Na pozadí spomalenia rastu hospodárskeho a podnikového zisku dal nový cyklus menového uvoľňovania centrálnymi bankami, ako je Federálny rezervný systém, oživenie býčieho trhu s akciami. Niektorí pozorovatelia to však vidia ako jasný signál o predaji. „Nalievanie peňazí do akcií za predpokladu, že lacnejšie peniaze môžu vytvoriť údolie sĺz. Preto sa možno pozrieme na najväčšiu príležitosť na predaj za desať rokov, “ tvrdí Sven Henrich, zakladateľ a vedúci trhový stratég spoločnosti NorthmanTrader. sk, v stĺpci MarketWatch.
„Centrálne banky opäť uviedli do pohybu prostredie, v ktorom všetky triedy aktív nafukujú… Rast môže byť pomalý, ale aktíva lietajú vyššie, “ poznamenáva Henrich. „Dlh je vyšší ako kedykoľvek predtým, či už ide o podnikový dlh, štátny dlh alebo súvahy globálnych centrálnych bánk, “ dodáva a varuje, že pred nami je „veľký kolaps“.
Význam pre investorov
Henrich tvrdí, že „dlhopisový trh kričí, prichádza recesia“ a že vrhajúce sa dlhopisy historicky signalizujú vrcholy akciového trhu. Okrem toho považuje zníženie úrokových sadzieb zo strany Fedu za nebezpečné pre hospodárstvo aj na akciový trh, keďže hrubý americký federálny dlh teraz presahuje 105% HDP, čo je prudko nárast oproti predchádzajúcemu minimu okolo 30% na začiatku 80. rokov a že pomer nefinančného podnikového dlhu k HDP je pre všetky rekordné obdobia nad 45%. „Môžeme vidieť scenár spaľovania s úplnou panikou, keď centrálne banky hádzajú peniaze zadarmo, “ varuje.
„Neverte americkému akciovému trhu na tejto úrovni, “ radí Christopher Wood, vedúci globálnej akciovej stratégie v spoločnosti Jefferies, v poznámke pre klientov citovanej spoločnosťou Business Insider. Jeho najväčšie znepokojenie je, že napätie v Perzskom zálive spolu s „zápalnou politikou prezidenta Trumpa, ktorá sa snaží uvaliť zákaz vývozu iránskej ropy“, vyšle cenu ropy stúpajúcu nad 100 dolárov za barel. „Ak k tomu dôjde násilným spôsobom, vyhodí do povetria model„ rizikovej parity “a stroje, ktoré s ním obchodujú, „ zasielanie výnosov dlhopisov hore, klesanie cien dlhopisov a zrútenie cien akcií, pretože algoritmy obchodovania ukladajú obrovské bloky akcií, varuje.
JPMorgan medzitým varoval, že ďalšie zníženie úrokovej sadzby zo strany Fedu by sa nakoniec ukázalo ako „negatívne pre akcie, pretože by poskytlo len málo skutočných ekonomických stimulov a zároveň vyvolalo obavy z recesie“, na základe poznámky pre klientov citovanej The Wall Street Journal.
Naproti tomu generálny riaditeľ Bank of America Brian Moynihan patrí medzi tých, ktorí zostávajú býčie a odmieta recesívne obavy. „Debata je o tom, či rast HDP klesá na 2% alebo klesá. Všetko, čo vidíme v našej zákazníckej základni, je v súlade so spomalením na 2% a vyrovnaním sa odtiaľ, “povedal Barronovi v nedávnom rozhovore. Americký reálny HDP po očistení o infláciu sa v prvom štvrťroku 2019 zvýšil anualizovanou mierou 3, 1%, uvádza článok.
Pozerať sa dopredu
Henrich je tiež medzi tými, ktorí vidia nebezpečenstvo v obnovenom účinku TINA, skratkou „Neexistuje žiadna alternatíva (k zásobám“), to znamená, že ceny akcií poháňajú malé a klesajúce výnosy s pevným výnosom. Či tento scenár svedčí o bubline s nebezpečným majetkom, ktorá je v určitom okamihu násilne prepuknutá, zostáva vecou intenzívnej diskusie, ale opatrní investori by mali tieto varovania venovať pozornosť a zvážiť obranné opatrenia.