V posledných týždňoch jazdila S&P 500 na horskej dráhe a začiatkom októbra sa dramaticky prepadla, aby sa čiastočné vymáhania vrátili do novembra. Zdá sa, že všeobecný vzostupný trend, ktorý existoval od začiatku roka 2018, bol v posledných týždňoch zvrátený alebo aspoň trochu vyhodený. Pochopiteľne, investori môžu byť v tomto okamihu skeptickí ohľadne vyhliadok akcií, pričom niektorí požadujú najväčšiu recesiu v rokoch.
Na druhej strane existujú aj analytici, ktorí sa domnievajú, že ekonomika roku 2018 nie je tak zlá ako ekonomika roku 2008. Nedávna správa Johna Daviho z Astoria Portfolio Advisors na stránke ETF.com ponúka niekoľko dôvodov, prečo môžu investori v tejto chvíli stále zvažovať akcie, a to najmä fondy obchodované na akciách (ETF).
Sila základov
Správa naznačuje, že forwardový pomer P / E k S&P 500 je 15, 7, pričom sa dodáva, že to „jednoducho nie je drahé“. S vyššími úrokovými mierami prichádza silnejšia konkurencia s akciami, ale Davi tvrdí, že „americké akcie sú na týchto úrovniach výrazne atraktívnejšie ako dlhopisy“.
Blíži sa spätný nákup
Po skončení sezóny podnikových výnosov a súbežnom konci obdobia výpadku môžu investori očakávať, že odkupy sa čoskoro obnovia. Spätné odkupy by mohli viesť k krátkodobému zvýšeniu cien akcií, keďže sa zvyšuje aj zisk na jednu akciu. Analýza naznačuje, že posledná zisková sezóna v USA prinesie približne 25% nárast ziskov, čím poskytne viac ako desať rokov jednu z najsilnejších štvrtín.
Vplyv strednodobých plánov
Po strednodobých voľbách začiatkom novembra sa USA môžu tešiť na rozdelený kongres najmenej na ďalšie dva roky. Aj keď to nevyhnutne neznamená nič konkrétne pre akciový trh, existujú dôvody domnievať sa, že to môže pozitívne prispieť k výkonnosti vlastného imania. Konkrétne môže rozdelený kongres viesť k zmene tónu v súvislosti s obchodnou politikou s Čínou a inými krajinami na celom svete.
Čo toto znamená
V správe Astoria Portfolio Advisors odporúča zníženie držby akcií s pevným výnosom a rozvíjajúcich sa trhových akcií, ako aj nepretržitý podvážený prístup k dlhopisom. Davi poukazuje na Vanguardské hypotekárne záložné cenné papiere ETF (VMBS) ako na taký, ktorý jeho firma opustila, kvôli 100% expozícii dlhopisom AAA v trvaní približne sedem rokov. Namiesto toho hovorí: „Trváme na čo najkratšom trvaní vzhľadom na rastúcu infláciu a vyššie úrokové sadzby.“
Spoločnosť Astoria posunula svoj prístup k produktom rastu dividend, ako je napríklad Fond rastu dividend USA (WisdomTree US Quality Dividend Growth Fund - DGRW), aby poskytla expozíciu spoločnostiam so stabilnou návratnosťou vlastného kapitálu (ROE) a návratnosťou aktív (ROA). DGRW mala ROE 19, 5% ku koncu septembra, v porovnaní s 15, 6% pre S&P 500 súčasne.
Astoria sa zároveň sťahuje z rozvíjajúcich sa trhových akcií. Davi naznačuje, že jeho firma „stále verí, že akcie EM slúžia na miesto v globálne diverzifikovanom portfóliu viacerých aktív“, ale tvrdí, že pri indexe rozvíjajúcich sa trhov MSCI pri 40% zľave v porovnaní s S&P 500 „sú akcie EM hodnota hry a historické hodnoty a momentum vykazovali negatívnu koreláciu. ““
Všetci povedali, Astoria považuje americké akcie za sľubnú hru, prinajmenšom krátkodobo pre nadchádzajúce mesiace. Po korekcii za posledný mesiac a posunoch uvedených vyššie je možné, že toto pole mien sa v blízkej budúcnosti môže pohybovať smerom nahor. ETF zamerané na túto skupinu zásob môžu byť pripravené na získanie zisku, ktorý stratili počas predchádzajúcej korekcie.
