C dlhuje istinu 2 milióny dolárov.
Tento príklad sa zjednodušil, aby sa ukázala mechanika systému platieb za vodopád. V skutočnosti sú niektoré systémy vodopádov štruktúrované, takže minimálne úrokové platby sa platia všetkým úrovniam počas každého platobného cyklu.
