Keď počítačový gigant Hewlett-Packard v novembri 2012 zverejnil svoje výsledky za štvrtý štvrťrok, oznámil, že bude potrebné zaplatiť poplatok vo výške 8, 8 miliárd dolárov, aby sa zapísala neúplná akvizícia PLC spoločnosti Autonomy Corporation so sídlom vo Veľkej Británii. Odpis, ktorý bol opísaný ako bezhotovostný poplatok za zníženie hodnoty nákupu v rámci autonómie, zahŕňal poplatky za goodwill a nehmotný majetok.
Čo je Goodwill?
Goodwill často vzniká, keď jedna spoločnosť kúpi inú; je definovaná ako suma zaplatená spoločnosti za účtovnú hodnotu. Goodwill je nehmotným majetkom, na rozdiel od hmotného majetku, ako sú budovy, počítačové a kancelárske vybavenie a súvisiace fyzické tovary, vrátane zásob a súvisiacich foriem pracovného kapitálu. Inými slovami, goodwill predstavuje sumu akvizície nad rámec toho, čo sa čisté aktíva nakupovanej spoločnosti považujú za ocenené v súvahe. (Viac informácií nájdete v časti „Považuje sa goodwill za formu kapitálového majetku?“)
Keď goodwill zlá
V prípade akvizície spoločnosti Autonomy od spoločnosti HP, vzhľadom na poplatok oznámený v novembri, je zrejmé, že väčšina z pôvodnej kúpnej ceny 11 miliárd dolárov presahovala účtovnú hodnotu alebo čistú hodnotu aktív rýchlo rastúcej softvérovej spoločnosti Autonomy. Podľa štúdie Bloomberga autonómia uviedla celkové aktíva 3, 5 miliardy dolárov tesne pred ich získaním. V čase akvizície spoločnosť HP pôvodne predstavovala 6, 6 miliárd dolárov voči goodwillu a 4, 6 miliárd dolárov voči ostatným nehmotným majetkom. Tieto čísla sa neskôr zmenili na 6, 9 miliárd dolárov a 4, 3 miliárd dolárov.
Chyba spoločnosti HP, okrem otázok týkajúcich sa súm, ktoré sa pôvodne rozhodli zapísať a následne zaúčtovať goodwill, ukazuje, že pojem goodwill je neistý a otvorený výkladu. Pri určovaní výšky goodwillu sa spoločnosti zvyčajne spoliehajú na svojich vlastných účtovníkov, ale pri odhadovaní sa tiež obrátia na konzultantov v oblasti oceňovania.
Odhaduje sa, že iné hmotné aktíva, vrátane odpisovanej hodnoty pozemkov a zariadení, sú v skutočnosti tiež predmetom odhadov a iných interpretácií, ale tieto ďalšie hodnoty môžu byť spojené aspoň s fyzickým tovarom alebo aktívom. Na rozdiel od toho je ťažšie oceniť goodwill. Článok z roku 2009 v The Economist ho opísal ako „nehmotné aktívum, ktoré predstavuje mimoriadnu hodnotu pripisovanú spoločnosti na základe jej značky a reputácie“.
Z pohľadu spoločnosti HP nie je pochýb o tom, že mala veľké nádeje na autonómiu, ktorá bola založená na jej vykázaných úrovniach zisku a očakávaní, že jej rýchly rast bude pokračovať aj v budúcnosti.
Ako sa odpisuje goodwill
Po akvizícii a za predpokladu, že išlo o správny nákup, goodwill zostáva v súvahe nadobúdajúcej firmy na neurčito. Pred rokom 2002 sa goodwill amortizoval viac ako 40 rokov, čo je spôsob, akým by sa mohlo zariadenie odpisovať v priebehu obdobia, v závislosti od odhadov jeho životnosti. Odvtedy sa však pravidlá sprísnili: Goodwill sa môže amortizovať rovnomerne počas obdobia nepresahujúceho 10 rokov. Ak kedykoľvek dôjde k poklesu hodnoty, ako sa to stalo rýchlo, pri dobrej vôle súvisiacej s autonómiou, je potrebné účtovať zníženie hodnoty.
Spoločnosť HP a ďalšie firmy, ktoré nakoniec napíšu značné množstvo goodwillu, rýchlo poukazujú na to, že poplatok za zníženie hodnoty goodwillu je bezhotovostný, a teda nemá vplyv na peňažné toky. Predstavuje však obrovskú minulú chybu, ktorá vyčerpala podnikové pokladnice. Pokiaľ ide o spoločnosť HP, ktorá financovala nákup autonómie prostredníctvom hotovostných rezerv, nakoniec zničila miliardy akcionárov, pretože spoločnosť má hodnotu iba zlomku svojej predchádzajúcej odhadovanej hodnoty.
Spodný riadok
Poplatky za zníženie hodnoty goodwillu nepoškodzujú hotovostné toky v bežnom roku, ale vykazujú chyby, ktoré v minulosti urobili manažérske tímy. V prípade spoločnosti HP bolo rozhodnutie o kúpe autonómie bez dostatočnej starostlivosti a kopania pneumatík jedným z mnohých prípadov, keď došlo k závažnému zlyhaniu rozsudku.
V prípade ostatných spoločností sú náklady na zníženie hodnoty goodwillu vo všeobecnosti menej významné, ale stále vyžadujú, aby analytici preskúmali, čo sa pokazilo a či sa chyba pravdepodobne v budúcnosti zopakuje na úkor existujúcich akcionárov.
![Odpis goodwillu Odpis goodwillu](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/188/writing-down-goodwill.jpg)