Akcie bánk sú na vrchole medvedieho trhu a ďalšie poklesy môžu nastať v dôsledku spomalenia ekonomiky a obrátenej výnosovej krivky. Jeden populárny barometer cien akcií bánk, SPDR S&P Bank ETF (KBE), otvoril obchodovanie o 21% zo svojho 2018 vysokého, technicky medvedieho trhu. A ďalší kľúčový index, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), nebol príliš pozadu, poklesol o 18%. Finančné akcie predstavovali 13, 3% z kapitalizačného indexu S&P 500 (SPX) ku koncu februára na MarketWatch, a preto mali významný vplyv na trh ako celok.
„Nedostatočné výsledky v bankovom sektore sa začali zrýchľovať od doby, keď sa Fed stal nedobrovoľným. Banky zarábajú peniaze poskytovaním pôžičiek, takže ak Fed bude možno vidieť slabšiu ekonomiku, potom bude rast úverov tvrdý, “ ako Michael Binger, prezident spoločnosti Gradient Investments, povedal pre CNBC.
Banky môžu čeliť ďalším prudkým poklesom
(Znižuje sa od maxima 2018)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 Index: -4, 9%
Význam pre investorov
"V tejto chvíli sme stále podvážení finančných spoločností. Stále tu robíme sériu nižších minimov a nižších maximov az nášho pohľadu nedávna cenová akcia od decembra nebola ničím iným ako reliéfnou rally, " názor Craiga Johnsona, hlavného analytika technického výskumu v spoločnosti Piper Jaffray, za CNBC.
V piatok 22. marca sa výnos z trojmesačného zákona o štátnej pokladnici zvýšil nad výnos z desaťročnej štátnej pokladničnej poukážky. Po prvýkrát od roku 2007 sa výnosová krivka obrátila. Posledná recesia v USA sa začala v roku 2007 a prevrátená výnosová krivka bola v minulosti spoľahlivým ukazovateľom nadchádzajúceho hospodárskeho poklesu.
S klesajúcou ekonomickou aktivitou klesá aj dopyt po úveroch, ktorý narúša zisky bánk. Ziskové marže bánk pri úveroch majú navyše tendenciu stúpať a klesať s rozpätím medzi krátkodobými a dlhodobými úrokovými mierami, pretože banky a ostatní veritelia získavajú väčšinu svojich prostriedkov za krátkodobé úrokové sadzby a požičiavajú pri dlhodobých úrokových mierach., V prostredí obrátenej výnosovej krivky sa toto rozpätie zmenilo na záporné, čo ďalej znižuje motiváciu bánk požičiavať.
„Banky sú kľúčovými komponentmi našej ekonomiky, natoľko, že ak sa im nedarí, sú ťahaním na trhu a ekonomike ako celku, “ ako brokerská spoločnosť Ed Cofrancesco, generálna riaditeľka International Assets Advisory LLC. firma so sídlom v Orlande na Floride, povedala The Wall Street Journal. Domnieva sa, že pokračujúce znižovanie jej súvahy Fedom, ktoré umožňuje masívne držanie dlhopisov dozrievať bez reinvestovania výnosov, „bude mať na banky negatívny dopad“. Iste, iní pozorovatelia vyvodzujú opačný záver, keďže tento zvrat kvantitatívneho uvoľňovania (QE) vytvára tlak na zvyšovanie úrokových sadzieb, čo by malo byť pozitívne pre zisky bánk.
Pozerať sa dopredu
Posledný prípad obrátenej výnosovej krivky súvisel nielen so začiatkom posledného hospodárskeho poklesu v USA, ale aj so začiatkom posledného medvedieho trhu s americkými akciami, meraného pomocou S&P 500, ktorý bol vyvolaný finančnou krízou v roku 2008., Investori by mali pozorne sledovať, či posledná inverzia výnosov bola prchavou anomáliou alebo začiatkom trendu.