SEC každý štvrťrok vyžaduje, aby hedgeové fondy vyplnili formulár 13F, v ktorom sa podrobne uvádzajú podiely každej spoločnosti v rôznych oblastiach a kategóriách. Investori sa zvyčajne obracajú na tieto spisy, ktoré sú prístupné verejnosti a sú predmetom širokých diskusií, aby získali predstavu o tom, kam vkladajú peniaze niektorí z najbohatších a najvýznamnejších finančných lídrov. Medzi najsledovanejších manažérov hedžových fondov patria tí, ktorí vedú tzv. Aktivistické fondy, firmy, ktoré získavajú významnú časť akcií spoločnosti, aby mohli mať vplyv na postupy a vedenie tejto spoločnosti. (Viac informácií nájdete v časti: Čo je to 13F a kedy je užitočný? )
Aktivistické fondy sa zvyčajne považujú za hry tohto typu, keď investujú do 5% alebo viac z celkových akcií spoločnosti, čo vyvoláva požiadavku, aby vyplnili formulár 13D. Forma 13D je podobná ako 13F, ale je prísnejšia; investor s veľkým podielom v spoločnosti musí nahlásiť všetky zmeny v tejto pozícii do 10 dní od akejkoľvek akcie, čo znamená, že pre cudzincov je oveľa ľahšie zistiť, čo sa deje oveľa bližšie k reálnemu času, ako v prípade 13F. V poslednej dobe im nová stratégia medzi aktivistickými investormi umožnila pokračovať v ovplyvňovaní cieľových spoločností a zároveň sa vyhýbala odhaleniu investičných podrobností pri podaní 13D.
Ciele spoločnosti so strednou kapitalizáciou
Podľa správy spoločnosti Activistmonitor, platformy vlastnenej spoločnosťou Mergermarket, aktivistickí manažéri čoraz viac zameriavajú na spoločnosti, s ktorými môžu dosiahnuť svoje ciele, pričom vlastnia menej ako 5% z celkových akcií. Analytici Activistmonitor zistili, že 38% kampaní aktivistického fondu doteraz v roku 2016 nasledovalo tento prístup, na rozdiel od iba 26% za celý rok 2015. Ak sa hedgeové fondy držia pod touto 5% hranicou, vyhnú sa požiadavkám stanoveným v tejto smernici. Správa 13D a namiesto toho označujú všetku aktivitu vo svojich cieľových kampaniach pri štvrťročných podaniach 13F.
Activistmonitor tiež zaznamenal prednosť medzi aktivistickými investormi v zameraní na spoločnosti so strednou kapitalizáciou, kde fondy investorov idú ďalej pri kúpe značného postavenia, na rozdiel od rozsiahlych kampaní s významnými spoločnosťami. (Viac informácií nájdete v: Aktivizujúci investori: dobrá alebo zlá vec? )
13F môže poskytnúť viac priestoru pre stratégiu
Nie všetky kampane aktivistov sú rovnaké. Niektoré sa zameriavajú na agresívne prevzatie určitých politík spoločnosti alebo predstavenstva, zatiaľ čo iné sa zameriavajú na jemnejší prístup zahŕňajúci povzbudzovanie a usmerňovanie určitých obchodných praktík. V prípade kampaní, na ktorých sa podieľa 5% alebo viac podielu, by si cieľové spoločnosti boli dobre vedomé zámerov fondu a všetci priamo zapojení, a inak by si boli vedomí toho, čo sa presne deje prostredníctvom podaní 13D. Keď fondy držia nižší podiel v spoločnosti, nie je hneď jasné, aké sú ich ciele. Správy 13F nevynucujú zámery fondu a aktivizujúci investori využívajúci túto stratégiu nižšej ako 5% pravdepodobne využijú túto opacitu.
![13F namiesto 13d: aktivisti uskutočňujú menšie nákupy 13F namiesto 13d: aktivisti uskutočňujú menšie nákupy](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/909/13f-instead-13d-activists-make-smaller-purchases.jpg)