Čo ďalej na akciovom trhu? Po rekordnom rekordnom 26. januári sa index S&P 500 Index (SPX) začal kĺzať s veľkým výpredajom v pondelok, miernym zotavením v utorok a malým poklesom v stredu. Študenti histórie trhu by sa mohli pozrieť do roku 1998, navrhuje Bloomberg a naznačujú, že medzi tým v súčasnosti existuje niekoľko dôležitých paralel. Sú to: obrovské zvýšenie cien akcií v neskorých fázach býčieho trhu; extrémne oceňovanie majetku podľa historických štandardov; sprísnenie úveru zo strany Federálneho rezervného systému; euforické, až závratné, nálady medzi investormi; nadmerné špekulácie; nízka nezamestnanosť; zvýšenie dôvery medzi podnikmi a spotrebiteľmi; a negatívne vplyvy z obchodovania s derivátmi.
V lete 1998 45-dňová korekcia vyradila 19, 3% z hodnoty indexu. Bloomberg tiež a teraz vidí paralely v pohybe cien technologických akcií.
Býčí trh dnes
S&P 500 vzrástol v roku 2017 o robustných 19, 4% av roku 2018 až do februára 2007 pridal ďalších 0, 3%. Po získaní 7, 5% do 26. januára index odvtedy klesol o 6, 7%. V porovnaní s predchádzajúcim nízkym medvedím trhom, ktorý bol dosiahnutý v poludňajšom obchodovaní 6. marca 2009, rekordný blízko 26. januára predstavoval zisk 331%.
Býčí trh potom
Už 17. júla 1998 uzavrela spoločnosť S&P 430% nad predchádzajúci medveďový trh 4. decembra 1987 za spoločnosť Yardeni Research Inc. Počas nasledujúcich 45 kalendárnych dní index stratil 19, 3% svojej hodnoty. Na tom istom trhu s býkmi už boli vykonané tri predchádzajúce opravy, ktorých veľkosť bola 10, 2%, 19, 9% a 10, 8%. Bloomberg poznamenáva, že index sa v roku 1997 zvýšil o 31% a v roku 1998 o ďalších 22%, kým sa korekcia nezačala. Varovania o spokojnosti investorov boli časté, dodáva Bloomberg.
Na opravu z roku 1998 sa však zabudlo. 16. júla 1999 bol S&P 500 o 19, 6% vyšší ako pred korekciou, ktorá bola dosiahnutá takmer presne o rok skôr. Nasledovala by ďalšia korekcia, ktorá by znížila index o 12, 1%. Tento veľký býčí trh sa nakoniec skončí 24. marca 2000 a získa ďalších 7, 7% zo 16. júla 1999 a 582% od jeho začiatku koncom roka 1987 na spoločnosť Yardeni.
Vysoké ocenenia
Pred nedávnym odpredajom sa S&P 500 obchodovalo s forwardovým pomerom P / E 18, 5-krát projektovaným EPS oproti 10-ročnému priemeru 15, 5, hovorí Bloomberg. Situácia bola ešte krajnejšia v roku 1998, keď táto hodnotiaca metrika dosiahla hodnotu 25 na Bloomberg.
Howard Ward, hlavný investičný riaditeľ pre rastové akcie v Gabelli Funds, hovorí Bloombergovi, že „v obidvoch prípadoch trh konal závratne, euforicky, “ pridával „Akcie exponenciálne stúpali, keď bolo málo faktorov, ktoré by odôvodňovali tento postup.“ Posledne menovaná poznámka opisuje impulz investovania do šialenstva, ktoré dnes mnohých investorov chytilo. (Viac informácií nájdete tiež v téme: Prečo investori Stock Play hrajú hru Risky 'Momentum' .)
Tech Bubbles
1998 bol uprostred Dotcom Bubble v rokoch 1995 až 2000, počas ktorého sa technologicky ťažký Nasdaq Composite Index prudko zvýšil o vyše 400%, nasledoval dramatický Dotcom Crash z rokov 2000 - 2002, v ktorom Nasdaq stratil 78% jeho hodnota a vrátil sa zhruba na miesto, kde začal. Špekulatívne šialenstvo zahŕňalo aj akcie spoločnosti S&P 500, od ktorých sa očakávalo, že budú jazdiť na technológiách a na internetových vlnách.
V roku 2017 technologický index S&P 500 (S5INFT) viedol index S&P 500 so ziskom 36, 91% na indexy S&P Dow Jones. Jej medziročný zisk v roku 2018 je 1, 55%.
Nebezpečenstvo z derivátov
V roku 1998 kolaps hedgového fondu Long Term Capital Management trhom trhal a vyžadoval pomoc vo výške 3, 5 miliardy dolárov, ktorú vytvoril Fed. Tento fond sa zaoberal algoritmickými obchodnými stratégiami navrhnutými niektorými údajne najlepšími obyvateľmi na Wall Street, ale stále zlyhali. V roku 2018 prispelo uvoľnenie tzv. Krátkodobých obchodných stratégií k nedávnemu trhovému vetra. (Viac informácií nájdete tiež v: 6 síl, ktoré môžu ešte viac posúvať akciový trh .)
Čo sa teraz líši
Bloomberg dodáva, že v súčasnosti existuje viac faktorov, ktoré by mali vzbudiť väčšiu dôveru v oceňovanie akcií. Medzi ne patria silnejšie podnikové zisky a držba hotovosti spolu s výraznejším, rozšírenejším globálnym hospodárskym rastom. Na rozdiel od toho bol rok 1998 poznačený niekoľkými vážnymi ekonomickými problémami, vrátane prudkého poklesu cien ropy, zlyhania Ruska, rýchlo klesajúcich mien rozvíjajúcich sa trhov a ázijskej hospodárskej krízy. V roku 2018 sa však na trhoch objavuje vlastný súbor globálnych rizík. (Viac informácií nájdete tiež v: 5 Globálnych rizík, ktoré by mohli mať kladivo v roku 2018. )
