Investiční stratégovia v popredných finančných firmách bývajú býčie, takže je pozoruhodné, keď oholia svoje predpovede a vydajú opatrné pripomienky k smerovaniu trhu. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital a BMO Capital Markets patria medzi tie firmy, ktoré nedávno znížili svoje ciele na rok 2019 pre index S&P 500 (SPX).
„Našim základným prípadom zostáva, že návratnosť akcií bude pozitívna pre rok 2019, hoci teraz máme obmedzenejšiu pozíciu, “ je názor Maneesh Deshpande, vedúceho americkej stratégie akciových stratégií a výskumu globálnych akciových derivátov v spoločnosti Barclays Capital, na základe poznámky pre klientov citované CNBC. V nasledujúcej tabuľke sú uvedené údaje o výkonnosti S&P 500 v posledných obdobiach.
Divoká jazda investorov so spoločnosťou S&P
- YTD 2019: + 3, 6% Dec. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Celý rok 2018: -6, 2% Posledných 10 rokov: + 191, 6%
Význam pre investorov
Rozhodnutie spoločnosti Apple Inc. (AAPL) znížiť prognózu výnosov za štvrťrok, ktorý sa skončil 31. decembra 2018, zaslalo trhom šokové vlny, ktoré „zvyšujú obavy, ktoré by mohli nasledovať ostatné spoločnosti“, ako uvádza The Wall Street Journal., Pokračujúce obchodné napätie medzi USA a Čínou bolo faktorom oznámenia spoločnosti Apple a zdá sa, že dopady na ďalšie spoločnosti rastú.
Zatiaľ čo rast výnosov pre S&P 500 je na ceste k lepšiemu ako 20% v roku 2018, odhady konsenzuálnych analytikov požadujú výrazné spomalenie rastu na 7, 7% v roku 2019. Bloomberg správy. Väčšina rastu v roku 2018 bola jednorazovým dôsledkom reformy dane z príjmu právnických osôb. Súčasné ceny na akciových trhoch medzitým očakávajú priemerný ročný rast výnosov len 3, 7% do roku 2023, podľa modelu, ktorý používa Goldman Sachs, dodáva Bloomberg.
Jedným z dôvodov nedávneho zníženia prognóz S&P 500 je skutočnosť, že mnohé predchádzajúce projekcie boli zverejnené pred pádom akciového trhu v decembri 2018, čo je najhorší mesačný pokles od roku 2009, poznamenáva denník. V nasledujúcej tabuľke sú uvedené niektoré z týchto revízií. Index sa 10. januára 2019 uzavrel na 2 596, 64.
Posledné zníženie prognózy S&P 500 na rok 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: od 3 350 do 2 925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: od 3 100 do 2 450 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: od 3 000 do 2 750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: od 3 150 do 3 000 (-4, 8%)
Zatiaľ čo ocenenie na akciovom trhu, merané forwardovým pomerom P / E na S&P 500, od začiatku roku 2018 kleslo, analýza pomeru CAPE naznačuje, že S&P je stále hodnotnejšie ako kedykoľvek predtým, s výnimkou burzy. Havária z roku 1929 a počas hry Dotcom Bubble, ktorá dosiahla vrchol v roku 2000, podľa časopisu Fortune. Ten istý článok poznamenáva, že konkurenčné tlaky dávajú väčšine spoločností veľmi obmedzenú schopnosť, ak vôbec existujú, zvyšovať zisky zvyšovaním cien rýchlejšie ako je všeobecná miera inflácie.
Obavy z rastúcej inflácie a budúceho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému patria medzi faktory, ktoré ovplyvňujú trhy. V pozitívnom vývoji zásob sa v zápisnici z decembrového zasadnutia Fedu uvádza, že si môže „dovoliť byť trpezlivý v súvislosti s ďalším posilňovaním politiky“ v roku 2019 za CNBC. Rastúce potreby federálnej vlády USA v oblasti pôžičiek však zvyšujú úrokové sadzby. Úrad pre štatistiku práce USA má medzitým zverejniť údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) od decembra 2018 v piatok 11. januára 2019.
Pozerať sa dopredu
Všetky ukazovatele naznačujú, že rast zisku klesá, a tým sa obmedzí potenciál ziskov na akciovom trhu. Obchodná dohoda s Čínou by pravdepodobne viedla k odrazu trhu a odstránila by hlavnú príčinu neistoty, je však nepravdepodobné, že by zvrátila klesajúci trend zisku.
