O Warrenovi Buffettovi sa v tlači, na internete a v rozhovoroch medzi investorskou verejnosťou tak často hovorí, že pravda a nepravda sú rozmazané a obraz človeka je zdeformovaný ako obraz v zrkadle funhouse. Muž nie je neomylný a môže sa zmeniť, keď to prospeje jeho spoločnosti, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Mylná predstava č. 1: Buffett nerobí investičné chyby
Aj keď je Buffett jedným z najväčších investorov minulého storočia, robí chyby ako každá iná ľudská bytosť. Možno občas vyniknú, pretože na jeho životopise je tak málo.
Nákup preferenčných akcií spoločnosti US Airways v roku 1989 je kritika, ktorú kritici najčastejšie uvádzajú. Buffett vedel, že letecká spoločnosť nemá ochranný priekopa, a neskôr uviedla, že priemysel je pascou smrti, kde investori od začiatku leteckej dopravy stratili obrovské peniaze. Letecké spoločnosti spotrebúvajú obrovské množstvo kapitálu, napriek tomu si Buffett myslel, že je chránený dividendovým výnosom 9, 25% z prednostného nákupu akcií vo výške 350 miliónov dolárov. Objavil však, že 12-percentná cena spoločnosti US Airways za jeden kilometer na sedačku nemôže konkurovať leteckým spoločnostiam znižujúcim náklady, ako sú náklady na juhozápad 8 miliónov za sedačku. Počas tejto eskapády Buffett vydržal stratu príjmu z dividend dva roky a správy hovoria, že buď zlomil, alebo pri transakcii stratil malé množstvo peňazí.
Ďalšou zabudnuteľnou investíciou bola akvizícia spoločnosti Dexter Shoe Company v roku 1993 s použitím 1, 6% akcií Berkshire Hathaway. Na prvý pohľad sa zdalo, že to spĺňa mnohé z Buffettových kritérií pre zdravú investíciu, ale nemeria sa až na koncepciu „priekopy“, ktorá znevýhodňovala konkurentov. Spoločnosť Dexter sa napokon vybuchla a spoločnosť je už dnes mimo podnikania. V roku 2008 Buffett poukázal na Dextera ako na „najhoršiu dohodu, akú som kedy urobil.“ Existujú aj ďalšie chyby, vrátane straty miliárd dolárov, ktorá sa týka dlhopisov Energy Future Holdings, ale veľké výhry zaplavujú prehraté stávky Buffett.
Mylná predstava č. 2: Hodnotová orientácia spoločnosti Buffett nebola uviaznutá na hlave
Bufet začal ako študent Benjamina Grahama, ktorý učil dôraz na nakupovanie lacných akcií v pomere k čistým aktívam a účtovnej hodnote, ich držanie, až kým sa ich skutočné hodnoty neprejavili v trhových cenách, a potom ich pred predajom presunul do iných akcií s podobnými akciami charakteristiky. Vplyv partnera Buffett, Charlie Munger, vyhodil toto myslenie na bok a portfólio Berkshire Hathaway nebolo nikdy také isté.
Investičnou filozofiou spoločnosti Munger je kupovať veľké podniky s impozantnými franšízami odolnými konkurenčnému tlaku. Presvedčil, že prístup Buffett Graham nebude fungovať, ak chce Berkshire vystúpiť na vyššiu úroveň, a Buffett tento koncept kúpil. Výsledkom je, že portfólio Berkshire sa sústreďuje na dlhodobé držby akcií, ako sú Coca-Cola, Wells Fargo a American Express. Jedná sa o akcie s modrými čipmi s finančnými charakteristikami, ktoré nie sú spojené s prístupom spoločnosti Benjamin Graham z hľadiska finančných opatrení spoločnosti.
Buffett tiež súhlasil s konceptom koncentrovaného portfólia spoločnosti Munger, ktoré zdôrazňuje menej akcií, ako by sa cítil investor s klasickou hodnotou; okrem toho je podľa spoločnosti Buffett doba držania franšízových akcií spoločnosti Munger „navždy“. Nakoniec Munger prinútil Buffetta, aby prehltol veľké slony, ako je napríklad Burlington Northern, a urobil z nich súčasť portfólia dcérskych spoločností v úplnom vlastníctve spoločnosti Berkshire Hathaway. V mnohých ohľadoch je vplyv Charlieho Mungera na Warrena Buffetta značný a mnohí investori ho pravdepodobne neuznávajú.
Mylná predstava č. 3: Buffett sa snaží zabrániť investíciám do technológií
Buffett často hovorí o investovaní do podnikov, ktorým rozumie. Technologické odvetvie toto kritérium pre neho nespĺňalo a neposkytlo ani požadovanú mieru bezpečnosti a ochranného priekopu proti konkurentom. Ak sa však pozriete na portfólio Berkshire Hathaway, existujú technologické zásoby. Je pravda, že alokácia je vo vzťahu k celkovej veľkosti portfólia vo väčšine prípadov malá, existuje však a zahŕňa druhé najvyššie držanie spoločnosti.
Zoberme si napríklad Apple. Po liste akcionárov spoločnosti Buffett z roku 2018 koncom februára bol Apple druhým najväčším majetkom v portfóliu s vyše 166 miliónmi akcií s trhovou hodnotou vyše 28 miliárd dolárov. Počítačové služby tvoria veľké percento podnikania spoločnosti Apple, a to je pravdepodobne dôvod, prečo sa kúpil taký veľký podiel. To je v porovnaní s dlhoročnou účasťou spoločnosti Buffett na Coca-Cole na 9, 4% celej spoločnosti s trhovou hodnotou vyše 18 miliárd dolárov.
Oracle Omaha je človek za oponou
Warren Buffett je muž za závesom a vlnitý, čerešňový koks, ktorý je v tlači zobrazený acolyte Ben Grahama, je často ďaleko od cieľa. Buffett sa vo svojom investičnom prístupe vyvinul najmä vďaka Charliemu Mungerovi a v budúcich rokoch by mal naďalej hľadať spôsoby, ako napáliť jeho povesť.
![3 Mylné predstavy o warrenovej buffete 3 Mylné predstavy o warrenovej buffete](https://img.icotokenfund.com/img/entrepreneurs/828/3-misconceptions-about-warren-buffett.jpg)